目前鋼鐵生產持續保持高水平，加劇了國內市場供需不平衡的矛盾，這將是抑制鋼材市場價格持續反彈的重要因素之一。

　　價格反彈 產能釋放

　　上周國內鋼價指數小幅上升0.7%，其中長材上漲0.7%，板材上漲0.8%；同時原材料價格也出現上漲。鐵礦石價格指數上周小幅上漲2.2%。長江證券分析師估算，目前鋼價的上漲仍能夠覆蓋成本的提升，鋼企的毛利近期呈現小幅回升態勢。處于盈利狀態下的鋼鐵行業基本不會出現限產的情況。隨著前期新建產能的逐步投產達產，供給在未來相當長的一段時間內依然會維持在較高的水平上。

　　實際上，10月下旬以來，全國鐵、鋼、材日產量繼續增加。10月下旬全國粗鋼日產水平165.4萬噸，環比10月中旬的日產165萬噸增加0.4萬噸或0.26%；10月下旬全國生鐵日產水平為160萬噸，環比10月中旬上升2萬噸或1.05%；鋼材日產水平為206萬噸，環比10月中旬上升8萬噸或3.99%。由此可見，鋼鐵行業的產能釋放仍在繼續。

　　供給壓力制約鋼價

　　銀河證券分析師指出，由于鋼價仍在成本線之上，企業生產仍有邊際利潤，鋼廠減產的意愿并不強烈，因此鋼市或重新進入新一輪“去庫存化”的階段。但因為資金充裕和市場上人們不同的心理預期，使得鋼市的“建庫存化”與“去庫存化”同時進行，加劇了市場的波動。

　　庫存方面，上周主要鋼材品種社會庫存在鋼價小幅反彈的背景下出現了環比下降，經銷商處理庫存的決心正在加大。不過熱軋在前周出現首次小幅下降后上周重新環比上漲，龐大的供給釋放壓力依然巨大。

　　分析人士指出，盡管近期鋼材價格出現上漲，但幅度非常微弱，更大程度上屬于“技術性”的反彈。傳統的鋼材消費旺季“金九銀十”并沒有帶來市場價格的大幅回升，說明行業的供給壓力依然沉重。

　　湘財證券分析師認為，目前鋼鐵供需矛盾發生了轉化，供給正成為影響鋼價及鋼企利潤的主要因素。分析師預計，2009年國內產能過剩將達2.3億噸。產量過剩，必然導致庫存積壓和鋼價下跌。鋼價決定了鋼鐵股的走向。鋼價在經歷了前期暴跌后，四季度仍可能繼續向下調整，直至達到盈虧平衡。

　　由于7-9月鋼材市場出現大幅震蕩，鋼鐵企業跟隨市場提高產品價格，導致行業第三季度業績大幅回升。但是隨著過剩產能的迅速釋放，鋼價繼續低位徘徊。而進入第四季度后，鋼鐵企業都不愿減產保價，因此分析師預計12月及2010年1月鋼價仍會出現探底的可能。統計顯示，銀河證券、長江證券、湘財證券、渤海證券、金元證券、齊魯證券等機構的分析師近期均給予鋼鐵行業“中性”的投資評級。(徐效鴻)