醞釀長達十年之久的創業板將在深圳正式開板，不過，需要提醒的是，開板并非開市，創業板股票的真正買賣，要等到一周之后的10月30日——那才是開市的時間。“先開板，后開市”，這個規矩就好比足球必須“先開球，后開賽”一樣。兩個多小時之后的這個開板儀式，對我國資本市場是具有里程碑式意義的。中國之聲連線今天的在線主編——資深媒體人王志安解讀創業板投資及相關風險控制。

　　主持人：“先有板，后有市”，2個多小時之后的這個儀式不容忽視，而且根據發行和申購的結果看，首批上市的28家公司的均漲幅區間為61%-79%，對應的動態市盈率區間更是達到了60到67倍。那么你覺得這么高的數據代表了什么？我們應該以什么樣的心態來對待創業板的開板和上市？

　　王志安：把創業板的開板和開市比作“開球”和“開賽”可能不是特別恰當，比作“婚禮”和“進洞房”更合適。舉辦婚禮之后，可能到等到晚上才進洞房。創業板開市對于中國的證券市場來說是非常重要的事情，因為如果把主板當做我國證券市場“長子”，創業板就相當于“小兒子”。“小兒子”的到來使得我國證券市場大家庭重要的成員就齊全了。因此，創業板開板是非常重要的。

　　盡管市盈率不是準確衡量創業板企業的指標，創業板首批上市企業的市盈率的確特別高，這意味著風險也比較高。企業的的成長性和其未來核心產業的發展前景對于創業板企業來說更加重要，但畢竟市盈率也是衡量企業的一個重要的參考指標。一旦開始交易之后，這些創業板企業的市盈率可能會升的更高。

　　在此要我提醒散戶投資者，對創業板企業的投資一定要慎之又慎。創業板企業有兩個風險：系統性風險和交易性風險。系統性風險是指創業板企業往往規模比較小，成長過程中會遇到各種各樣的問題，也許今天賺錢盈利，到下一個財政年度就虧損了。其股權結構、經營模式可能會受市場的影響發生變化。交易性風險是指創業板企業的股本規模都非常小，容易被操縱。主板市場經常有“炒概念”的風氣，如新能源等。這在創業板市場里非常容易被復制。散戶投資者一旦沒有意識到交易風險，很有可能遭受非常大的損失。

　　主持人：這么高的市盈率，還有這么多人去追捧，去申購，您覺得原因在哪里？我們應該加強哪些方面的措施來應對“爆炒”局面？

　　王志安：大家是用主板市場的邏輯來想象創業板。主板市場“新股不敗”的邏輯——申購新股基本不會虧錢。原先A股市場一個非常大的問題就是股票的高溢價發行，即高市盈率發行，再高開盤價開盤，等散戶沖進去之后，莊家撤離，散戶就被套住了。最典型的例子是兩年前中石油股票的發行，當時的發行價是16.7元，開盤價是48元，很多散戶當時沖進去。現在，中石化股票的價格是12元錢左右，低于發行價。這些散戶基本被套住了。“新股不敗”的邏輯如果復制到創業板會非常糟糕。

　　主管部門可從兩個方面控制創業板的控制：一個方面是要加強監管。因為創業板企業都是小規模的企業，內部經營結構不是很成熟，對經營情況要及時進行披露。如果不能做到這一點，創業板有可能會重新淪為圈錢的工具。第二方面就是控制交易風險。在上市首日防止爆炒，20%、50%、80%三個臨時平臺的機制。但這可能還不夠，更重要的是在交易過程中，一定要進行嚴厲監管一些操縱股價的重點帳戶。只有這樣才能使優質企業用心經營，讓每一個投資者分享中國最有創新能力的企業給帶來的成長。這非常重要。

　　主持人：非常感謝王志安的分析。