創(chuàng)業(yè)板10月23日舉行開板儀式，30日首批股票集中掛牌上市。有消息稱，根據(jù)深圳證交所的窗口指導(dǎo)，要求公募基金在創(chuàng)業(yè)板開市首日盡量少交易。雖然深圳證交所未證實(shí)這一說法，但散戶投資者確應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，遠(yuǎn)離創(chuàng)業(yè)板首日交易。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板投資的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門說得很清楚，估值是其中的一大難題。估值難，股票定價(jià)勢(shì)必是挑戰(zhàn)，意味著創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的股價(jià)有大幅波動(dòng)。如此明擺著的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使很多投資者望而生畏，但市場(chǎng)上不乏沖著風(fēng)險(xiǎn)而來的資金。透過權(quán)證“上躥下跳”及“漲停板敢死隊(duì)”的炒作，可以預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板首日交易不會(huì)平靜。在“逢新必炒”的傳統(tǒng)下，創(chuàng)業(yè)板不缺助長(zhǎng)炒作的投機(jī)氛圍。那些投機(jī)資金盼著股價(jià)波動(dòng)越劇烈越好，從而達(dá)到“渾水摸魚”的目的。

　　過高的發(fā)行市盈率，為創(chuàng)業(yè)板留下了巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。高發(fā)行價(jià)之后的上市漲幅還有多大？機(jī)構(gòu)與散戶都很難準(zhǔn)確預(yù)估。此前發(fā)行詢價(jià)時(shí)，不少基金公司的報(bào)價(jià)偏高，例如，有的基金給出的華誼兄弟、機(jī)器人和華星創(chuàng)業(yè)等最高報(bào)價(jià)，較最終發(fā)行價(jià)分別高出43.46%、38.19%和52.59%。這讓散戶困惑不解：發(fā)行價(jià)是否太便宜？創(chuàng)業(yè)板股價(jià)會(huì)不會(huì)被“哄抬”？其實(shí)，部分基金報(bào)價(jià)的離譜，恰恰說明了創(chuàng)業(yè)板估值的難度，基金同樣吃不準(zhǔn)定價(jià)的高低。雖然多數(shù)公司的最終發(fā)行價(jià)低于詢價(jià)對(duì)象報(bào)出的中位數(shù)，但并不代表創(chuàng)業(yè)板股票“價(jià)廉物美”。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的突出特征是非線性成長(zhǎng)規(guī)律，有可能是爆發(fā)式增長(zhǎng)，也可能突然衰退，甚至遭遇徹底失敗。在近似“盲人摸象”的“打新”游戲中，不是沒有集體看走眼的可能。

　　有基金公司投資總監(jiān)向媒體表示，“對(duì)于創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)，基金目前的普遍心態(tài)是除非有必勝把握，否則將觀望。”對(duì)此，散戶更該選擇觀望，切不可動(dòng)心于投機(jī)所產(chǎn)生的賺錢效應(yīng)。從以往主板的新股炒作來看，基金公司不難做到觀望，進(jìn)場(chǎng)參與投機(jī)的主要是散戶。深圳證交所此前公布的22只樣本股票的研究顯示，參與上市首日買入的主要是中小投資者。其中賬戶市值在5萬元以下的投資者占比接近50%，賬戶市值在10萬元以下的投資者占總?cè)藬?shù)的85.73%，賬戶市值在10萬至100萬之間的投資者占比13.01%。相比之下，賬戶市值在100萬元以上的個(gè)人投資者僅占1.05%的比重，而基金、QFII、券商等機(jī)構(gòu)投資者的比重僅為0.2%。

　　可見，即使深圳證交所未發(fā)出窗口指導(dǎo)，公募基金也會(huì)在創(chuàng)業(yè)板首日“按兵不動(dòng)”，真正讓人擔(dān)心的是心態(tài)不穩(wěn)的散戶投資者。此前主板新股炒作，散戶表現(xiàn)出十分不理性，往往是股價(jià)漲得越離譜追高者越多。據(jù)深圳證交所調(diào)查的22只樣本股票，多達(dá)54.45%的投資者是在發(fā)行價(jià)漲幅300%以上時(shí)參與買入，呈現(xiàn)出一種非常典型的“羊群效應(yīng)”式的追漲。如今，沒等創(chuàng)業(yè)板開板日到來，就已紛紛猜測(cè)百元股。看此情形，創(chuàng)業(yè)板新股炒作或“更上一層樓”，追高者也將“前仆后繼”。

　　為警示和防范創(chuàng)業(yè)板股票上市首日過度炒作，深圳證交所規(guī)定，首次上漲或下跌達(dá)到或超過80%時(shí)，可對(duì)其實(shí)施臨時(shí)停牌至14時(shí)57分。此舉在于進(jìn)一步防范和控制交易風(fēng)險(xiǎn)，但投機(jī)資金不一定就此罷手。該不該參與創(chuàng)業(yè)板交易，散戶必須把風(fēng)險(xiǎn)防范置于首位。特別是創(chuàng)業(yè)板開板的首個(gè)交易日，其風(fēng)險(xiǎn)將大于普通新股上市首日。國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板究竟可“忍受”多少泡沫？是誰也心中沒底的。若心中沒底，散戶盲目參與則無異于賭博，遠(yuǎn)離創(chuàng)業(yè)板首日交易才是正確的選擇。(張煒)