鋼材期貨自掛牌上市以來，充分展現(xiàn)了鋼材市場小周期、高波動的特點。隨著經(jīng)濟的逐步復蘇，2010年的鋼材價格將在資金和基本面的雙重影響下上漲，鋼材市場在2010年的二季度很有可能迎來一波較大的上漲行情。

　　2010年鋼材消費將繼續(xù)大增，鋼廠產(chǎn)能利用率將由目前的85%上升至90%。對于螺紋鋼來說，隨著基建和房地產(chǎn)投資的大幅上升，鋼材的消費將繼續(xù)大幅上升。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，11月房地產(chǎn)新開工面積累計同比增速達到15.8%，房地產(chǎn)施工面積及商品房銷售面積累計同比增速分別為17.2%和53%，均創(chuàng)年內(nèi)新高。其次鋼材原材料成本也將上升，這將推動鋼價繼續(xù)走高。隨著全球經(jīng)濟的復蘇，全球鋼廠的開工率上升，鐵礦石的消費大幅增加。與此同時，作為主要原料的鐵礦石、焦炭價格以及船運費都將隨著原油和有色金屬以及谷物等大眾商品價格的大幅上升而上升。作為一個產(chǎn)能過剩的行業(yè)，成本的上升成為價格的硬性支撐。

　　鋼材在有色金屬和黑色金屬中具有相對投資優(yōu)勢。由于商品的屬性不同，各個商品表現(xiàn)出差異。比如銅，這個商品的金融屬性就比較強，當貨幣流動性增加時它表現(xiàn)的就最為強勁，眾多的投機者囤積大量銅來保值增值。而鋼材以及鋁錠等高產(chǎn)能、低值且體積較大的商品就不具備這種金融屬性，它們的價格多由基本面因素的工業(yè)屬性決定。2009年至今，鋼材期貨漲幅最小，從最低價算起，漲幅僅13%。與此同時，2010年的全球經(jīng)濟政策可能會發(fā)生些變化，流動性的收緊是遲早的事，在這種情況下，對投資者來說，選擇具有工業(yè)屬性的具有較大上漲空間的商品更可靠。

　　雖然看好明年二季度的鋼材價格，但是短期內(nèi)，鋼材市場處于調(diào)整期。由于螺紋鋼和線材的終端消費85%左右是房地產(chǎn)，因此冬季房地產(chǎn)的施工放緩會明顯影響消費。進入11月以后，北方的建筑施工明顯下降，尤其是東北市場，東北的鋼材庫存上升，價格下降，不斷流入南方地區(qū)。從統(tǒng)計局公布的月度房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)以及固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，也可以看出終端消費明顯的季節(jié)性。而對于國內(nèi)相對樂觀的鋼廠而言，尚有微薄的利潤也不會減產(chǎn)，因此產(chǎn)量位于歷史高位，供應的壓力較大。螺紋鋼和線材是個短周期產(chǎn)品，其價格的季節(jié)性很明顯，相應它們庫存的季節(jié)性也很明顯。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以看出，螺紋鋼和線材的庫存處于近5年來的新高，螺紋鋼尤為明顯。在這樣的庫存壓力下，短期內(nèi)價格很難走強。由于成本的支撐，調(diào)整的幅度可能不會很大，但調(diào)整的時間相對較長。調(diào)整的方式可能表現(xiàn)出以時間換空間。(光大期貨 呂肖華)