華夏基金副總經理、投資決策委員會主席王亞偉18日在中國(無錫)國際新能源產業峰會上接受上海證券報采訪時表示，對于新能源行業，他看好核能，對于A股的光伏和風能板塊，不傾向于給以太高估值。

　　王亞偉介紹了他的投資分析方法：對于新能源行業，看好哪個細分行業，要考慮幾個因素，第一，該細分行業的國家產業政策如何。第二，行業壁壘如何，壁壘高低決定了行業內企業的生存狀態，關系其是否能夠充分分享行業的快速增長。第三，產業成熟度處在什么階段。王業偉特別強調，在他看來，所謂的壁壘，技術才是最核心的，擁有核心技術對企業未來發展起主要作用。

　　“我看好核能。”王亞偉說。他認為，從我國發展現狀來看，核能在整個電力裝機容量中的比重僅為1%，從全球看，比重占20%的國家已經很多了，中國未來核能發展有很大的空間。此外，從產業發展規劃來看，2020年核能裝機容量肯定大幅增長，將拉動上萬億的市場，發展空間非常大，國家政策扶持力度也非常大，行業壁壘也比風能、光伏高很多。無論從政策扶持、發展空間還是市場競爭格局，核能行業都是值得重視的細分領域。

　　他認為，風能和光伏雖在最近一到兩年有了非常快速的增長，但是由于金融危機，出口受到了很大影響，盡管中國市場潛力很大，市場需求前景廣闊，但是，整個行業競爭的激烈程度也在迅速加劇。

　　“這是一個充分競爭的行業，而且絕大部分企業都不掌握核心技術，對于這樣充分競爭的行業，企業能否在這個高速成長的行業里享受到高增長取決于企業自身的特點，由于壁壘不高，我們不傾向于給予它們太高估值，對其的估值基本應和市場平均估值差不多”，他說，“可能在發展初期，擁有先行優勢的企業能享受高增長，但是，盡管后來市場規模擴大十倍，而競爭者也多了十倍，平均估值水平應該相對下降。當然，投資要落實到具體企業，對于那些擁有成本優勢、產業鏈的完整優勢或者先發規模優勢的且能利用這個優勢來取得高于行業平均增速的增長的企業，假如增長能夠維持的話，可以給予高于市場估值的溢價。”

　　具體來看，對于風能行業，王亞偉表示，看好掌握核心零部件的技術優勢的企業，比如在電機、齒輪箱、葉片、軸承、控制系統上掌握了技術優勢的企業。對于光伏行業，已經進入拼成本的時期，整體效益不是很理想。生物質能尚處在初期階段，基本沒有什么相關的上市公司，目前還看不清楚。

　　此外，王亞偉還認為，創業板的推出對新能源行業發展具有很大的推動作用，新能源企業還在發展初期，政策依賴性強，利潤波動很大，不適合主板上市，有了創業板以后，VC多了一個很好的退出渠道，會積極主動的去投資新能源企業，這使得行業對資本吸引力會大大增強。(葉勇 陳其玨)