●匯金增持國有銀行股的行動，清晰地向市場表明其對中國經濟復蘇前景的信心，從而讓市場吃了定心丸

　　●刺激經濟需要錢。國有股份制銀行占了新增貸款總額的一半左右，為國有控股公司業務發展提供了充足的流動性。國有控股公司也成了引領經濟增長、恢復經濟增長的核心力量。國有商業銀行和國有控股公司因此當仁不讓地成為經濟復蘇的主導力量

　　●匯金增持國有銀行股份的舉動，充分體現國有銀行的核心地位，也可看作是國家資本維護經濟增長的堅強決心，這種決心帶動的信心遲早會反映在市場的正面表現上

　　2009年10月11日工、中和建三大行分別公告，三行均于10月9日收到股東匯金公司通知，后者于近日通過上證所交易系統買入方式增持三行A股股份,匯金公司并擬在未來12個月內以自身名義繼續在二級市場增持三行股份。國有銀行是國有經濟的命脈，匯金是國家主權基金，因此，匯金本次完成增持后未來12個月再持續地對國有股份銀行增持，表明了國家資本對自己未來發展的信心與希望。

　　增持表明

　　經濟復蘇還在持續

　　當前匯金增持國有商業銀行，是國家資本再次向市場傳達了積極信息：

　　一是中國經濟持續復蘇的勢頭將繼續。匯金雖然是國家資本，但仍要求保值甚至增值，因此對投資標的的選擇仍然十分謹慎。由于匯金本身處于國家資本的地位，其動作市場往往會理解成國家的意志體現，因此，往往成為市場的方向標。當市場失靈的過程特別是金融危機在世界范圍沒有結束時，國家資本起到了穩定市場、填補真空、恢復信心、提供流動性的作用，其中信心的恢復是核心條件。保證中國經濟在后危機時代的復蘇勢頭，在PMI持續向好時，逐步恢復PPI、CPI指標的向好趨勢，需要國有股份銀行在保證市場流動性方面繼續發揮積極作用。匯金的積極增持國有股份銀行股票的行動，清晰地向市場表明其對中國經濟復蘇前景的信心，從而為市場吃了定心丸。

　　增持說明

　　國有銀行已有投資價值

　　二是國有股份銀行具備投資價值。匯金既然是國家資本，就得遵從資本的本性，即不斷地自我增值，要實現不斷地自我增值，就得選擇投資具有增長潛力的公司進行投資。由于匯金本身規模巨大，許多增長潛力很好的公司只能排除在外，比如創業板公司，匯金可能由于這些公司規模小而無法進入投資。因此，選擇規模大、流動性好、能充分反映國民經濟增長的國有股份銀行，自然就成為匯金投資的對象。當然，從2005年左右匯金投資國內券商的高額回報的歷史經驗看，在國內進行廣義金融股權投資，匯金得天獨厚。

　　三是國有銀行、國有控股公司將是引導經濟復蘇的主導力量。國際金融危機沖擊中國后，由于積極財政政策和適度寬松的貨幣政策的雙刺激，中國經濟不僅沒有出現危機，反而在國際性危機中迅速崛起。在這個過程中，國有商業銀行功不可沒。因為刺激經濟首先需要錢，國有股份制銀行占了新增貸款的總額的一半左右，為國有控股公司正常業務發展提供了充足的流動性，國有控股公司成為引領經濟增長、恢復經濟增長的核心力量。因為在危機沖擊下，民間投資、市場力量已經受傷，國有股份商業銀行和國有控股公司當仁不讓地成為經濟復蘇的主導力量。因此，筆者認為，匯金宣稱未來12月再增持上述三家國有股份銀行的股票，將可通過推動市場信心的持續恢復推動中國經濟更好更快的增長。

　　增持顯示

　　政府維護增長的決心

　　四是匯金持續的積極增持國有股份銀行的行為，向市場發出了中國維護經濟增長的堅強決心。G20雖然是新世紀出現的國際協商平臺，由于危機事出突然，匆忙成立的G20間由于制度、發展水平等差異，即使出臺口頭一致的政策，未必能夠真正落實。澳大利亞最近的加息舉措和美元持續貶值的行為表明，面對復雜的國際形勢，中國要在危機中崛起，只能主要依靠自己力量。鑒于中國正處于經濟增長與經濟結構轉型的重要時期，要在結構轉型過程中實現復蘇的難度很大，必須樹立并維護經濟增長的核心引擎的穩定與正常運轉。匯金重點增持國有股份銀行股份的舉動，就是為了維護、呵護中國經濟增長的核心引擎。無論是反危機的排頭兵還是推動經濟轉型與保護經濟增長，國有股份銀行的核心地位已經充分體現，匯金的增持行為因此也可以說是國家資本維護經濟增長的堅強決心，這種決心帶動的信心遲早會反映在市場的正面表現上。(華寶證券研究所所長 李國旺)