在招商銀行第三屆理財公益行基金專場報告會上，南方基金中證500擬任基金經理張原表示，下半年A 股將繼續保持震蕩上行趨勢，建議投資者緊抓三條投資主線。

　　張原指出，A 股這輪上漲行情不純粹由流動性推動，經濟復蘇進程才是主導。伴隨經濟復蘇進程，市場大致會經歷三個階段：首先是經濟企穩，投資者信心恢復，估值回歸歷史中軸。這一階段，股指從前期悲觀預期導致的低估值狀態快速恢復到相對合理狀態，他認為滬綜指 2500 點以上之后，該階段已基本完畢。接下來，第二階段則是伴隨經濟恢復至潛在增長水平，企業業績止跌回升，股市震蕩上行階段。第三階段則是經濟重新進入高景氣階段，加之流動性充裕推動的繁榮甚或泡沫化情景。張原認為，目前市場正處于第二階段，經濟復蘇仍在繼續，股市上行趨勢沒有改變。從市場估值看，2009年重點公司PE 和PB 分別為倍30和3倍左右，基本回到歷史平均水平或略高。雖然不便宜，但與歷史縱向相比，也不算是泡沫。

　　對于下半年需要投資者重點關注的熱點板塊，張原透露，目前基本面改善已經成為市場前進的驅動力。下半年，投資需要關注三條主線：第一關注估值依然比較有吸引力的金融板塊的補漲機會。第二是根據經濟復蘇進程，超前配置出口需求和工業活動復蘇后的受益行業：鋼鐵、航運，并把握內需進一步增長帶動的周期消費行業；最后關注具有供給瓶頸和剛性需求的一些資產、資源類的行業，包括地產、石油、煤炭和有色這些行業。

　　(財金記者 程立龍)