企業(yè)只要擠上創(chuàng)業(yè)板的快車，中介只要做成幾單公司上市，機構(gòu)只要找個題材炒新，都可盆滿缽滿……設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的初衷是集社會資本培育中小企業(yè)成長，業(yè)績和成長性才是根基。如果只靠炒作維持市場虛假繁榮，而真正投資者只是“排隊等輸錢”，那它離覆滅便已不遠(yuǎn)。

　　承載著萬千期待的創(chuàng)業(yè)板市場終于揭開神秘一角。首批10家創(chuàng)業(yè)板公司成功募股，當(dāng)日凍結(jié)申購資金7800多億元。第二批公司也于本周開始招股。當(dāng)人們?yōu)闅v時十年孕育而終于破繭的創(chuàng)業(yè)板市場欣喜時，風(fēng)險和擔(dān)憂也相伴而生。

　　創(chuàng)業(yè)板市場是因應(yīng)中小企業(yè)的融資需求而設(shè)，高成長、高風(fēng)險、高收益是其主要特征。盡管“風(fēng)險”教育的提示言猶在耳，然一旦創(chuàng)業(yè)板大幕開啟時，關(guān)于尋找“中國的微軟”、“創(chuàng)業(yè)板將催生中國股王”等鼓噪不斷見諸報端，許多還沒搞清創(chuàng)業(yè)板規(guī)則的中小散戶爭先恐后認(rèn)購創(chuàng)業(yè)板股票。而事實上，全世界的創(chuàng)業(yè)板市場，除了美國納斯達(dá)克外，其它各國創(chuàng)業(yè)板均乏善可陳。資料顯示，近十余年間，納斯達(dá)克的退市公司數(shù)量甚至超過了同期新上市公司。而全球39個國家和地區(qū)設(shè)立的75家創(chuàng)業(yè)板市場，已有近一半先后被“關(guān)停并轉(zhuǎn)”。

　　但愿創(chuàng)業(yè)板走出一條中國特色的成功之路。不過，對于普通投資者，當(dāng)你做著投機夢時，千萬認(rèn)清眼前隨時可能出現(xiàn)的陷阱。

　　最可怕的，首先是制度上對投機的縱容。照理，創(chuàng)業(yè)板的公司大多規(guī)模小，募資額有限，但首批創(chuàng)業(yè)板10家公司募資總額達(dá)67億元，10家公司募資均超其初始目標(biāo)。只因趕上頭班車、描繪了好前景，便財源滾滾，用不著那么多錢也要塞給你。可是，這另一方面至少說明近期并不一定需要那么多資金。即便企業(yè)有好的道德操守，不至于肆意揮霍。但唾手“撿”來的巨額資金，怎樣給投資者合理回報？無論如何有個大大的問號。

　　搭上投機快車的還有保薦人，即上市公司的中介服務(wù)機構(gòu)。首批創(chuàng)業(yè)板公司均以高溢價發(fā)行，平均市盈率達(dá)50多倍，最高的市盈率達(dá)70多倍。有人會說，高溢價超預(yù)期募資，是因為市場追捧，證監(jiān)會負(fù)責(zé)人也以尊重市場回應(yīng)此問題。但事實卻是，在現(xiàn)今招股的創(chuàng)業(yè)板公司中，人們已發(fā)現(xiàn)不少公司股票發(fā)行前突擊入股當(dāng)股東者，其中有些便是保薦人的子公司。可想而知，資金提前“潛伏”介入，然后自己作保薦人，王婆賣瓜，瓜豈能不“甜”，股價又怎能不高？而此種做法，據(jù)說還不違反創(chuàng)業(yè)板規(guī)則。

　　于是一條投機鏈便悄然形成：企業(yè)只要千方百計擠上創(chuàng)業(yè)板的快車，就必發(fā)財；中介機構(gòu)只要做成幾單公司上市，也財源廣進(jìn)；待新股上市，實力機構(gòu)又可找個題材炒一把，也可賺個盆滿缽滿。只是，戲唱完了，總得有人埋單；潮水退去，裸泳者必現(xiàn)形于沙灘。設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的初衷是集社會資本培育中小企業(yè)成長，業(yè)績和成長性才是市場的根基。人們投入真金白銀，希望收獲的當(dāng)然是真金白銀的回報。股市作為遠(yuǎn)期收益的提前兌現(xiàn)，投機固不可免，但投機只能是投資的潤滑劑和補充，僅此而已。如果創(chuàng)業(yè)板拋卻了業(yè)績和成長的基礎(chǔ)，靠炒作維持市場的虛假繁榮，成為投機者的“提款機”，而真正的投資者只是“排隊等輸錢”，那它離覆滅便已不遠(yuǎn)。

　　解決中小企業(yè)融資難，人們呼吁了多年、盼了多年，終于盼得創(chuàng)業(yè)板大幕開啟。因此，中國創(chuàng)業(yè)板不僅僅是個純粹的融資場所，更肩負(fù)著太多的社會重任，理當(dāng)樹起一個規(guī)范、理性而又富有活力的投資市場典范，而不應(yīng)成為投機者的盛宴。(閱 盡)