證券市場(chǎng)就是如此不可捉摸，當(dāng)人們?cè)谝蓱]它何時(shí)調(diào)整時(shí)，它卻一往無前。當(dāng)人們興高采烈時(shí)，它卻掉頭向下，跌得大家目瞪口呆。進(jìn)入八月份以來，市場(chǎng)一改七個(gè)月來的強(qiáng)勢(shì)，在十天內(nèi)，連續(xù)向下，十成中跌去了兩成，令人不禁要問，股市到底是怎么了？

　　股市下跌了，人們就會(huì)找出種種理由來詮釋�；蛘哒f，是因?yàn)檫m度寬松的貨幣政策出現(xiàn)了微調(diào)的結(jié)果；或者說是七月份的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未能盡如人意；或者說是上市公司的中期業(yè)績(jī)有所下降；或者說是世界經(jīng)濟(jì)走出低谷的前景仍然不能明朗；或者說是新股發(fā)行速度過快，導(dǎo)致了人們對(duì)證券市場(chǎng)融資潮的恐懼……

　　用這些道理來詮釋股市的下跌，是有道理的。但是，這些影響股市波動(dòng)的因素在短短的數(shù)天內(nèi)，并沒有變化得如此之大，經(jīng)濟(jì)前景也沒有突然變得撲朔迷離，為何A股的反應(yīng)卻如此激烈呢？應(yīng)當(dāng)說，股市確實(shí)是累了。今年以來，大盤走了七個(gè)月的上升行情，卻幾乎沒有什么像樣的調(diào)整。如果從A股觸及1664.93點(diǎn)算起，這一波上升行情已經(jīng)走了九個(gè)月了，就算它有個(gè)鐵打的身子，也要撐不住了，歇一歇也是應(yīng)該的。原本在牛市的初期，市場(chǎng)的上升趨勢(shì)總是表現(xiàn)得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，跟在數(shù)據(jù)的變化后面亦步亦趨。而這一次，市場(chǎng)的上升卻有點(diǎn)排山倒海的氣魄，已經(jīng)是罕見了，但調(diào)整也是市場(chǎng)原本的應(yīng)有之意。

　　股市的調(diào)整走勢(shì)之所以引人注目，在于此次調(diào)整的下跌幅度有些嚇人，令人回想起才在2008年剛剛發(fā)生過的事。人們是跌怕了，怕陰跌，于是皆先下手為強(qiáng)，更何況許多投資者上半年的收益還頗豐呢。暴跌也就由此而成。

　　股市調(diào)整了，而后市的走向呢？會(huì)不會(huì)重蹈2008年的覆轍？我們可以這樣看：

　　從政策取向上看，2008年特別是在2008年上半年，人們恐懼的是惡性通貨膨脹。財(cái)政和貨幣政策是緊縮取向。而現(xiàn)在，雖然在實(shí)行了半年多的適度寬松的貨幣政策后，人們產(chǎn)生了政策調(diào)整的預(yù)期，但是，就可以預(yù)見的將來看，適度寬松的貨幣政策仍然必須維持，積極的財(cái)政政策也會(huì)延續(xù)。

　　從世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，2008年人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景普遍悲觀，金融體制的垮塌是籠罩在人們頭上的陰影。而現(xiàn)在，雖然人們?nèi)匀粫r(shí)常對(duì)經(jīng)濟(jì)前景存有疑慮，但是，復(fù)蘇的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)，向好的只是步伐快與慢的問題。

　　從上市公司的業(yè)績(jī)看，雖然現(xiàn)在上市公司的業(yè)績(jī)并不盡如人意，但是從已經(jīng)公布可比數(shù)據(jù)的上市公司的業(yè)績(jī)看，多數(shù)公司業(yè)績(jī)環(huán)比實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。這是經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)向好趨勢(shì)的明顯信號(hào)，也是支撐證券市場(chǎng)在震蕩中繼續(xù)向上的基礎(chǔ)。

　　調(diào)整來了，這是一件好事。調(diào)整后的向上，會(huì)更加健康，也會(huì)有更多的證券市場(chǎng)的投資者受益。(曉旦)