昨日市場(chǎng)低開高走，震蕩盤升，強(qiáng)勢(shì)格局仍在延續(xù)。其中，上證綜指上漲近50點(diǎn)，收于2930.48點(diǎn)，重新站上2900點(diǎn)，并呈現(xiàn)6連陽技術(shù)形態(tài)。多空雙方逐漸實(shí)現(xiàn)實(shí)力轉(zhuǎn)換，碎步盤升的格局初露端倪。

　　但分析人士指出，經(jīng)過前期的大幅調(diào)整后，階段性風(fēng)險(xiǎn)得到了集中釋放，在流動(dòng)性與政策呵護(hù)的雙重保障下，國慶行情值得期待，但行情不會(huì)一蹴而就，大盤仍將一波三折。大跌之前那種單邊上漲很難重現(xiàn)，股指平穩(wěn)運(yùn)行、熱點(diǎn)遍地開花將成后市主要特征。

　　基本面支撐股指穩(wěn)步上行

　　近日，海關(guān)總署副署長李克農(nóng)稱，8月出口預(yù)計(jì)較上月增長，同比降幅亦較7月縮窄，出口整體前景有所改善。李克農(nóng)表示，從最近幾個(gè)月的數(shù)據(jù)來看，我們可以說中國的出口肯定會(huì)越來越好，但什么時(shí)候會(huì)恢復(fù)正增長，現(xiàn)在還不好說。

　　銀監(jiān)會(huì)主席劉明康日前在瑞士巴塞爾接受采訪時(shí)表示，第二季度后新增人民幣貸款的增速將趨于穩(wěn)定，而且總體來看，中國貸款增速是良性的、是合理的。

　　此外，工信部表示，工信部正在編制鼓勵(lì)、支持和引導(dǎo)鋼鐵、有色金屬企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見，并力爭年底前發(fā)布實(shí)施；同時(shí)，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)和國內(nèi)汽車廠家提供的數(shù)據(jù)顯示，在國家政策鼓勵(lì)下，在傳統(tǒng)汽車銷售淡季的8月份，國產(chǎn)汽車銷量再次超過百萬輛，自今年3月份以來連續(xù)6個(gè)月突破百萬大關(guān)。

　　更值得關(guān)注的是，值得關(guān)注的是，國家統(tǒng)計(jì)局和中國人民銀行預(yù)計(jì)從本周開始陸續(xù)公布8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和信貸數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士普遍對(duì)8月數(shù)據(jù)普遍持樂觀態(tài)度，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將更加強(qiáng)勁。從海關(guān)總署的以上言論來看，出口數(shù)據(jù)不會(huì)太難看，結(jié)合8月的汽車銷量來看，投資和內(nèi)需對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)依然強(qiáng)勁，良好的宏觀數(shù)據(jù)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)信心形成了明顯的支撐。

　　信貸大局已定

　　流動(dòng)性預(yù)期明朗

　　8月5日，中國人民銀行發(fā)布《2009年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，將靈活運(yùn)用貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸適度增長。并根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和價(jià)格變化，注重運(yùn)用市場(chǎng)化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)。由此引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的緊縮預(yù)期，加上新股發(fā)行規(guī)模和速度加快、萬科、浦發(fā)銀行、招商銀行等上市公司巨額再融資計(jì)劃紛紛出爐，使得流動(dòng)性過剩和業(yè)績回暖的平衡被打破，市場(chǎng)隨即出現(xiàn)了連續(xù)劇烈震蕩和大幅調(diào)整。

　　然而，最新數(shù)據(jù)顯示，9月份流動(dòng)性的情況或?qū)⒃俅伟l(fā)生變化。雖然預(yù)計(jì)信貸資金量仍然將在低位運(yùn)行，但9月份資金釋放的總量或?qū)⑦_(dá)到1.28萬億，再創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，公開市場(chǎng)將是9月份釋放資金的主要渠道，整月所釋放的資金量為1.07萬億元，比8月份增加了3500億，為年內(nèi)最高到期量。此外，債券到期兌付逾2000億元。央行票據(jù)集中到期是9月份公開市場(chǎng)釋放資金量大增的主要原因。9月到期央行票據(jù)量高達(dá)7770億元，比8月份增加了60%。從資金釋放的節(jié)奏上來看，9月份前三周釋放資金量最大，均在2600億元之上。

　　與此同時(shí)，外匯管理局近日宣布，計(jì)劃將單個(gè)QFII的申請(qǐng)投資額度上限由8億美元增至10億美元；繼9月1日首批基金“一對(duì)多”產(chǎn)品獲準(zhǔn)發(fā)行之后，博時(shí)、建信、海富通等基金公司的第二批專戶理財(cái)“一對(duì)多”產(chǎn)品9月7日獲準(zhǔn)發(fā)行；近期獲批的多只指數(shù)基金將陸續(xù)加入發(fā)行大軍，加上正在發(fā)行的6只指數(shù)基金，9月國內(nèi)基金發(fā)行市場(chǎng)將出現(xiàn)“九指齊發(fā)”的罕見場(chǎng)面。

　　由此可見，盡管今后的信貸規(guī)模不會(huì)出現(xiàn)上半年空前寬松的局面，但宏觀政策的動(dòng)態(tài)微調(diào)，更多的是對(duì)信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并不意味著會(huì)給市場(chǎng)帶來流動(dòng)的實(shí)質(zhì)性緊縮。從最初的對(duì)流動(dòng)性緊縮的擔(dān)心，到目前對(duì)動(dòng)態(tài)微調(diào)真正意圖的理解，市場(chǎng)預(yù)期逐步清晰明朗，新一輪的做多動(dòng)能開始重新聚集。

　　市場(chǎng)節(jié)奏發(fā)生變化

　　平穩(wěn)運(yùn)行符合各方意愿

　　盡管我國目前宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象日趨明顯，但畢竟還面臨很多的不確定性因素。加上新股發(fā)行規(guī)模和速度加快、上市公司巨額再融資計(jì)劃頻現(xiàn)、大小非解禁、創(chuàng)業(yè)板的即將推出等因素，決定了行情不會(huì)一蹴而就，更不會(huì)出現(xiàn)大跌之前那種單邊上漲。因此，有分析人士指出，前期大漲之后的連續(xù)大跌，已經(jīng)給市場(chǎng)上了一堂風(fēng)險(xiǎn)課，投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)有所增強(qiáng)，股指的平穩(wěn)運(yùn)行符合市場(chǎng)各方的意愿。

　　需要指出的是，盡管大盤運(yùn)行節(jié)奏相對(duì)平穩(wěn)，但盤中個(gè)股的機(jī)會(huì)將會(huì)此起彼伏，非常豐富，這將成為當(dāng)前國慶行情的主要特征。

　　昨天盤面呈現(xiàn)明顯的權(quán)重搭臺(tái)，題材股唱戲的局面。指標(biāo)板塊輪番上揚(yáng)，帶動(dòng)指數(shù)走出低谷并不斷推至高點(diǎn)，同時(shí)市場(chǎng)其他熱點(diǎn)全面開花，予以完美配合。早盤首先是地產(chǎn)股率先反彈，萬科收復(fù)前日上影拉開多頭反攻序幕，兩市得以頑強(qiáng)收紅，隨后有色股發(fā)力，沖抵地產(chǎn)股回調(diào)對(duì)指數(shù)的拖累，午后開盤，煤炭股低位大幅放量回升，力助滬市收復(fù)2900點(diǎn)，銀行、鋼鐵等其他指標(biāo)股也先后發(fā)力，藍(lán)籌板塊形成良好的輪動(dòng)效應(yīng)。

　　其他熱點(diǎn)方面，昨日早盤美爾雅的快速漲停帶動(dòng)期貨板塊率先走強(qiáng)，汽車、新能源、旅游、軍工、農(nóng)業(yè)先后活躍，尾盤黃金股更是在國際電子盤金價(jià)突破1000美元大關(guān)的刺激下集體上演瞠目的暴漲走勢(shì)，辰州礦業(yè)兩點(diǎn)過后連續(xù)放量拉升，半小時(shí)內(nèi)穩(wěn)穩(wěn)封于漲停，刺激其他黃金股走強(qiáng)，豫光金鉛緊隨其后漲停，中金黃金、山東黃金、恒邦股份漲幅最高也達(dá)到8%，國際黃金向上突破和美元匯率近日連續(xù)下跌是刺激主因。

　　實(shí)際上，雖然近兩個(gè)交易日大盤徘徊震蕩，但熊貓煙花、天業(yè)股份、雙錢股份、北京旅游、力合股份等概念股連續(xù)漲停創(chuàng)新高，昔日賺錢金礦異常耀眼。

　　總之，主流品種與題材股的重新聯(lián)手透露出主力聯(lián)手做多意識(shí)已經(jīng)形成，期待中的國慶行情開始預(yù)演。盡管后市難免一波三折，但有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐，宏觀政策的呵護(hù)，平穩(wěn)的行情一定能走得更遠(yuǎn)更健康。(張曉峰）