周一，A股市場鋼鐵板塊全面上漲，柳鋼股份一馬當(dāng)先，領(lǐng)漲整個(gè)鋼鐵板塊。據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，今年以來鋼鐵板塊共上漲77%。尤其是6月初至今，鋼鐵板塊開始快速補(bǔ)漲，兩個(gè)月漲幅38%，為各板塊之首。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，近兩個(gè)月是鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，在供需、價(jià)格和成本的綜合作用下，鋼鐵行業(yè)整體盈利趨勢(shì)轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。

　　鋼價(jià)綜合指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高

　　上周國內(nèi)鋼價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，鋼價(jià)綜合指數(shù)達(dá)到147，一舉超過2月上旬的145.7的高點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)的新高。本周長材周漲幅為1.1%，扁平

　　材周漲幅則達(dá)到2.7%，板材已出現(xiàn)連續(xù)二周的領(lǐng)漲。廣發(fā)證券分析認(rèn)為，從價(jià)格的同比關(guān)系看，目前長材的價(jià)格指數(shù)同比降幅為27.9%，而板材的同比降幅卻高達(dá)35.7%，因此后期板材補(bǔ)漲的動(dòng)力依然強(qiáng)勁。

　　上周鋼廠的集中調(diào)價(jià)帶動(dòng)了市場價(jià)格進(jìn)一步攀升。雖然終端需求仍顯不足，但國家基建工程大大分流了過剩產(chǎn)量，給予了鋼廠上調(diào)價(jià)格的理由。而目前正是鋼廠集中調(diào)價(jià)時(shí)期，申萬萬國預(yù)計(jì)后期國內(nèi)主要大鋼廠的強(qiáng)行上調(diào)將使下周市場行情繼續(xù)上漲。

　　與此同時(shí)，上周鐵礦石價(jià)格持續(xù)上升，焦炭價(jià)格維穩(wěn)。上周海運(yùn)費(fèi)及海運(yùn)指數(shù)呈下跌趨勢(shì)，但現(xiàn)貨進(jìn)口礦價(jià)格繼續(xù)上漲，市場價(jià)格逐漸高于今年長協(xié)價(jià)格。國內(nèi)鐵精粉市場價(jià)格保持上漲趨勢(shì)，整體成交向好。商家對(duì)后期充滿信心，申萬萬國預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)鐵精粉仍保持穩(wěn)中有升的局面。

　　上周國內(nèi)焦炭市場價(jià)格較前一周持平。由于鋼鐵、焦炭產(chǎn)量過快過猛增長潛存著較大的市場風(fēng)險(xiǎn)。且目前鋼廠焦炭庫存普遍增加，再加上各地焦炭產(chǎn)能大幅釋放，后期焦炭供應(yīng)將由供應(yīng)偏緊轉(zhuǎn)為供應(yīng)偏松，價(jià)格將以穩(wěn)為主。

　　上周國內(nèi)生鐵市場整體延續(xù)企穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)，受各地原料價(jià)格上漲因素影響，生鐵市場價(jià)格普遍調(diào)漲。廢鋼市場總體持穩(wěn)運(yùn)行，部分地區(qū)廢鋼價(jià)格出現(xiàn)上漲。據(jù)了解近期部分鋼廠價(jià)格的上漲主要是由于前期廢鋼采購不充足以及近期廢鋼采購量增加的結(jié)果。申萬萬國預(yù)計(jì)國內(nèi)廢鋼市場依舊會(huì)保持穩(wěn)中小幅上漲勢(shì)頭。同時(shí)，上周五909螺紋鋼期貨價(jià)格收盤價(jià)為4181元/噸，上漲5.10%，期貨價(jià)格創(chuàng)歷史新高。

　　成本方面，國內(nèi)鐵礦石價(jià)格比今年2月份高點(diǎn)時(shí)的價(jià)格仍要低，隨著鐵礦石談判結(jié)果的達(dá)成，鐵礦石價(jià)格仍將小幅上漲。

　　鋼鐵業(yè)景氣度趨勢(shì)性回升

　　今年以來，特別是二季度以來，國內(nèi)需求增長超出預(yù)期，如6月份我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長35.3%。這也是粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)今年新高的原因。6月份全國粗鋼產(chǎn)量為4538.7萬噸，日均產(chǎn)量為151.29萬噸，達(dá)到今年以來最高水平，僅次于去年6月。

　　浙商證券預(yù)計(jì)，在下游產(chǎn)業(yè)不斷復(fù)蘇，原材料價(jià)格穩(wěn)中有升，但海運(yùn)費(fèi)大跌，抵消部分成本問題的狀況下，鋼鐵行業(yè)盈利水平仍會(huì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。品種上長材依然強(qiáng)于板材，鋼鐵行業(yè)景氣度將繼續(xù)回升。

　　6月全球除中國外粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比回升6.01%，至2008年12月底以來的最高水平，與此同時(shí)美國、韓國6月末鋼材庫存均創(chuàng)有記錄以來的最低水平，而且4 月底以來美國、德國、日本、土耳其、東南亞廢鋼HMS 價(jià)格均上漲24%-47%，因此國都證券判斷認(rèn)為，隨著真實(shí)需求和庫存補(bǔ)充的恢復(fù)，國際鋼鐵業(yè)景氣度將進(jìn)一步回升，這種回升是趨勢(shì)性的。

　　5月份全行業(yè)單月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，6月份單月盈利有望翻番，7-8月份企業(yè)盈利將更為樂觀，再創(chuàng)年內(nèi)新高。同時(shí)，板材結(jié)構(gòu)比重較大的企業(yè)業(yè)績反彈效果也有所體現(xiàn)。

　　四類公司可重點(diǎn)關(guān)注

　　上周五，天相鋼鐵板塊與大盤剔除微利滾動(dòng)PB的比值為0.56，較歷史中值低出10.02%；國都證券認(rèn)為在目前行業(yè)景氣明顯好轉(zhuǎn)的背景下，鋼鐵行業(yè)PB相對(duì)于大盤的PB也應(yīng)恢復(fù)到歷史中高水平0.70，目前比值較該水平尚低20%。

　　浙商證券認(rèn)為，雖然鋼鐵股相對(duì)其他行業(yè)仍為估值洼地，但預(yù)計(jì)后期估值洼地引發(fā)的上漲行情的空間不大，因?yàn)楣乐档倪M(jìn)一步上升需要業(yè)績提升的支持，維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，警惕業(yè)績遠(yuǎn)低于預(yù)期的上市公司。

　　截至7月21日，32家純冶煉鋼鐵上市公司中，已經(jīng)有新興鑄管公布半年報(bào)，半年盈利4.72億元，大幅超出市場預(yù)期。其余31家公司中，有16家公司明確預(yù)告半年虧損。另有12家公司預(yù)告業(yè)績下降50%以上。預(yù)計(jì)全行業(yè)半年報(bào)虧損。

　　中信證券分析認(rèn)為，目前鋼鐵板塊平均2009年估值32倍，PB估值2.8倍。基于對(duì)鋼材價(jià)格穩(wěn)中有升的趨勢(shì)判斷，行業(yè)轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)的良好預(yù)期以及公司盈利進(jìn)入平穩(wěn)恢復(fù)期，中信證券維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。中信證券推薦四類公司：一是特定產(chǎn)品領(lǐng)域內(nèi)具備穩(wěn)定優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，如太鋼不銹；二是年內(nèi)產(chǎn)量有較大變化，盈利彈性穩(wěn)定優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，如年內(nèi)投產(chǎn)90萬噸棒材線使產(chǎn)能增長50%的凌鋼股份；三是業(yè)績穩(wěn)定，建筑鋼材比重較大使得全年業(yè)績有保障的新興鑄管、八一鋼鐵等；四是部分以板材較多，目前噸鋼市值/PB估值仍然較低，板材價(jià)格上漲后彈性可能較大的公司，如安陽鋼鐵等。(張 穎)