“人棄我取，人取我予”。在當前的證券市場里，這應該作為自己一種最基本的思維方式，努力在別人貪婪的時候謹慎一些，而在別人恐懼的時候大膽一些。只不過，何時取，何時又該予成為最大的一個難題。當滬指在2800點上來回蹣跚時，究竟面臨的是一個中期頂部還是一個沖高的跳板？上周六，信誠基金赴寧在“揚子投資大學”主講“下半年投資機會在哪里”，向現場與會的投資者盡展掘金下半年投資的制勝之道。

　　樂觀展望

　　三大推動力支撐A股

　　盈利預期正在改善

　　六月份已經過了一半，今年接下來的市場如何？資本市場上的基金“牛人”、信誠基金專家團隊中的明星基金經理之一、信誠精萃成長基金基金經理劉浩先生一開始就從分析內外環境來研判市場，給了投資者很多信心。劉浩先生曾任申銀萬國研究員和保誠中國龍A股基金(QFII)投資顧問，自其2008年6月起擔任精萃成長基金經理以來，截至6月5日，該基金過去一年回報率居于行業內top10，在101只股票型基金中排名第10(銀河統計)，長期保持銀河一年期和兩年期五星評級。他說，下半年市場存在三大推動力。首先，美國經濟危機正在過去，如美國耐用品訂單增加，制造業指數回升，出口好轉,消費信心指數大幅反彈，銀行消費貸款開始回升，房價下跌放緩,二手房交易活躍。美國新房開工量大大低于新家庭形成和舊房拆除量，可以預測未來新屋開工一定回升，而這是房地產復蘇的先行指標。目前美國的銀行信貸意愿反彈。經濟學家預期美國GDP三季度將重歸增長。其次，宏觀經濟復蘇預期是最大推動力,我國經濟復蘇趨勢逐步確立。當前流動性和信貸寬松，1到3月貸款增長連創新紀錄，投資不成問題。再看消費，社會消費品零售呈實際增長趨勢，各地房產市場全面復蘇。他認為，事實上各行各業都在不同程度的復蘇之中。國內經濟在二季度開始微觀循環改善，資金狀況持續好轉，各種成本同比大幅度下降，微觀復蘇預期正逐步得到確認。第三點就是，基于這些原因，下半年盈利預期改善，對市場展望謹慎樂觀。盈利預期調高，調升行業多過調低行業，這也是2007年10月以來第一次。

　　指點迷津

　　下半年多盯大盤股

　　最近如回調可買入增持

　　在現在股市位于2800點左右的時候，看似提供了更多機會，但其實很多股民有點更加“摸不著頭腦”了，因為風險也在加大，不少投資者很想抓住機會、但又擔心再一次掉入風險陷阱。相對前期來說，目前機會存在于哪些板塊？

　　劉浩認為，當CPI漲幅高于PPI漲幅，通常是多頭趨勢。只要收入增長高于成本增長速度，上市公司業績好轉，多頭行情就還沒有了結。下半年A股總體將處于宏觀數據和政策支持的多頭行情。從財政、稅收政策來看，后期政策肯定仍支持宏觀經濟發展。今年限售股解禁以大非為主，小非已有70%解禁。基于這些，他認為，前期以中小盤股和主題行情為主，如果說上半年是小盤股、題材股的天下，那去年11月以來小盤股指數已經翻番，超越大盤指數近60%。那可以說行情機會正在轉向績優股、大盤藍籌股。下半年他最看好的行業是金融、地產、石化以及一些資源品。大盤藍籌，包括金融、地產，如果未來盈利調升，估值水平也調升，那未來空間將更加大。而且大盤股下跌空間有限，不像小盤股下跌空間大。從其資產配置的角度，2009年將以多頭思維為主。短期有調整機會，不妨賣出概念股、小盤股。在大盤回調后相繼增持大盤股。當然，一些有業績支撐的小盤股，個股表現也會非常精彩。其實五到六月一般是一個切換行情，買入股票基金應該是相對安全的。如果判斷宏觀經濟未來走好，資金肯定會持續流入高風險資產，那股票表現會相對好些。如果個人投資者認為波段難以操作，可以投資基金。“基金對企業業績把握，要明顯強于個人投資者”。(薛 蓓　徐建華)