創(chuàng)業(yè)板前三批28家公司已順利完成招股，后續(xù)申報的公司正在按流程接受審核。正式開板在即，業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板推出初期存在新事物溢價及一定程度炒作是可以理解的，但開板一段時間后，股票價格走勢很可能出現(xiàn)兩極分化，投資者應(yīng)當(dāng)審慎投資，為自己把好“風(fēng)險關(guān)”，在市場起步之初形成一個相對理性的投資環(huán)境。

　　有關(guān)人士表示，接受申報以及審核通過的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)總體比較具備創(chuàng)業(yè)板特色，大多數(shù)屬于新業(yè)態(tài)、新業(yè)務(wù)模式，有一定技術(shù)含量和技術(shù)創(chuàng)新能力，成長性也很好。保薦機構(gòu)在保薦過程中對創(chuàng)業(yè)板擬發(fā)行企業(yè)所處行業(yè)、成長性、主營業(yè)務(wù)、客戶特點、法人治理結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平等情況給予了重點關(guān)注，并在儲備項目中進行了“優(yōu)中選優(yōu)”。

　　“但即使保薦機構(gòu)盡職履責(zé)、監(jiān)管部門通過發(fā)行審核嚴格把關(guān)，也無法保證所有上市公司的業(yè)績都不出現(xiàn)劇烈波動甚至經(jīng)營失敗，對主板市場來說如此，對以處于起步期、高成長高風(fēng)險公司為主體的創(chuàng)業(yè)板來說更是如此。”該人士說。

　　中信建投證券總裁王常青表示，創(chuàng)業(yè)板作為一個新板塊剛剛推出，引起了市場的廣泛關(guān)注，投資者對其具有追捧的心態(tài)，由此將會產(chǎn)生一定溢價，創(chuàng)業(yè)板正式掛牌初期公司數(shù)量有限，供不應(yīng)求，也可能導(dǎo)致炒作，價格進一步上揚，但開板一段時間、上市公司數(shù)量逐漸增多之后，創(chuàng)業(yè)板個股價格走勢則很可能出現(xiàn)兩極分化。

　　他認為，受創(chuàng)業(yè)板上市公司所處行業(yè)周期特點、公司本身的經(jīng)營資質(zhì)的影響，開板后不同公司隨業(yè)績波動出現(xiàn)價格走勢兩極分化的可能性較大，“創(chuàng)業(yè)特點明顯、業(yè)績優(yōu)良、經(jīng)營水平高的公司被投資者認同，價格可能持續(xù)走高，那些受行業(yè)發(fā)展限制或者持續(xù)經(jīng)營能力不足公司的股價，則可能高開低走，甚至出現(xiàn)破發(fā)。”王常青說。

　　有數(shù)據(jù)表明，同行業(yè)、同類型的企業(yè)在納斯達克市場的平均市盈率基本上兩倍于在紐交所的平均市盈率，部分高科技成長型企業(yè)在納斯達克上市時甚至創(chuàng)出了數(shù)百倍的市盈率水平，百度、航美傳媒、阿里巴巴等公司由于持續(xù)經(jīng)營能力的保障，高市盈率通過業(yè)績快速增長逐步得以消化，但報告期內(nèi)高增長上市后迅速虧損、退市的例子也不鮮見。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，由于創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營不穩(wěn)定，同時公司流通股本小、容易受大筆資金操縱，而傳統(tǒng)的估值模式不完全適用于創(chuàng)業(yè)板市場，不同投資者對公司價值判斷可能產(chǎn)生很大差異，創(chuàng)業(yè)板股價出現(xiàn)大幅波動甚至兩極分化走勢在預(yù)期之中。

　　“我國創(chuàng)業(yè)板市場構(gòu)筑了多元化退市標(biāo)準(zhǔn)體系，建立了快速退市程序，終止上市的創(chuàng)業(yè)板公司也可直接退市，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板退市的比例可能更大，速度更快，一旦股票退市，投資者將會損失全部本金。”上述專家還特別提醒投資者重視創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險。

　　“每個企業(yè)有自己的特點，每個投資者也都有自己的投資風(fēng)格，創(chuàng)業(yè)板中存在不少新模式、新技術(shù)、新概念，需要用新的方式指導(dǎo)投資，不能在原有框架下做判斷。”王常青表示，創(chuàng)業(yè)板投資者應(yīng)當(dāng)把自己培養(yǎng)成為“聰明的投資者”，不盲目跟風(fēng)，而是了解自身風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受力，在對創(chuàng)業(yè)板公司進行仔細研究、充分獲悉其經(jīng)營風(fēng)險的基礎(chǔ)上，作出理性的投資決策。(馬婧妤）