最近幾個交易日，A股市場大宗交易井噴，前后共發(fā)生30筆大宗交易、套現(xiàn)額達(dá)10.6億元、11只個股遭折價拋售的消息，加劇了市場對大小非出逃的恐懼。市場人士表示，隨著10月份巨量大小非解禁的臨近，A股市場的反彈行情再次面臨考驗。

　　10月解禁量達(dá)兩萬億市值

　　記者通過有關(guān)資料統(tǒng)計，A股10月份涉及限售股解禁的公司為51家，解禁股超過3000億股，達(dá)到3131億股，占到了全年解禁股份總量的四成。如果按市值計算，達(dá)到了2萬億元左右，相當(dāng)于目前A股流通市值的兩成左右。這也是自股改以來解禁規(guī)模最大的月份。

　　其中，工商銀行和中國石化的解禁額度分別達(dá)2360億股和571億股，解禁市值占了當(dāng)月解禁額度的90%以上。工商銀行限售股解禁的股東為兩家，分別為匯金公司和財政部。中國石化解禁的股東為中國石油化工集團(tuán)。其中，匯金公司、中國石油化工集團(tuán)此前均未發(fā)生過減持行為。全月大非的解禁量占比超過了99%。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，像工商銀行和中國石化的大股東，短期減持的可能性極小。如果剔除這些因素，10月份真正有減持壓力的解禁規(guī)模大概只有300億左右，這與之前幾個月的解禁金額相比，規(guī)模反而是縮小的。當(dāng)然，從長期看，限售股解禁后流通是個必然的趨勢，這也是股改的最終目的。

　　不過，另外有機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，天量限售股解禁，加上之前已解禁尚未減持的限售股，無論是心理上還是從實際減持結(jié)果看，對市場的壓力都是顯而易見的。從歷史上看，解禁額度高的月份，市場走勢的確頗讓投資者心憂。雖然解禁額度高峰月帶來的并非是真實的減持，但給市場帶來的恐懼卻是必然存在的。

　　資金面壓力不小

　　光大證券的有關(guān)分析認(rèn)為，接下來以及整個第四季度，A股市場的資金面壓力較大，行情難以平穩(wěn)向上。以信貸規(guī)模看，全年總體呈遞減的趨勢是必然的。創(chuàng)業(yè)板國慶后即將推出，將分流一部分市場資金。而最近，浦發(fā)銀行150億元再融資以及中國中冶9月21日上市，則再度加劇了投資者對資金面和市場走勢的擔(dān)憂。

　　自大盤從3400點回落以來，市場擴(kuò)容備受詬病，被認(rèn)為從資金面對大盤形成打壓。新股密集發(fā)行，特別是大盤股的相繼上市，再加上天量的再融資等等，無疑使得市場供過于求。而隨著10月份大小非解禁洪峰的臨近，A股市場再次面臨嚴(yán)峻考驗。

　　10月行情謹(jǐn)慎樂觀

　　數(shù)據(jù)顯示，自年初以來，隨著市場行情的回暖，兩市大小非實際減持規(guī)模節(jié)節(jié)高升，除1月實際減持量為5.7億股以外，2月至7月，實際減持量均超過10億股，7月兩市大小非減持規(guī)模達(dá)到13.63億股，創(chuàng)出歷史新高。8月隨著A股回調(diào)，兩市大小非實際減持下跌至0.34億股。

　　隨著9月份以來股指的連續(xù)反彈，上市公司大小非和大小限減持有再度加速的跡象。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，9月的前半個月時間，公告減持的大小非股份合計已近3.94億股，是8月份公告減持?jǐn)?shù)量的近七成。

　　海通證券認(rèn)為，表面上看，大小非大規(guī)模減持似乎沒有對二級市場造成負(fù)面影響，但其實，由于持續(xù)上升的走勢吸引場外資金不斷進(jìn)場，使得限售股解禁的股東們有了大規(guī)模套現(xiàn)的機(jī)會，而這最終會對市場資金產(chǎn)生抽離作用，市場在經(jīng)歷了大額減持后，往往次月出現(xiàn)重挫。按照這一規(guī)律，如果在9月份的上漲中限售股套現(xiàn)兇猛，加上10月份天量解禁的心理壓力，那么10月份的股市將不容樂觀。

　　國都證券認(rèn)為，雖然管理層從穩(wěn)定市場的角度出發(fā)，加速了市場雙向擴(kuò)容的節(jié)奏，比如外管局計劃將單家QFII的申請投資額度上限由8億美元增至10億美元，但這些新資金是否會在目前這個時機(jī)進(jìn)入還難以明確。分析師指出，雙向擴(kuò)容節(jié)奏的不同步性將給市場資金面帶來比較大的壓力。因而，在沒有其他大的政策利好出現(xiàn)的前提下，10月A股市場反彈行情謹(jǐn)慎樂觀。