上周，國家發改委高技術產業司委托國家發改委產業經濟研究所，就戰略性新興產業召開為期一天的研討會，為即將出臺的《國務院關于加快培育戰略性新興產業的決定》建言獻策。而在經過數易其稿的陣痛之后，三網融合方案日前終于破冰。種種跡象表明，我國對戰略性新興產業的布局正在加速，各項扶持政策也有望在下半年密集出臺。

　　其實，新能源、節能環保、新材料、生物醫藥、互聯網等成長性好的新興產業，早已紛紛被風險投資機構相中。在6月6日舉行第十二屆中國風險投資論壇上，戰略性新興產業作為一個投資熱點成為與會嘉賓的熱議話題。一些知名的風險投資與私募股權投資機構認為，戰略性新興產業是未來經濟發展的重要驅動力，金融資本與新興產業結合，將結出甜蜜的果實。

　　新興產業帶來新動力

　　“未來經濟成長的動力轉換，主要靠戰略性新興產業的發展來實現。”摩根大通董事總經理兼中國投資銀行副主席龔方雄說，過去中國經濟增長的動力主要靠出口，但這種模式在金融危機后已顯得不可持續，需要尋找新的經濟增長點。

　　同時，作為發展中國家的中國，城市化率非常低，大批農村人口要進城。城市化的進程還需要傳統產業繼續發展，但在以勞動密集型為主的出口產業帶動的城市化發展模式不可持續的情況下，需要新的增長點。龔方雄認為，應該把創新和城市化結合起來，以發展戰略性新興產業作為突破口。

　　新興產業令人看好，主要在于中國可能由此實現產業突破。建銀國際 (控股)有限公司總裁胡章宏說，在新興產業方面，各國都處在同一起跑線，政府正以前所未有的力度在推動，中國在這方面充滿機遇。“通過技術創新、人才培育、市場拓展，中國可能誕生一批擁有核心自主知識產權的世界級大企業。 ”

　　“新興產業增長空間巨大。 ”全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻稱，有機構預計到2020年，新能源產業可做大到2萬億規模，信息產業超過10萬億，節能環保超過10萬億。 “有一些領域的市場增長是顛覆性的。 ”胡章宏說，嘉禾在深圳萬象城的電影院，1月份就有上千萬港元收入，折射出新興創意市場的巨大潛力。海普瑞創A股市場發行價第一，印證了生物醫藥及健康市場巨大的潛能。

　　“新興產業和傳統產業是支撐經濟增長的兩個基點，需要雙輪驅動。 ”辜勝阻說，戰略性新興產業的發展離不開傳統產業。信息技術一方面可把技術變成產業，實現技術的產業化；另一方面，信息技術對傳統產業有輻射、提升、重組、開拓等功能。通過節能環保的技術，即可提升傳統產業的效益和附加值。

　　龔方雄表示，現在存在著傳統產業和新興產業的平衡與博弈。中國經濟發展模式的特性就是這兩個產業必須平衡發展，否則新興產業也發展不起來。新興產業應依附于傳統產業，依附于城市化的進程。他認為，戰略性新興產業的發展不應僅限于高科技，很多傳統產業也是戰略性新興產業，如服務業、消費業，發展空間非常大。中國服務業占GDP的比重只有40%，而發達國家占70%。在服務業，涵蓋很多戰略性新興產業，如金融業、醫療健康與保健等都屬戰略性新興產業。關注戰略性新興產業的發展時，思維要開闊。

　　投資機構提前布局

　　新興產業發展空間巨大，令金融資本找到了投資新熱點。據統計，2009年，創投及私募股權投資機構在戰略性新興產業投資的金額高達11.8億美元。

　　胡章宏通過統計發現，前5個月上證指數下跌20%，但與新興產業相關的板塊遠遠優于指數表現，生物醫藥正增長近17%。 “香港也一樣，恒指在前5個月下跌10%左右，但一些新興板塊表現都特別優異，醫療和食品正增長25%。 ”而且，這些戰略性新興產業資金流入的量非常大，金融資本在這一領域非常活躍。

　　胡章宏表示，建銀國際幾年前就對醫療健康、文化創意、環保、新能源等新興行業進行了基金方面的布局，并在內地和香港分設了人民幣和外幣基金。

　　“黑石不想賺快錢。 ”黑石集團私募權益部董事總經理付山說，黑石愿意在中國的戰略性新興產業發展中扮演積極角色，做一個有建設性、有耐心、積極的長期投資者。過去幾年，黑石在新興產業方面的投資從總量到比例都逐步提高，在IT、醫療、新材料、新興傳媒、旅游服務、旅游地產等方面有了很多投資，也開始在新能源、生物醫藥等行業進行實踐。

　　盡管一致看好新興產業，但與會嘉賓對投資新興產業仍清醒地做出了風險提示。

　　“一系列風險擺在那兒。 ”付山說，戰略性新興產業普遍面臨的風險較大，本身發展歷程短，技術、市場、體制、政策環境等不太成熟。風險的不同，決定了不同風險偏好的投資人將扮演不同角色。到目前為止，風投在這個領域發揮了主導作用。他說，黑石會更多考慮對那些在這個領域已比較突出，管理層相對穩定，運營模式穩定的企業，通過并購進行投資整合。

　　“投資要有理性，不能以現在創業板的估值做風險投資，對新興產業的投資更是如此。 ”龔方雄說，在未來產業發展中，千萬要防范一窩蜂的私募股權投資，這樣風險很高。現在私募股權投資好像成了時尚，大家蜂擁而至，不管估值。他提醒：“現在的投資是5到7年后才退出，那時創業板的情況還會像現在這樣嗎？ ”

　　關注八大新興產業

　　新興產業備受關注、令人看好，而對于風險投資機構來說，哪些新興產業將成為他們的新熱點、新目標呢？在中國風投論壇上，深圳市創新投資集團有限公司董事長靳海濤亮出了他的“計劃單”。

　　“我們將關注八大新興產業的發展與投資。 ”靳海濤認為，這八大新興產業主要包括：自主創新的高新技術產業；傳統產業轉型升級；互聯網的應用；文化創意產業；連鎖服務企業；農業；新型能源和環保；商業模式創新。

　　在這八個方面里，靳海濤最為看重的是自主創新的高新技術產業，“我認為這個行業非常重要，中國的高科技產業應得到首位重視。在深創投成立10年以來所投的280個項目中，有75%是關于這個行業的。我們在全球16個資本市場有60個IPO項目，也是75%在這個行業。作為一個中國人，應首先支持脊梁產業發展”。對于這個產業的發展，他提出了知識產權保護、門檻高低、替代他人或被他人替代的可能性等關注點。

　　傳統產業轉型升級、新興的連鎖服務業以及新型能源與環保也各有“看點”。對于傳統產業的轉型升級，深創投做了很多探討：態度堅決、基礎夯實、準備充分、連接必然，是企業應做好的轉型工作。而靳海濤對于連鎖服務業的一個思考是，考察連鎖服務企業，應注重看其內容上有沒有優勢以及管理上的使用度。“因為連鎖企業的管理難度遠比管理一個工廠要大得多，也十分復雜。所以，我一直主張在連鎖企業里面不能投初創期企業，而是投中期和后期的企業，這跟新模式和技術類的企業不一樣”。

　　清科研究中心表示，由于投資偏好不同，且受退出機制影響，中外投資機構在戰略性新興產業的投資布局特征有所不同。總體來看，2009年本土創投及私募股權投資機構投資企業在戰略性新興產業中的投資數量及金額均超過外資創投及私募股權投資機構，其中，前者的投資案例達185個，占總體比重的60.3%；投資金額9.63億美元，占總體比重的51.3%；后者的投資案例114個，占總體比重的37.1%；投資金額8.88億美元，占總體比重的47.3%。

　　在幾大戰略性新興產業中，新能源無疑是受關注度最高、同時也是最早有風投介入的產業之一。統計顯示，2009年新能源產業共獲得創投及私募股權投資機構投資4.48億美元，投資案例28個，其中太陽能領域的投資活動最為活躍，投資案例13個，投資額2.38億美元；風能領域投資案例9個，投資額1.76億美元。其中，本土機構去年在新能源的投資個數為19個，占比達到67.9%；投資金額2.46億美元，占比54.9%。外資機構投資案例個數為8個，占比28.6%；投資金額1.95億美元，占比43.5%。

　　值得注意的是，在新能源的投資分布上，本土與外資風投的選擇也出現一定差異：其中，本土機構在風能與太陽能領域各發生了8起投資案例，但風能領域投資額為太陽能領域的2倍；外資機構在新能源領域的投資仍以太陽能為主，投資案例4個，投資金額1.53億美元，風能領域的投資案例較少，僅有1起。(郭藝珺)