隨著本周三中石油大漲6%，不少投資者認為“大象舞會”已經拉開序幕，股指將進入大幅上漲階段，然而昨天大盤卻給這種天真的想法潑來一盆冷水——上證指數跳低32點開盤，大象幾乎個個弱不禁風，由于眾多題材股活躍，才使得股指最后以小跌23點報收。

　　大象體力透支引發回調

　　盡管昨天A股市場的低開和低收與隔夜美股大幅回調有關，但其實是大象群體輪流狂舞后體力透支后的必然結果。

　　近段時間以來，權重股先后出現過大幅上漲，盤面上屢屢出現大象跳舞，這個現象本周三隨著中石油的暴漲達到了高潮。雖然在這波行情中，權重股由于漲幅偏小有補漲的要求，但一旦這種補漲轉化為短時間內整體性的一步到位式的熱炒，無疑會引發大盤的震蕩。“五一”以后，大象股開始整體性輪漲，先是5月4日石化雙雄高開高走，繼而是5月8日又大幅拉高，本周一它們更是導演了一場幾乎所有的權重股都參與的“大象舞會”，最終引發大盤跳水。休整了一天后，本周三它們再度狂舞，超級銀行股近來也是舞姿翩翩，加入大象舞會的還有地產、煤炭、有色金屬，甚至汽車和鋼鐵板塊。

　　然而，在這些需要大量資金來支撐的“大象群舞”期間，股市的日成交量并沒有明顯放大，滬市4月13日創下了本輪行情的1905億元天量后，近來日成交量僅維持在1500億上下，說明由于市場對熱炒大盤股的趨同，導致換手率極低。也就是說，因為炒作者都看好，籌碼穩定性較好，但一旦大家都想拋，股價就會快速回調。昨天在美股回落的壓力下，這些股票跳空下跌，由此導致大盤下跌。

　　政策效應仍然助推題材

　　耐人尋味的是，在周邊股市全線回落、A股權重股普遍回調的情況下，被眾多市場人士認為風險極大的題材股卻相當活躍，在大盤回落的情況下，滬深兩市共有20只個股漲停，幾乎清一色是題材股。原因就在于政策效應仍然有利于題材股走高。

　　昨天媒體報道了兩大利多政策，一是國務院為加快實施科技重大專項，兩年內將安排628億元資金推動11個科技專項；二是原則通過了《促進生物產業加快發展的若干政策》。受這些政策影響，即使在昨天空方極為囂張的盤面中，醫藥、航空、數控機床等受益于政策利好的板塊極為活躍，昨天漲停以及漲幅居前的個股多數屬于此類題材。

　　如果單從業績看，昨天大幅上漲的個股大多業績平平，有的甚至處于虧損的邊緣。按照市場的主流觀點，這些個股都是市盈率極高、風險極大的股票，為什么動不動就會大受市場追捧，就是因為它們有政策的利好。在目前金融危機影響依然相當嚴重的情況下，政策的呵護對相關產業的作用以及此類個股給人們的想象力無疑是至關重要的。

　　相對而言，目前市場上眾多的業績好、市盈率低的藍籌股正是由于缺乏想象力和業績增長的爆發力，難以與題材股匹敵。

　　大盤整理 個股依然有戲

　　雖然昨天股指跌幅不大，滬深兩市雙雙收在5日均線上方，但大盤短期出現整理的概率不小。

　　一是昨天港股大跌3.04%，眾多H股如石化雙雄等跌幅較大，股價大大低于A股，眾多大象股如何繼續“大象群舞”？二是美股和港股目前都處于連續大漲后在年線遇阻的關口，估計短時間內難以輕松過關，這對A股市場持續走強會帶來很大的難度；三是眾多大象股大幅上漲后都有整理的要求，如中石化和中石油在4月份已上漲了9.66%和1.4%的情況下，5月份又大漲了8.6%和13.31%，一些地產股、銀行股的漲幅更是驚人，都有休整的要求。

　　與此同時，眾多題材股由于近期經歷了較長時間和較大幅度的調整，在權重股以及大盤整理的過程中，反而面臨較大的機會。原因在于，近期仍然是政策利多頻頻之際——溫總理近期指出，我國應對金融危機遠不止4萬億投資計劃。

　　昨天收盤不久，又傳來國務院發布《關于支持福建加快建設海峽西岸經濟區的若干意見》的消息。由此可見，個股機會近日仍然會層出不窮。(世基投資 王利敏)