前日，萬科A最高漲至14 .94元，創本輪反彈的新高，比年初6 .58元的開盤價格，暴漲了2 .27倍。而今年上半年全國新房價格平均漲幅約為30%，按1比5的炒房杠桿，炒地產龍頭股收益率基本與炒房相當。而昨日，杭州各商業銀行已經明確通報關于二套房貸的收緊口徑，上海等地也即將跟進以降溫樓市。地產個股昨日也相應出現回調。樓市股市漲跌此起彼伏，在新一輪調整下，樓市和股市在下半年面臨新的盈利賽跑。

　　統計數據顯示：地產板塊過去半年累計上漲110%，強于大盤滬深300達到40 .6個百分點。對此，眾多券商分析師認為：下半年地產個股收益率有望高于地產樓市漲幅，僅從投資的角度認為：“下半年炒房不如炒股”，建議一些暫未購房者，通過投資地產股來對沖房價上漲風險。

　　房價報復性上漲，風險較大

　　昨日，一則消息引起炒樓市的高度關注，杭州各商業銀行已經明確通報關于二套房貸的收緊口徑，上海等地也即將跟進以降溫樓市。“國家政策出現一拐頭跡象。雖然寬松的貨幣政策不會改變，但是，信貸政策可能先期收緊。”深圳炒樓人士張先生說，他計劃馬上拋售手中的樓盤。

　　而單先生也表示，其華僑城自住樓盤，年初售價150萬少有問津，而目前掛盤250萬，看房者絡繹不絕。“我想馬上出售。上次房價做了回過山車，這次不想重蹈覆轍。”

　　與普通炒房者不同的是，業內人士多依然看漲樓市。

　　“由于供需關系緊張，下半年房價仍將報復性上漲。”國信證券7月3日發布的房地產業2009年中期策略報告上如此表述。

　　報告顯示，2008年二季度開始新開工面積急劇萎縮，到現在仍低迷，前5個月累計新開工仍下降16 .1%，若按每月同比增長15%匡算，由于2008年二季度新開工減少而導致2009年下半年供給減少2.62億平米，而且新開工恢復至正常水平還至少需要一個季度，這樣將嚴重影響2009年下半年房地產供給。同時，隨著2008年四季度以來銷售逐步回暖，重點城市商品房庫存逐漸步入下行通道，可售量呈逐月減少態勢，庫存在2009年被迅速消化。從目前市場看，深圳一手商品房可售量已從2008年11月份最高峰的66031套回落至39974套，同比回落2%，環比回落16%，庫存按現在速度只夠4.7個月銷售。再加上通脹預期加強，預計下半年房價仍將報復性上漲。

　　長城證券的房地產半年投資策略預計，2009年全年房價將上漲5%左右，到2010年房價上漲幅度至少在10%以上。

　　“這主要建立在房價預測的基礎上，盡管房價已經到達2007年高點附近，但是一線城市房源緊缺比較明顯。我們預測10年內，一線城市基本為供不應求。一線城市的儲備消化比較快，以目前的銷量來看，好像到年底庫存消化得差不多了，這中間房價應該繼續上漲來保持供需的平衡。”長城證券研究所臘博表示對未來房價長期走勢充滿樂觀。

　　他分析表示：盡管月租金和月供已經拉開很大差距，上半年的租金應該都是在下滑，但未來租金應該面臨上漲，下半年C PI恢復正增長的話，租金也會相應上調。

　　地產股業績超預期炒房不如炒股

　　“房地產風險太大，不如炒地產股。”前日金元證券高級策略研究員徐傳豹接受記者采訪時直接表明了自己的觀點。他認為，目前房地產投資所需資金量較大，但流動性不高，兌現能力較差，受政府政策影響較大，一旦遇到市場行情大變化，想跑也跑不了。最重要的是，投資房地產一般是采取按揭方式進行，具有較高的杠桿作用，一旦虧損元氣很難恢復，有些人甚至一輩子也難以彌補這些虧損。

　　“目前地產股股價雖已經包含了部分房價上漲預期，但還不充分，保利萬金、云天星球等龍頭股2009年動態P E在20-30倍，隨著銷售價格的上漲，未來股指仍有較大提升空間。”國信證券2009年中期策略報告認為地產股業績將超預期，建議“進一步解放思想，做多地產股”。

　　上周地產板塊周漲幅達到了14%，半年以來累計增長113.27%，超過上證綜指漲幅55個點，地產股的全線飆漲再次印證了報告中的觀點。

　　“下半年地產股整體應該不錯。”長城證券研究所臘博表示說。其在本周策略報告詳細指出，地產板塊將受益于房價的上漲。從需求方面來看，房地產銷量在通脹真正出現之前表現最好，尤其是通脹初期，因為這個時候是通脹預期最強烈的時候，這種預期強烈地影響了購房者買房規避通脹的行為。而從供給方面來看，2008年下半年調控政策轉向后，在經濟下行的壓力下，政府采取了“鼓勵供給和需求”的扶持政策，需求很快復蘇并成功地消化了行業過高的庫存，而供給受制于開發周期，短期內難以增加，行業短期正從供給過剩迅速轉入供給趨緊，而這種趨緊局面將會一直維持到2010年。所以，從供需關系來判斷，下半年房價維持上漲態勢的概率非常大，而地產股將從中直接受益。

　　對此，長城證券地產研究小組在報告中形象地表述為“行業目前還處在復蘇期，投資也還處在播種階段，遠未到該收割的繁榮或過熱階段，因此，順應趨勢布局，‘買入并持有’仍然是我們目前推薦的投資策略”。(梁永建 于琳)