最近幾日A股一直處于回調和震蕩中，很多經歷了去年大跌的股民余悸猶存，心里又開始七上八下，不知道是該乘回調抄底還是清倉保住勝利果實。昨天，曾多次接受本報記者采訪的亞洲股市教父、投資教育家胡立陽先生主動給記者打來電話，提醒本報讀者說：最近的回調對A股健康有利，因為指數走太快超過個股基本面和經濟復蘇步伐太多，就會跌跤。但小股民最好不要在8月“放暑假”的行情里做短線。胡立陽還首次借本報告知廣大投資者，他認為目前A股還處在牛市上半場，等上證指數到3800-4000點左右時，A股會進入牛市下半場，繼續走出2-3年的慢牛行情。

　　股市走太快就會跌跤 新股頻發有利大盤健康

　　早在今年初上證指數剛剛接近2000點時，胡立陽接受本報專訪時就曾預測，根據他對全球12個新興資本市場的研究發現，A股處于超跌狀態，根據他的50%理論，股市會“坐火箭回到3100點左右的合理價位，也就是最高點的一半”。但3100點后，情況就會有所變化了：因為股市一般來說都會走在經濟前面6-9個月，但是股市跟經濟說到底還是孿生兄弟，不能背離太多，如果指數到了3100點還是繼續快速上沖，那么跑得越快跌跤的幾率就越大，而且這個時候會出現大牛拉不動小牛、指數拉不動個股的情況，個股之間腳步出現分歧，就像“人吃飯吃得太快會把碗摔破的”，尤其是一些個股公司基本面跟不上指數的發展，那么就會出現調整。從這個意義上說，現在A股出現調整是正常的，也是好事，有利于股市后面的健康前行。而且從全球新興市場研究來看，8月份很多股市都會出現“放暑假”行情。

　　在最近的調整中，胡立陽建議股民應該檢視一下自己手中握有個股的基本面，如果有些股票盈利沒有增加、市盈率過高，那么股價會首先得到修正，這種個股就要小心了。

　　而最近新股頻繁上市，是否會對大盤起到“抽血”的不好影響？胡立陽認為，其實新股頻發是好事，不但增加了股市的供應，也適當拖緩了大盤上沖的腳步，有利于大盤自我修正和“休養生息”。至于在“放暑假”行情中小散應該怎么辦？胡立陽建議“最好不要炒短線”，因為3100點上方就要進入拼實力的階段，前面是買什么都賺，現在則對股民選股的要求很高，而且最近行情以震蕩為主，做短線很不容易。

　　牛市上半場要奔3800 四大特征可分辨下半場

　　股市在8月“放暑假”行情后會怎樣？胡立陽昨天首次借本報告訴投資者：根據他的研究結果，一旦股市回到合理價位后，一般還有20%的上沖空間，以A股來說，3100點的合理價位再往上20%，就是3800點左右。一旦上證指數進入3800-4000點這個區間，牛市上半場結束，下半場就會開始。牛市下半場維持的時間還是很長 的，會是更典型的慢牛行情，這時候操作難度會顯著增加。

　　胡立陽告訴記者，有四個征兆可以判斷牛市下半場來了：一是板塊之間的輪動非常快，缺少龍頭板塊和領漲板塊；二是個股之間經常會上演一日行情，只漲一下，第二天就跌；三是普通股民會賺了指數不賺錢，光看著指數上漲，可是手中個股卻不見動靜；四是指數完全與公司基本面脫鉤，尤其是當很多個股出現與基本面完全脫鉤的情況時，暴漲必然會導致暴跌。

　　慢牛行情還有兩年多 股民可買創業板好股票

　　至于3800點會在什么時候出現？胡立陽說，最好不要在8月份出現，因為如果出現在股市“放暑假”期間，就表明股指走得太快，那么股指拉回修正的幅度就會變得更大，不利于今后走出慢牛行情。

　　胡立陽跟記者強調說，牛市下半場在3800點左右出現，但這不意味著牛市快到頭了，他預測整個牛市行情有三年，現在已經有一年了，那么下半場可能還有兩年多的慢牛行情要走。但有個前提：就是股市不能漲太快，否則暴漲會縮短牛市的壽命。

　　胡立陽昨天還特地提出一個新的投資機會：他建議，將來創業板開啟之后，好的股票一定要買，因為從全球的創業板來看，比如納斯達克，一些好的公司股價上漲3-5倍是經常的事，所以他非常贊成股民到創業板里去淘金挖寶。不過投資創業板是很有學問的，要仔細研究公司的基本面，要做足功課，甚至要為此“交學費”。

　　本報記者 徐曉風