上周基礎股票市場震蕩下跌，偏股型基金凈值下降。靈活配置股票型和穩定配置股票型基金降幅分別為0.71%和0.94%，靈活配置混合型、穩定配置混合型基金和封閉式基金的降幅依次為0.58%、0.51%和0.84%。若以滬深300指數(-1.19%)為基準，各類主動管理偏股型基金均獲超額收益。上周指數基金和ETF基金凈值分別下跌1.13%和0.60%，固定收益率類的債券型基金單位凈值微幅增長0.08%。

　　外圍市場方面，美國勞工部17日公布報告顯示，上周美國首次申請失業救濟人數減至54.5萬人，好于市場預期，首次申請失業救濟人數的四周平均值減至56.3萬人。美國商務部17日公布了8月新屋開工和建筑許可兩個樓市數據，數據符合市場預期，公寓建設反彈并抵消了獨戶新屋開工的下降，顯示出美國樓市初步止住了直線下滑態勢，近期有企穩跡象。

　　此外，美國近期公布的經濟指標顯示其經濟復蘇期望漸顯樂觀。美聯儲主席伯南克對年內美國經濟增長預期明確。巴菲特也表示美國經濟已經觸底，盡管尚未實現反彈，但已經不再下滑，預計美國經濟出現二次衰退的可能性不大。

　　當前A股市場仍處于流動性和經濟復蘇共同推動的階段。而外需能否較快復蘇是中國經濟保持較快增長的一個重要因素，近期美國經濟數據的好轉將對世界各國投資者信心起到一定的提振作用。

　　我們認為，市場向好的中長期趨勢仍然沒有發生改變。從長期投資的角度看，目前偏股型基金的投資比例仍應大于固定收益類基金的投資比例。封閉式基金、ETF和主動投資偏股型開放式基金都是較好的長期投資工具。

　　同時，由于近期市場震蕩幅度仍然較大，在主動投資偏股型基金的選擇上，應適當回避那些資產配置方法過于極端的全市場基金。而對于行業配置或板塊配置為主的風格類基金，則需要充分了解其風格投資的思路，這些風格基金在震蕩市場上的凈值表現可能波動更大。

　　對于近期公布的美國經濟數據，投資者可適當關注其后續走向。若數據顯示美國經濟復蘇趨勢已較為明顯，則可適當增持主要投資于美股和港股的偏股型QDII基金，從而更多地獲取外圍經濟復蘇所帶來的投資收益。不過，我們認為目前對QDII基金的投資也需要準備較長的投資期。(招商證券 王丹妮 宗樂)