就連IPO的啟動與暫停都無法阻止一個趨勢，那短短幾天內的資金供應青黃不接更不會影響已有的反彈格局了

　　上周五到本周二，大藍籌上漲乏力，在權重股的合力推動下，上證指數繼續下探向20日均線和半年線尋求支撐。這種兩陽夾一陰的圖形，和8月12日-14日十分相似。貌似是“空方炮”打響，調整還會繼續。

　　現在人們擔心的是什么？還是流動性的壓力。

　　供股壓力逐漸加大，另一方面，資金供給面卻在收縮。央行的最新公告稱在本周二發行了今年第四十六期央行票據，并開展了正回購操作，擬回籠資金1230億元。

　　此外，創業板推出速度之快出乎市場預期。根據證監會發審委安排，本周二創業板第四批企業上會，周三、周四分別有第五批和第六批企業。讓人跌眼鏡的是，證監會這次敬業發力如此，每日努力工作不間斷，天天過會審核擬上市企業，效率之高也算是從未有過的。

　　這還沒完。創業板公司再多，融資規模也頂多是個“小巫”，和“大巫”是沒法比的。“大巫”是什么？是大型國企，是金融企業的再融資。浦發銀行再融資剛剛公告，國元證券的百億融資公告又接踵而至，緊密的巨額再融資，雖然聲勢上沒有IPO重啟那么邪乎，但殺傷力卻更足。

　　也就是說，在原本相對平衡的資金股票關系下，供股步伐的突然發力讓資金層面特別是心理層面壓力驟升，于是炒短資金離場觀望導致調整以比較慘烈的方式出現。

　　不過，這也就是個短空行情，資金層面平衡狀態的恢復并不需要太多時日，意識到“過調”的管理層會在近期出手，用種種市場的和非市場的手段加以彌合——誰叫A股暫時還離不開政策市的陰影呢，這就是國情。

　　其實，資金層面的恢復是形式，真正發生效力的還是我之前所說的市場趨勢。最近看到一個資料，根據招商證券的研究，歷次IPO暫停或重啟事件發生時，市場短期發生漲跌方向改變的可能性較大，但從長期來看，無論是暫停后還是重啟后，市場長期趨勢不變是一個大概率事件，也就是說，IPO的暫停或重啟與股市長期運行趨勢的轉變沒有明顯相關性。

　　要知道，IPO的暫停和重啟在A股市場上已經發生過7次了。

　　就連IPO的啟動與暫停都無法阻止一個趨勢，那短短幾天內的資金供應青黃不接更不會影響已有的反彈格局了。為了支持這個說法，我再加上幾個理由：其一，工業增加值的加速增長給股票市場帶來強勁推動力，8月份增速較7月份提高1.5個百分點，而7月較6月僅提高0.1個百分點，這意味著復蘇的延續和確認；其二，9月份已有的3周數據顯示貨幣凈投放1720億元，10月份，累計到期央票將是10900億元，到期正回購4450億元，合計超過1.5萬億元，這些流動性，除了對沖掉一大部分，余者也夠市場消化一陣子，多方“子彈”的補充不會是太大的問題。(張立棟)