上周A股市場(chǎng)寬幅震蕩，尤其是上周三的急跌一度讓市場(chǎng)感受到調(diào)整的寒意。但想不到的是，上周四、周五奇跡般地再度迅速恢復(fù)生機(jī)，上證指數(shù)意欲收復(fù)失地的心情躍然盤(pán)面——顯示出大盤(pán)極佳的彈性，看來(lái)，市場(chǎng)本周仍有進(jìn)一步漲升的能量。

　　資源股力挽狂瀾

　　上周A股市場(chǎng)由于信貸政策收緊等諸多信息的出現(xiàn)，使得部分資金開(kāi)始擔(dān)心適度寬松的貨幣政策會(huì)出現(xiàn)變故。而由于適度寬松的貨幣政策一直是A股市場(chǎng)行情的源動(dòng)力，因此，一旦政策出現(xiàn)變化，那么就意味著源動(dòng)力將出現(xiàn)衰弱，所以，市場(chǎng)拋壓漸增，導(dǎo)致上股指一度暴跌。

　　但由于全球性的流動(dòng)性過(guò)剩格局趨勢(shì)清晰，另一方面由于美元貶值趨勢(shì)的延續(xù)，國(guó)際大宗商品價(jià)格依然保持著漲升的趨勢(shì)。在此影響下，有色金屬股經(jīng)過(guò)上周二、三的調(diào)整之后迅速企穩(wěn)，并在上周四成為領(lǐng)漲先鋒，力挽狂瀾，使得上證指數(shù)奇跡般地企穩(wěn)彈升。上周五有色股進(jìn)一步飆升，也牽引著上證指數(shù)迅速收復(fù)大半失地。而由于國(guó)際大宗商品價(jià)格上周末進(jìn)一步彈升，看來(lái)，以有色金屬股為核心的資源股仍有望在本周一再度活躍，牽引著A股市場(chǎng)的走高。

　　地產(chǎn)股有望成新領(lǐng)漲主線

　　不過(guò)，上周A股市場(chǎng)的地產(chǎn)股似乎處于相對(duì)沉悶的狀態(tài)，并未如市場(chǎng)預(yù)期的那樣出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈走勢(shì)。之所以如此，是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)二手房信貸政策收緊的擔(dān)憂，使得地產(chǎn)股難以大幅彈升。

　　但是，周末，有媒體刊登消息稱，二手房信貸依然是銀行業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)，“中國(guó)最大的個(gè)人房貸銀行——建設(shè)銀行——新聞發(fā)言人晚間澄清，建設(shè)銀行未對(duì)二手房貸款業(yè)務(wù)作出政策調(diào)整，對(duì)居民個(gè)人申請(qǐng)的二手房貸將繼續(xù)大力支持”。這意味著二手房信貸政策有望趨于寬松——不僅會(huì)激發(fā)各路資金對(duì)地產(chǎn)股的前景產(chǎn)生樂(lè)觀預(yù)期，而且還會(huì)激發(fā)各路資金對(duì)地產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展持樂(lè)觀預(yù)期。

　　既如此，地產(chǎn)股有望在近期反復(fù)活躍，從而成為A股市場(chǎng)本周新的領(lǐng)漲主線。更何況，中國(guó)建筑有可能會(huì)成為聚集地產(chǎn)股人氣的新興奮點(diǎn)：一方面是因?yàn)橹袊?guó)建筑的凈利潤(rùn)的50%來(lái)源于地產(chǎn)業(yè)；另一方面則是中國(guó)建筑是新股，一旦其出現(xiàn)持續(xù)漲升的走勢(shì)，那么，A股市場(chǎng)的人氣有望迅速被激活，市場(chǎng)由此有望重新評(píng)估地產(chǎn)股的投資機(jī)會(huì)。所以，地產(chǎn)股在本周有相對(duì)活躍的走勢(shì)。

　　由此可見(jiàn)，A股市場(chǎng)主心骨未被上周寬幅震蕩的走勢(shì)所擊跨：一方面資源股仍有進(jìn)一步飆升的機(jī)會(huì)，而資源股背后又是貨幣政策寬松、通脹預(yù)期，所以，資源股一直是A股市場(chǎng)的主心骨。因此，資源股在本周的活躍，將意味著市場(chǎng)走勢(shì)將相對(duì)堅(jiān)強(qiáng)。另一方面則是金融地產(chǎn)股也一直是A股市場(chǎng)的主線。如此來(lái)看，本周A股市場(chǎng)有望繼續(xù)昂起倔強(qiáng)的牛頭，迅速收復(fù)失地。

　　積極關(guān)注主線品種

　　當(dāng)然，在后續(xù)的行情中，上周的寬幅震蕩可能會(huì)給部分投資者留下心理陰影，在漲升過(guò)程中他們可能持續(xù)減持股票，這意味著市場(chǎng)在漲升過(guò)程中的拋壓也會(huì)有所加重。更何況，雖然適度寬松的貨幣政策是大勢(shì)所趨，但畢竟信貸政策的微調(diào)也會(huì)影響到部分投資者對(duì)貨幣政策趨勢(shì)判斷。所以，大盤(pán)漲升速率會(huì)有所平緩。

　　綜上所述，建議投資者近期操作中仍可積極持股待漲，倉(cāng)位較輕的投資者也可以積極關(guān)注兩類品種：一是主心骨品種，主要是航運(yùn)股、電力股、資源股，尤其是磷礦資源、鐵礦石資源股的再挖掘。二是新股板塊，這可能會(huì)在近期成為市場(chǎng)的一景，中國(guó)建筑等品種可跟蹤。

　　上周的寬幅震蕩可能會(huì)給部分投資者留下心理陰影，在漲升過(guò)程中他們可能持續(xù)減持股票，這意味著市場(chǎng)在漲升過(guò)程中的拋壓也會(huì)有所加重。更何況，信貸政策的微調(diào)也會(huì)影響到部分投資者對(duì)貨幣政策趨勢(shì)判斷。所以，大盤(pán)漲升速率會(huì)有所平緩。

　　市場(chǎng)分歧加大

　　光大證券：從近期調(diào)整的主導(dǎo)原因來(lái)看，我們認(rèn)為市場(chǎng)的加速上漲已經(jīng)逐步與政策面相背離，推動(dòng)股指上沖的動(dòng)力主要來(lái)自于贏利效應(yīng)下散戶投資者情緒的增強(qiáng)，而這種情緒無(wú)疑會(huì)成為市場(chǎng)波動(dòng)的放大器。我們認(rèn)為，在近期市場(chǎng)大幅震蕩后，贏利效應(yīng)的遞減會(huì)使得儲(chǔ)蓄搬家的行動(dòng)減緩；同時(shí)，在中報(bào)逐步進(jìn)入密集披露期后，散戶投資者不得不面對(duì)中報(bào)還沒(méi)有大幅好轉(zhuǎn)而帶來(lái)估值偏高的尷尬，使得前期主導(dǎo)市場(chǎng)的資金難以再度形成合力。我們注意到，新發(fā)基金的建倉(cāng)能使得股指依然保持強(qiáng)勢(shì)，但在放出歷史天量后，已顯出市場(chǎng)整體分歧加大。

　　總體看，宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)及新基金建倉(cāng)仍支撐市場(chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)，但經(jīng)過(guò)大幅震蕩后，贏利效應(yīng)的弱化會(huì)使得儲(chǔ)蓄搬家速度短期減緩，同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)密集出招防控信貸風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)增加投資者對(duì)于政策微調(diào)的擔(dān)憂，從而改變市場(chǎng)上行節(jié)奏。

　　關(guān)注化工板塊

　　海通證券：資源類股票(煤炭、有色)一直是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，化工板塊有些被冷落，由此給化工板塊中的某些子行業(yè)帶來(lái)估值優(yōu)勢(shì)和投資機(jī)會(huì)。房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)的復(fù)蘇使得化工板塊受益明顯；世界經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇也將使該板塊受益明顯。目前該板塊的估值優(yōu)勢(shì)明顯，前景看好，企業(yè)業(yè)績(jī)環(huán)比提升顯著，處于最佳的投資入場(chǎng)時(shí)機(jī)。化工板塊的諸子行業(yè)的拐點(diǎn)已出現(xiàn)。強(qiáng)烈建議投資者關(guān)注。

　　趨向于相對(duì)謹(jǐn)慎

　　申銀萬(wàn)國(guó)：7月29日放量下跌之后，我們趨向于相對(duì)謹(jǐn)慎。主考慮到幾點(diǎn)，第一，當(dāng)日盤(pán)中一度百余只股票跌停，顯示經(jīng)過(guò)數(shù)周的上漲之后，積累了大量的獲利盤(pán)，需要回吐整理。不能因?yàn)樯现芩摹⒅芪宓膹?qiáng)勁彈升重回3400點(diǎn)之上而放松應(yīng)有的警惕。第二，后市仍有反彈機(jī)會(huì)，但多方難以持續(xù)保持穩(wěn)定占優(yōu)的流暢局面，不排除形成誘多行情的可能，對(duì)此要有思想準(zhǔn)備。第三，目前估值并不低，泡沫的形成和破滅是一個(gè)過(guò)程，所謂頭部的構(gòu)筑也較為復(fù)雜和反復(fù)。

　　月K線連續(xù)收陽(yáng)。2009年以來(lái)連續(xù)拉出七根陽(yáng)線，8月份是第八個(gè)月份，寬幅震蕩的可能性較大，操作中要把握好節(jié)奏。(金百靈投資 秦 洪 )