昨日市場低開高走，震蕩盤升，強勢格局仍在延續。其中，上證綜指上漲近50點，收于2930.48點，重新站上2900點，并呈現6連陽技術形態。多空雙方逐漸實現實力轉換，碎步盤升的格局初露端倪。

　　但分析人士指出，經過前期的大幅調整后，階段性風險得到了集中釋放，在流動性與政策呵護的雙重保障下，國慶行情值得期待，但行情不會一蹴而就，大盤仍將一波三折。大跌之前那種單邊上漲很難重現，股指平穩運行、熱點遍地開花將成后市主要特征。

　　基本面支撐股指穩步上行

　　近日，海關總署副署長李克農稱，8月出口預計較上月增長，同比降幅亦較7月縮窄，出口整體前景有所改善。李克農表示，從最近幾個月的數據來看，我們可以說中國的出口肯定會越來越好，但什么時候會恢復正增長，現在還不好說。

　　銀監會主席劉明康日前在瑞士巴塞爾接受采訪時表示，第二季度后新增人民幣貸款的增速將趨于穩定，而且總體來看，中國貸款增速是良性的、是合理的。

　　此外，工信部表示，工信部正在編制鼓勵、支持和引導鋼鐵、有色金屬企業兼并重組的指導意見，并力爭年底前發布實施；同時，中國汽車工業協會和國內汽車廠家提供的數據顯示，在國家政策鼓勵下，在傳統汽車銷售淡季的8月份，國產汽車銷量再次超過百萬輛，自今年3月份以來連續6個月突破百萬大關。

　　更值得關注的是，值得關注的是，國家統計局和中國人民銀行預計從本周開始陸續公布8月宏觀經濟數據和信貸數據。業內人士普遍對8月數據普遍持樂觀態度，認為中國經濟復蘇將更加強勁。從海關總署的以上言論來看，出口數據不會太難看，結合8月的汽車銷量來看，投資和內需對整個經濟的拉動依然強勁，良好的宏觀數據預期對市場信心形成了明顯的支撐。

　　信貸大局已定

　　流動性預期明朗

　　8月5日，中國人民銀行發布《2009年第二季度貨幣政策執行報告》指出，將靈活運用貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長。并根據國內外經濟走勢和價格變化，注重運用市場化手段進行動態微調。由此引發了市場對流動性的緊縮預期，加上新股發行規模和速度加快、萬科、浦發銀行、招商銀行等上市公司巨額再融資計劃紛紛出爐，使得流動性過剩和業績回暖的平衡被打破，市場隨即出現了連續劇烈震蕩和大幅調整。

　　然而，最新數據顯示，9月份流動性的情況或將再次發生變化。雖然預計信貸資金量仍然將在低位運行，但9月份資金釋放的總量或將達到1.28萬億，再創年內新高。

　　據統計，公開市場將是9月份釋放資金的主要渠道，整月所釋放的資金量為1.07萬億元，比8月份增加了3500億，為年內最高到期量。此外，債券到期兌付逾2000億元。央行票據集中到期是9月份公開市場釋放資金量大增的主要原因。9月到期央行票據量高達7770億元，比8月份增加了60%。從資金釋放的節奏上來看，9月份前三周釋放資金量最大，均在2600億元之上。

　　與此同時，外匯管理局近日宣布，計劃將單個QFII的申請投資額度上限由8億美元增至10億美元；繼9月1日首批基金“一對多”產品獲準發行之后，博時、建信、海富通等基金公司的第二批專戶理財“一對多”產品9月7日獲準發行；近期獲批的多只指數基金將陸續加入發行大軍，加上正在發行的6只指數基金，9月國內基金發行市場將出現“九指齊發”的罕見場面。

　　由此可見，盡管今后的信貸規模不會出現上半年空前寬松的局面，但宏觀政策的動態微調，更多的是對信貸結構的調整，并不意味著會給市場帶來流動的實質性緊縮。從最初的對流動性緊縮的擔心，到目前對動態微調真正意圖的理解，市場預期逐步清晰明朗，新一輪的做多動能開始重新聚集。

　　市場節奏發生變化

　　平穩運行符合各方意愿

　　盡管我國目前宏觀經濟復蘇的跡象日趨明顯，但畢竟還面臨很多的不確定性因素。加上新股發行規模和速度加快、上市公司巨額再融資計劃頻現、大小非解禁、創業板的即將推出等因素，決定了行情不會一蹴而就，更不會出現大跌之前那種單邊上漲。因此，有分析人士指出，前期大漲之后的連續大跌，已經給市場上了一堂風險課，投資者的風險意識會在一段時間內有所增強，股指的平穩運行符合市場各方的意愿。

　　需要指出的是，盡管大盤運行節奏相對平穩，但盤中個股的機會將會此起彼伏，非常豐富，這將成為當前國慶行情的主要特征。

　　昨天盤面呈現明顯的權重搭臺，題材股唱戲的局面。指標板塊輪番上揚，帶動指數走出低谷并不斷推至高點，同時市場其他熱點全面開花，予以完美配合。早盤首先是地產股率先反彈，萬科收復前日上影拉開多頭反攻序幕，兩市得以頑強收紅，隨后有色股發力，沖抵地產股回調對指數的拖累，午后開盤，煤炭股低位大幅放量回升，力助滬市收復2900點，銀行、鋼鐵等其他指標股也先后發力，藍籌板塊形成良好的輪動效應。

　　其他熱點方面，昨日早盤美爾雅的快速漲停帶動期貨板塊率先走強，汽車、新能源、旅游、軍工、農業先后活躍，尾盤黃金股更是在國際電子盤金價突破1000美元大關的刺激下集體上演瞠目的暴漲走勢，辰州礦業兩點過后連續放量拉升，半小時內穩穩封于漲停，刺激其他黃金股走強，豫光金鉛緊隨其后漲停，中金黃金、山東黃金、恒邦股份漲幅最高也達到8%，國際黃金向上突破和美元匯率近日連續下跌是刺激主因。

　　實際上，雖然近兩個交易日大盤徘徊震蕩，但熊貓煙花、天業股份、雙錢股份、北京旅游、力合股份等概念股連續漲停創新高，昔日賺錢金礦異常耀眼。

　　總之，主流品種與題材股的重新聯手透露出主力聯手做多意識已經形成，期待中的國慶行情開始預演。盡管后市難免一波三折，但有經濟復蘇的支撐，宏觀政策的呵護，平穩的行情一定能走得更遠更健康。(張曉峰）