年齡最小的納斯達克百元股上市時僅2歲 28家創業板公司最年輕的已經5歲———

　　全球最成功的創業板就是納斯達克市場，其成功之處恰恰在于它孕育出像微軟這樣全球“最牛”的高科技企業，可以毫不諱言，如果沒有微軟這一類高科技企業，也許就沒有今天的網絡時代。而中國創業板就是要尋找并打造“中國式微軟”。借鑒境外創業板市場的成敗，才能讓中國式創業走得更遠。

　　-年齡最小的納斯達克百元股

　　上市時僅兩歲

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對納斯達克的11只百元股進行了統計分析。

　　納斯達克的創業板公司大多從事高新技術產業，在其11只百元股中，有3只是因特網信息服務供應商，它們大都屬國際知名品牌，如Google、百度。此外，百元股公司還覆蓋了醫療器械、計算機、人壽保險、電力模塊、教育培訓、期貨交易、石油天然氣等行業。

　　這些大多屬于年輕的新型公司。納斯達克市場鼓勵創業、激勵創新，尤其是對成立時間短、成長快的創業型公司更是重點扶持。在11只百元股中，大多數創業板公司成立時間都不長，其中，成立時間最短的是“在線定價”，該公司成立只有兩年就直接登陸了納斯達克。當然，也有少數公司成立時間較早，例如，世界最大的期貨交易所CME，它卻是“老公司”變“新業務”，類似的例子還有一些。這表明納斯達克重在鼓勵業務技術創新或是商業模式創新，而不在于公司歷史長短。

　　值得一提的是，這些創業板公司一般是技術密集型，而非勞動密集型，雇員人數較少。在11只百元股中，雇員人數最少的公司居然是一家石油天然氣公司，僅有16個雇員。此外，除蘋果、Google及百度因高速成長而規模變大外，其他公司雇員規模均不算大。

　　董登新表示，創業板公司的總股本大多為“袖珍型”股本。在11只百元股中，除蘋果及Google股本過億外，其余公司總股本均只有數千萬股，其中，有3只股票總股本不足500萬股，最小股本只有200多萬股。

　　-微軟成功的背后

　　有數千個企業夭折

　　值得一提的是，像微軟這樣的成功企業背后有數千個企業夭折。

　　1996年至1999年期間，5000余家納斯達克上市公司中累計就有1179家退市，平均每年退市393家。上市公司總數五年時間實際減少了727家，新上市公司數只占同期退市公司數的38.34%。2000年一季度，納斯達克退市公司數達到173家，只比新上市公司少3家。在1996年至1999年年底期間，納斯達克市場上市公司的數量從5556家減少到4829家，減少了13.08%。與納斯達克形成鮮明對照的是，美國紐交所整體上市公司家數則不減反增。

　　董登新表示，因為有源源不斷的創新企業輸送到納斯達克市場，才有可能保障對企業優勝劣汰的持續選擇。這樣池水才能活起來，才能有生命力。相反，香港創業板從創立時的一兩百家企業，到現在總數基本沒變，只進不出�，F在50%以上的企業不到一港元，10港元以上的股票只有幾只，很多都是幾分錢的仙股。

　　-創業板引領

　　中國式創業方向

　　和納斯達克的行業分布相比，我國的創業板公司也主要集中在高新技術產業。據Wind 資訊的行業分類，我國前三批創業板公司的行業分布主要集中在科技含量高的信息技術、電氣設備或機械制造、醫藥生物等行業，其中信息技術有7家，涉及IT應用的有4家；電氣設備或機械制造有6家、醫藥生物有6家。

　　從上市前的注冊資本上看，上市前注冊資本多集中在3000萬至10000萬元，具備了一定的資本實力和抗風險能力。

　　但從成立時間上看，我國的28家創業板公司年齡有點大，大多有10 年的經營歷程，已跨越了初步創業期，最年輕的要算特銳德了，今年5歲。

　　對此，松禾資本的張春暉說：“按照納斯達克的標準，上市后再退市是很常見的事情。而這種問題在中國出現的話，可能會引起一些股市的動蕩。所以創業板在前面這幾批，一定要嚴進，要保證所謂的優質股，讓創業板一開始有個開門紅，比較穩健，這些股票抗風險、抗打擊能力比較強，這對經濟也好，對社會也好，是一個穩定因素。”

　　不過，董登新也提出，現在還缺少全民創業的氛圍，中小企業發展土壤還太過貧瘠。通過證監會初審的創業板企業才100多家，還有一些不合格的。

　　如此看來，中國的創業板企業尚需經過時間的培育。 (吳琳琳 )