隨著7月份近萬億元的解禁高峰過去，三季度的后兩個(gè)月限售股壓力驟減。8、9月份的解禁規(guī)模僅為3220億元和1075億元，均環(huán)比減少67%，且股改限售股中大非占比超過98%，市場(chǎng)資金面供給的壓力將得到一定緩解。

　　解禁規(guī)模環(huán)比減少67%

　　7月份高達(dá)9600億元的限售股解禁規(guī)模，并未抑制住大盤屢屢創(chuàng)下新高的步伐，本月上證綜指從3000點(diǎn)一路上攻至3500點(diǎn)下方受阻。后市行情將如何演繹，資金面的變化格外重要。在下半年信貸可能收緊、新股發(fā)行節(jié)奏可能加快的情況下，二級(jí)市場(chǎng)面臨的供給壓力逐漸增加。所幸近兩個(gè)月，限售股的解禁并沒有增加更大的供給壓力。

　　根據(jù)財(cái)匯金融統(tǒng)計(jì)顯示，剔除股東追加鎖定期的股票，8月份總共有111家上市公司有限售條件的流通股解禁，解禁股量為313億股，較7月份的1832億股環(huán)比減少83%。按最新收盤價(jià)計(jì)算，8月份的解禁市值接近3220億元，較7月份的9600億元環(huán)比減少67%。9月份的解禁規(guī)模更小，共有52家上市公司的70億股限售股解禁，較8月份環(huán)比減少78%，解禁市值僅有1075億元，環(huán)比減少67%�？梢钥闯�，后兩個(gè)月的限售股壓力驟減，整個(gè)三季度的解禁高峰已經(jīng)過去。

　　大非占比逾98%

　　從限售股的類型來看，8月份以首發(fā)限售股為主，大秦鐵路的解禁規(guī)模最大，達(dá)到94.7億股，占流通股比例高達(dá)73%，此批限售股解禁后大秦鐵路將實(shí)現(xiàn)全流通；解禁量較大的還有另一只權(quán)重股中國(guó)國(guó)航，為62.1億股，占流通股比例51%。9月份則以股改限售股為主，海南航空以17.8億股位居解禁規(guī)模首位，占該股流通股比例的51%。

　　值得一提的是，“大非”占后兩個(gè)月股改限售股規(guī)模的比例超過98%。其中，8月份共124億股的股改限售股中，“大非”持有數(shù)量為122.0億股，占比達(dá)98%；9月份共57億股的股改限售股中，“大非”持有數(shù)量為56.7億股，占比高達(dá)99%。事實(shí)上，整個(gè)下半年都存在著“大非”占解禁規(guī)模絕對(duì)比例的現(xiàn)象。因此，對(duì)2009年下半年巨額解禁壓力的問題，應(yīng)該辯證地看待。

　　雖然說，今年下半年的限售股解禁股數(shù)較上半年激增4.6倍，但通過對(duì)下半年上市流通的限售股進(jìn)行結(jié)構(gòu)性剖析可以發(fā)現(xiàn)，工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)石化3只權(quán)重股的“超級(jí)大非”解禁量分別高達(dá)2360億股、1713億股和571億股，三者合計(jì)規(guī)模就有4644億股，占下半年解禁總量的84%。即剔除這三大“超級(jí)大非”，下半年的限售股解禁量其實(shí)不到千億股，少于上半年的規(guī)模。不過，有業(yè)內(nèi)人士提醒，在信貸可能逐漸收緊、IPO重啟后，限售股解禁給供給面帶來的累積效應(yīng)值得關(guān)注。(張雪)