8月31日，中國中冶公布A股招股說明書，A股市場將迎來又一只大盤股。同日，滬深股指跳空后大幅下跌，滬綜指跌幅達6.74%，創15個月的跌幅新高。同一幕曾出現在7月29日，當日中國建筑上市，股指大跌5%。這是巧合，還是面對融資的不斷升溫，股市已難堪重負？

　　兩月融資規模1346億元

　　萬馬電纜7月10日登陸A股，揭開了IPO開閘的序幕。與此同時，蓄勢已久的上市公司融資熱情也得到了集中釋放，增發、配股、可轉債接踵而至。統計顯示，僅7月和8月IPO和再融資的募集資金總額達到了1345.75億元，涉及上市公司47家。

　　2009年上半年，雖然股票市場持續反彈，但是由于IPO暫停，使得融資規模維持在較低的水平。1月份，上市公司僅增發融資86.65億元，到3月份融資規模降至67.27億元。即使是募集資金最高的4月份，增發融資也只有230.76億元。

　　然而，IPO開閘改變了這一局面。7月份，隨著中國建筑駛入A股，當月IPO融資達到544.25億元，增發融資規模也一舉達到了309.49億元。進入8月份，雖然有多達11只新股上市，但是由于沒有出現大盤股，IPO融資下降至163.72億元。不過，上市公司的再融資熱情卻持續升溫，增發融資311.12億元，配股融資11.17億元，可轉債融資6億元，募集資金合計達到492.01億元，環比7月份增加59%。

　　除了IPO家數增多，再融資規模持續環比增加之外，上市公司融資渠道也在拓寬。8月份張江高科、泰豪科技和英力特的配股相繼上市，這是自2008年9月以來再次出現配股融資；廈工股份發行6億元可轉債，這也是2008年10月以來的首次可轉債融資。

　　千億增發預案蓄勢待發

　　8月27日，萬科A宣布了再融資計劃，擬公開增發A股，扣除發行費用后的募集資金凈額不超過人民幣112億元。當日，上證指數大幅下挫2.91%。從近期市場回調的過程來看，大幅下跌往往伴隨著擴容壓力的增加。

　　雖然市場連潑冷水，但是卻澆不滅上市公司的融資熱情。包括萬科A在內，僅7-8月份已經有91家公司發布了增發融資的預案。其中58家公司披露了增發價格下限，參考擬發行數量，募集資金合計將達到1073.57億元。而且，這一數字尚未包含33家沒有增發價格下限的公司，7-8月的增發預案融資規模將遠高于千億元的水平。

　　從發布增發預案的情況來看，地產公司的資金需求非常旺盛。除了萬科A之外，招商地產、蘇寧環球、新湖中寶、中航地產、華業地產、世茂股份、濱江集團、陽光城、華麗家族等多家地產公司7月以來發布了增發預案。這些地產公司預計募集資金將達到372.39億元，占增發預案合計融資金額的34.69%。

　　在信貸增速明顯放緩的環境下，股票市場或許已經無法承受IPO、再融資加速帶來的擴容壓力。國內經濟的回暖，使得房地產、金融等眾多行業出現了旺盛的資金需求，但是面對市場重心不斷下移，融資還應量力而行。(劉興龍)