下半年行情走到現在不到10個交易日，上證指數卻在不斷地刷新高點，昨日權重藍籌板塊再度集體啟動，上證指數上漲了2.1%，再創反彈新高3147.59點。隨著大盤震蕩上行，共有26只個股創出歷史新高。其中，8只股票昨日表現強勁，封于漲停板。接下來是見好就收，還是以更高的成本去接籌碼？撲朔迷離的市場讓投資者興奮著、卻也緊張著。

　　分流儲蓄存款

　　上海銀監局的最新統計數據顯示，上半年，全市金融機構人民幣儲蓄存款增加 1644.6億元，同比多增640.5億元。受股市樓市升溫影響，儲蓄存款增勢逐月趨緩，其中第2季度新增儲蓄存款410億元，為1季度增量的1/3，同比少增2.7億元。隨著新股IPO重啟，6月份儲蓄存款重現分流跡象。當月全市人民幣儲蓄存款減少3.2億元，同比多減206.3億元，其中定期儲蓄減少30.4億元，同比多減199.5億元。

　　而近期央行加大公開市場回籠力度以及重新啟動一年期央行票據發行，引起市場對管理層收緊流動性的預期，普遍擔心央行政策可能會由此而大幅轉向。申萬巴黎基金認為，下半年政策維穩的基調仍然未變，流動性該收而不會收，央行會在適度寬松貨幣政策的基礎上，運用公開市場操作與窗口指導等貨幣市場工具適度調控流動性。

　　引發多方猜測

　　作為年內最大IPO項目中國建筑近期獲準發行，這是滬深股市IPO重啟后發行的第一只超級大盤股。

　　業內人士指出，在6月份IPO恢復后市場一直保持強勢，但由于前期的新股發行主要是中小盤股，不能完全反映市場對IPO的真實承接力，中建的發行將開始真正考驗市場的強度。

　　好買基金研究中心認為，大盤股發行重啟引發市場對政策微調的猜測。在市場做多熱情重新被點燃后，管理層作出大盤股發行的決定有利于將虛擬經濟的流動性傳導到實體經濟，也有利于股市補充新鮮血液，短期可能會對市場造成一定壓力，但有利于股市的長遠發展。如果排除市場短期的波動，從新基金的發行募集量和新增信貸額量來看，市場流動性推動的趨勢并沒有出現重大的逆轉，市場的流動性仍將保持充裕，市場也仍將保持活躍。

　　申萬巴黎認為，在分流、擴容、心理等因素影響下，大盤股上市會對市場短期的資金面形成一定壓力，但不會在實質上改變市場的運行趨勢。受益于A股市場的強勢上攻，今年以來新基金發行的規模逐漸擴大，而且近幾個月居民儲蓄有重新活期化的傾向，增量資金入市跡象明顯，目前大盤股發行尚未逆轉市場資金面的供求關系。

　　震蕩風險加劇

　　不過，市場普遍認為，隨著貨幣政策、地產二套房貸款政策以及新股發行等方面出現政策微調的跡象，對市場形成較強的心理沖擊，再加上股指快速上漲后獲利回吐的壓力，短期震蕩風險正在加劇。

　　但申萬巴黎專家指出，主導市場長期趨勢的宏觀經濟走勢、企業盈利、通脹預期等驅動因素，仍能支撐市場向上拓展。目前我國經濟正處于由底部逐漸上升復蘇的時期，消費、投資和出口在下半年將呈現更為明顯的復蘇，2009年全年業績增速大約在12%-15%左右呈現V型反轉。而通脹預期將有利于推動資源和資產價格上漲，雖然我國以食品為主的通脹指標不會在今年出現明顯通脹趨勢，但老百姓明顯感受到的房價等因素會大力助推通脹預期，而下半年會出現的CPI、PPI由負轉正會進一步強化通脹預期。

　　好買專家則提醒，無論是從央行重啟央票還是從證監會重啟大盤股發行上來看，管理層態度已經發生微妙變化。在“經濟回升的基礎還不穩固”的情況下，市場上漲相當程度上受投資者信心的影響，信心來自于預期，而政府的政策信號是預期的最主要的來源。一旦政策出現微調，加上經過6個月的連續上漲，A股已經站到了較高的3000點之上，市場或將出現短期震蕩。經過前期大幅上漲，市場上的整體性機會或已不是非常明顯，隨著上市公司中報披露拉開帷幕，上市公司業績改善或將成為部分個股上漲的催化劑，投資者將轉向對個股的深度挖掘上來。

　　順應趨勢理財

　　東亞中國財富管理部指出，只要順應市場，遵循正確的原則，采取適合自己的策略，完全可以輕輕松松地理財。中國金融市場目前仍處于一個上行的趨勢。而國內不同市場則是各具優勢。例如A股市場相對封閉，市場龐大但渠道較少，而且流動性非常高，可以取得更高的溢價。香港的H股有估值優勢，價格比A股平均便宜一半，而且還有一些H股在A股市場買不到。港股則包含一些素質較高的國際化大公司。若想兼顧不同市場的優勢，可以把A股、港股、H股的指數基金組成一個籃子，取其平均表現，如此一來，還能起到分散風險，降低波動性的作用。(錢妤)