近期，市場頻出大股東減持現象，這讓差不多淡出人們視線的“大小非”三個關鍵字又重新受到了關注。“大小非”開始頻繁做空，而市場又有股力量，即公募與私募基金卻在明顯的做多。一個做多一個做空，一個減持一個堅持，形成了兩股相抗衡的強大力量。

　　筆者認為，實際上，無論是堅持還是減持都是投資者的理性行為，做多有做多的理由，做空有做空的原因，沒有對錯之分。市場應該給予尊重，而不是過度的敏感。

　　具體來說，如聯想集團大股東套現10億多港幣，包括阿里巴巴等部分大公司遭受股東減持信息的公布，市場尤為關注。大股東的減持直接造成的后果就是，聯想集團當日股價大跌5.7%，換手率4.25%，為半年來最大。阿里巴巴股價大跌6.7%等等。

　　實際上，選擇何時拋售多少股票是每一個投資者的權力，也有其自身的用意。并不是說做空就表示看空自家的股票甚至關系到整個股市。同時，股東選擇部分拋售所持有的股票看似金額很大，但只占有其總股份的一小部分而已。因此，市場也無需大驚小怪。

　　馬云還以通告形式向阿里巴巴員工闡述了此次出售股票的原因，他表示，在阿里巴巴第一個創業階段即將結束而另一個激動人心的新時代即將啟動的時候，“賣一些阿里巴巴上市公司的股票，給自己，給家人一點小小的階段性的成就感。”馬云同時說，股票、期權投資是公司給每個員工的權利，每個人都有權處理屬于自己的資產，包括他本人在內。

　　A股自9月1日以來連續七連陽可能是刺激解禁股套現的原因之一。統計數據顯示，8月份，兩市合計限售股解禁額度3158億元，為2008年4月份以來解禁額度最大的月份。

　　一般投資者投資收益達到預期之后，會選擇更好的標的。上述公司的大股東都幾乎以很低的價格就持有了自家的股票，到目前這個股價應該說已到達了股東的心理價位。而9月以來的"七連陽"顯然刺激了這些解禁股的套現熱情。

　　這一道理運用到社保基金上也是同樣的道理，社保減持1000萬股并不多，但市場上部分人士對其拋售中煤能源表現得尤為敏感。實際上，如果社保基金進場較早，到如今有一大塊浮盈，那增減股票不都是很正常不過的事情嗎？沒有必要馬上就得出中煤能源估值高了的結論，也不應該把社保這一行為視為出貨的信號。

　　此外，在大小非減持中存在部分的產業資本，按照經濟學理論來說，當產業資產重置成本上升時，其會考慮投資于實體經濟，這比較符合產業資本的特性。

　　值得關注的是，國際著名投資大師羅杰斯同樣也站在了做空這一邊。9日，羅杰斯表示，包括中國在內的很多國家的通脹都會越來越嚴重。“中國股市在過去九個月或十個月里翻了一倍，問我接下來會向上還是向下，我不知道。但如果一個東西在九個月、十個月時間里面價格就漲了1倍，那我不會選擇在這個時候買進這個東西。”羅杰斯說。

　　羅杰斯在這個時點上不看好中國股市有其自身的判斷，相信未來在他認為未來一個好時機到來時，他應該還是會介入的。這種現象在過去的兩年里也很常見。

　　而與其做法對立的則是，當前市場存在較為明顯的兩大做多勢力。一是以公募基金為代表的市場主流大機構，其操作選股重點仍在傳統的金融、地產、有色資源、煤炭能源和汽車、鋼鐵股上，體現其對未來經濟復蘇預期的價值投資理念上；其次是以私募基金為代表的市場游資，其操作出擊重點則在國慶題材概念股上，如漲幅據前的旅游酒店、航天軍工及商業百貨、釀酒食品、農產品等。

　　公募和私募基金都想擇機把握好即將到來的這一波國慶行情。作為國內機構，私募和公募基金都已經介入到資本市場上來，尤其是國內目前只有做多機制，因此，從切身利益出發，私募和公募基金更多的還是看好中國A股市場的基本面以及企業的經營情況而做出判斷的。這么看來，也是不無道理。( 傅蘇穎)