盡管在IPO首單消息確認后，A股市場反應有驚無險。然而，機構和散戶卻是各懷心事。IPO行情究竟是盛宴還是剩宴？A股后市又將何去何從

　　基金亢奮：堅決“打新”、“抄底”

　　“現在大家都在賭市場未來可能會砸個不小的坑，但急跌后又會孕升一波新的行情。”一位熟悉基金動態的券商FOF經理告訴記者，“不少基金公司已經把原本很高的倉位降低了，為的就是能有充分的現金參與到打新股和抄底上去。”

　　根據德勝基金研究中心跟蹤測算，5月25日開放式股票型基金和混合型基金倉位分別為84.08%和77.19%，而截至6月12日，開放式股票型和混合型基金倉位分別降至79.02%和69.36%。

　　不斷攀高的指數對基金經理來說猶如一個“加壓器”，上述FOF經理告訴記者，“部分基金此前的倉位甚至達到了90%和滿倉，這樣的風險太大了。IPO的重開讓各家基金經理瞬間冷靜下來，這種統一也是市場少有的。”

　　一位深圳基金市場總監向記者坦言，“無論新股大小，我們肯定會積極申購，甚至可能動用所有剩余資金。”同時，該總監也認為，IPO重啟后行情值得市場玩味，“股市的調整目前只是時間問題，IPO重啟很有可能為調整提供一個機遇。目前小盤股市場反應樂觀，并不代表大盤股上了之后市場仍然不動聲色。由于市場中長期向上趨勢不會改變，因此急跌可能孕育新的交易機會。要想抄IPO行情的底，首要條件就需要有充分的資金。”

　　股民矛盾：申購期該怎么辦

　　“沒有不愿意打新股的股民，但受打新新規的限制，機構不可能拿所有的資金去參與，這就有可能在這3天的申購日中，機構啟動新行情。”老股民程先生的一套炒股經并不“老”，結合新股發行制度新規，程先生向記者道出了他的“逆向思維”。

　　本次新股發行新規指出，“合理設定單一網上申購賬戶的申購上限，原則上不超過本次網上發行股數的千分之一。”這就意味著一些資金量較大的“散戶”也將在打新中受限。但由于本次IPO重啟的影響力較大，新股發行當日資金的蜂擁而上在所難免。據記者了解，目前已經有不少股民采取強行“割肉”的方式，為“打新”和“抄新”騰出倉位。

　　對此，國泰君安證券首席經濟學家李迅雷表示，“A股市場IPO重啟后市場投資者對新股的爆炒還將繼續，但是在實行市場化定價的方式之后，爆炒新股的風險已經被放大，投資者應該注意投資方式上的改變。”

　　“我認為即使新股中簽者也會選擇在上市當日高位拋售，很有可能出現上市即破發行價的情況。”程先生警告投資者，“散戶們切莫忘記中石油帶來的痛。”

　　三金藥業：未上已先熱

　　盤小而質優的三金藥業成為IPO首單，并沒有引發市場的負面情緒。盡管該股離正式上市尚有一段時間，但整個醫藥板塊的聞風而起恰恰透視了三金藥業即將面臨的爆炒程度。

　　上周五，在滬深A股僅有30個漲停板中，生物醫藥板塊便占了10個席位。當日，醫藥板塊控盤資金凈流入0.01%，在32個行業中位列第11位。值得注意的是，由于三金藥業是小盤股，因此上周五受資金追捧直至漲停的10只醫藥股，沒有一個總市值超過30億元。

　　國都證券分析師認為，盡管從歷史上看，新股上市首日漲幅普遍較高，但由于“完善詢價和申購報價約束機制”是此次IPO制度改革的重中之重，因此此次IPO重啟后，三金藥業新股上市后的首日漲幅不大可能重現昔日的輝煌。

　　市場猜想：本周走勢成關鍵

　　“首單塵埃落定后，大家別忘了還有第二單、第三單。”一位券商投行人士告訴記者，“上周五的市場反應不錯，本周很可能出現第二單IPO。市場能否承受壓力關系到后續IPO推進的時間表。”

　　申銀萬國市場部副總監錢啟敏認為，新股仍然是短線市場存在的最大不確定性。“未來新股發行的速度、規模以及新股申購的中簽率、收益率到底如何，現在并不明朗，而一級市場及炒新市場的收益率高低將直接影響現有市場存量資金的分流，因此供求關系仍存懸念。”

　　錢啟敏指出，從之前4次新股重啟后的市場表現來看，如果大盤在重啟當月上漲，次月都會出現調整，如果當月下跌，在次月都會上漲。因此，由于6月份大盤上漲可能性很大，投資者要小心的是7月份。

　　“股民不可以當指數的奴隸，賺指數不賺錢的事例太多了。”資深股民張一平告訴記者，“不管新股發行后股指的表現如何，保持一顆謹慎的心態絕對不會錯。當前市場模糊不清的地方還是不少，短線波段操作是基金慣用的手法，跟不上節奏的股民就不要去湊熱鬧，按估值業績選購股票最保險。”（記者 趙怡雯）