在5月21日召開的第五屆亞太投資峰會(huì)上，倫敦證券交易所北京代表處首席代表姜楠透露，深交所一直在討論創(chuàng)業(yè)板是否打開漲跌幅限制的問題。不過，這一消息并未得到管理層的證實(shí)。筆者以為，創(chuàng)業(yè)板打開漲跌幅限制的可能性不大，因?yàn)榇伺e將大大增加創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　創(chuàng)業(yè)板對(duì)于中國股市來說還是一個(gè)新生事物，其風(fēng)險(xiǎn)明顯超越主板。但創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)到底有多大？目前還沒有人說得清。在這種情況下，創(chuàng)業(yè)板如果打開漲跌幅限制，顯然是不慎重的。而且，打開漲跌幅限制也與管理層防范創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管思路不相符。防范創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險(xiǎn)已在管理層之間形成共識(shí)，在創(chuàng)業(yè)板IPO管理辦法出臺(tái)后，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛曾明確表示：要嚴(yán)防創(chuàng)業(yè)板市場過度炒作，要對(duì)上市首日的漲幅等做出一些具體安排。如果創(chuàng)業(yè)板打開漲跌幅限制，豈不是等于鼓勵(lì)市場的爆炒行為？

　　中國股市是一個(gè)不成熟的市場，投機(jī)炒作盛行。創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)模小，更容易受到市場操縱。從深交所最近發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(征求意見稿)》來看，創(chuàng)業(yè)板并沒有有效解決大小限問題。這意味著創(chuàng)業(yè)板公司先期上市流通的份額仍然偏低，為市場炒作進(jìn)一步創(chuàng)造了條件。在這種環(huán)境下，如果打開漲跌幅限制，創(chuàng)業(yè)板的投機(jī)炒作風(fēng)險(xiǎn)將更突出。

　　打開漲跌幅限制也并不是一件孤立的事情，它還涉及相關(guān)配套制度的出臺(tái)。如打開漲跌幅限制，就必須實(shí)行T+0交易制度。在沒有T+0制度相配套的情況下，打開漲跌幅限制將大大增加投資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐坏┩顿Y者在高位買進(jìn)股票而不能及時(shí)止損，其損失會(huì)很大。

　　此外，打開漲跌幅限制對(duì)監(jiān)管部門的監(jiān)管能力也有更高的要求。在沒有漲跌幅限制的情況下，對(duì)于市場操縱者來說一天之中的獲利將會(huì)是豐厚的，甚至是暴利，很容易誘發(fā)更多投資者進(jìn)行冒險(xiǎn)，這對(duì)于監(jiān)管部門的監(jiān)管能力顯然是一個(gè)很大的考驗(yàn)。如果監(jiān)管能力跟不上，打開漲跌幅限制將使創(chuàng)業(yè)板淪為“投機(jī)板”、“操縱板”。