創業板10月23日舉行開板儀式，30日首批股票集中掛牌上市。有消息稱，根據深圳證交所的窗口指導，要求公募基金在創業板開市首日盡量少交易。雖然深圳證交所未證實這一說法，但散戶投資者確應強化風險意識，遠離創業板首日交易。

　　對于創業板投資的風險，監管部門說得很清楚，估值是其中的一大難題。估值難，股票定價勢必是挑戰，意味著創業板個股的股價有大幅波動。如此明擺著的風險，會使很多投資者望而生畏，但市場上不乏沖著風險而來的資金。透過權證“上躥下跳”及“漲停板敢死隊”的炒作，可以預計創業板首日交易不會平靜。在“逢新必炒”的傳統下，創業板不缺助長炒作的投機氛圍。那些投機資金盼著股價波動越劇烈越好，從而達到“渾水摸魚”的目的。

　　過高的發行市盈率，為創業板留下了巨大的風險隱患。高發行價之后的上市漲幅還有多大？機構與散戶都很難準確預估。此前發行詢價時，不少基金公司的報價偏高，例如，有的基金給出的華誼兄弟、機器人和華星創業等最高報價，較最終發行價分別高出43.46%、38.19%和52.59%。這讓散戶困惑不解：發行價是否太便宜？創業板股價會不會被“哄抬”？其實，部分基金報價的離譜，恰恰說明了創業板估值的難度，基金同樣吃不準定價的高低。雖然多數公司的最終發行價低于詢價對象報出的中位數，但并不代表創業板股票“價廉物美”。創業企業的突出特征是非線性成長規律，有可能是爆發式增長，也可能突然衰退，甚至遭遇徹底失敗。在近似“盲人摸象”的“打新”游戲中，不是沒有集體看走眼的可能。

　　有基金公司投資總監向媒體表示，“對于創業板二級市場，基金目前的普遍心態是除非有必勝把握，否則將觀望。”對此，散戶更該選擇觀望，切不可動心于投機所產生的賺錢效應。從以往主板的新股炒作來看，基金公司不難做到觀望，進場參與投機的主要是散戶。深圳證交所此前公布的22只樣本股票的研究顯示，參與上市首日買入的主要是中小投資者。其中賬戶市值在5萬元以下的投資者占比接近50%，賬戶市值在10萬元以下的投資者占總人數的85.73%，賬戶市值在10萬至100萬之間的投資者占比13.01%。相比之下，賬戶市值在100萬元以上的個人投資者僅占1.05%的比重，而基金、QFII、券商等機構投資者的比重僅為0.2%。

　　可見，即使深圳證交所未發出窗口指導，公募基金也會在創業板首日“按兵不動”，真正讓人擔心的是心態不穩的散戶投資者。此前主板新股炒作，散戶表現出十分不理性，往往是股價漲得越離譜追高者越多。據深圳證交所調查的22只樣本股票，多達54.45%的投資者是在發行價漲幅300%以上時參與買入，呈現出一種非常典型的“羊群效應”式的追漲。如今，沒等創業板開板日到來，就已紛紛猜測百元股。看此情形，創業板新股炒作或“更上一層樓”，追高者也將“前仆后繼”。

　　為警示和防范創業板股票上市首日過度炒作，深圳證交所規定，首次上漲或下跌達到或超過80%時，可對其實施臨時停牌至14時57分。此舉在于進一步防范和控制交易風險，但投機資金不一定就此罷手。該不該參與創業板交易，散戶必須把風險防范置于首位。特別是創業板開板的首個交易日，其風險將大于普通新股上市首日。國內創業板究竟可“忍受”多少泡沫？是誰也心中沒底的。若心中沒底，散戶盲目參與則無異于賭博，遠離創業板首日交易才是正確的選擇。(張煒)