隨著創業板IPO的開閘與密集發行，創業板的正式推出進入倒計時。為配合創業板股票掛牌上市，警示和防范創業板股票上市首日過度炒作風險，9月23日，深交所發通知規定：創業板在中小板現有新股上市首日開盤價±20%、±50%臨時停牌閥值的基礎上，新增±80%停牌閥值且直接停牌至14:57。不僅如此，9月25日，證監會稽查局和滬深交易所在京召開的創業板執法監管聯席會也作出決定：通過加大對涉嫌市場操縱案件的查處力度、嚴密監控首日交易等措施，確保創業板平穩推出和規范運行。

　　從過去的經驗來看，新股上市首日爆炒確實給市場帶來了較大的投資風險。防范新股上市首日的過度炒作，確有防范股票投資風險的效果。創業板上市公司首發規模小，更容易受到市場操縱，因此防范創業板股票上市首日過度炒作更有必要。不過，就深交所發布的通知及創業板首批10家公司9月25日的發行來看，防范創業板股票上市首日過度炒作固然重要，但嚴控創業板新股高價發行卻更加重要。

　　其實，深交所的通知對于防范創業板股票上市首日過度炒作的作用并不大，因為通知對創業板新股上市首日漲跌幅的控制是以開盤價為基準價的。而根據《深圳證券交易所交易規則》規定，新股上市當天的開盤價可以較發行價高開900%。在這種情況下，即便是市價較開盤價的漲幅不足20%，也并不意味著股票投資風險的減少。在開盤價基礎上的漲跌幅限制，對于防范新股投資風險的影響力度較為有限。更何況，即便新股上市首日表現溫和，也不能排除新股上市后受到市場爆炒的可能。

　　更重要的是，創業板公司股票發行價格太高，即便在新股上市首日或以后市場不對其炒作，風險也一樣很大，不利于創業板的平穩運行。創業板首批10家公司的平均發行市盈率達到55.26倍，這樣的股票即便不被炒作，也是股市的風險源。

　　因此，要防范創業板股票的投資風險，維護創業板的平穩運行，只是發布上述通知、嚴密監控首日交易顯然是不夠的，更應該控制新股的高價發行。如果任憑創業板新股高價發行，從一級市場開始就布下大量泡沫，那么嚴密監控首日交易便成了舍本逐末，令維護創業板平穩運行成為一種奢談。(皮海洲)