作為現金選擇權提供方

　　整合進程中的ST東航(600115)、*ST上航(600591)今日雙雙公布半年報。ST東航上半年實現凈利潤11.7億元，但扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損27.74億元。*ST上航上半年仍未扭虧為盈，凈利潤為虧損0.91億元，扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損6.79億元。此外，兩公司已指定國家開發投資公司或其全資下屬子公司作為吸收合并方案中異議股東的現金選擇權提供方。

　　非經常性損益左右業績

　　從兩家公司的半年報不難看出，由于上半年國際油價的觸底反彈，兩家公司的航油套期保值合約獲得了相當可觀的公允價值變動損益，從而相當大程度上影響了兩家公司上半年的業績。

　　ST東航的半年報顯示，公司上半年實現凈利潤11.7億元，但扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損27.74億元。實際上ST東航上半年非經常性損益高達39.47億元，除去油料套期保值業務的公允價值損益外，還有一部分營業外收入。

　　半年報稱，2009年上半年，公司油料套期保值業務合約公允價值變動額扣除實際交割后，對公司2009年中期利潤的影響約為27.94億元，去年同期影響額僅約為4.51億元。

　　*ST上航的情況也大致相當，公司上半年凈利潤為虧損0.91億元，但扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損6.79億元。*ST上航上半年非經常性損益合計為5.87億元，其中包括3.1億元的政府補助、1.14億元的公允價值變動損益、1.8億元的營業外收入以及部分非流動資產處置的損失。

　　與非經常性損益大放異彩相比，兩家公司的主業則是慘淡經營。ST東航上半年的航空客運營業收入為157.35億元，同比下降12.67%；航空貨運及郵運收入為8.73億元，同比下降高達49.43%。*ST上航上半年旅客運輸收入為37.62億元，同比下降9.63%；貨郵運輸收入為4.98億元，同比下降幅度也高達55.46%。

　　確定現金選擇權提供方

　　根據*ST上航今日發布的董事會第二十一次會議決議公告，雙方換股吸收合并事項又取得新的進展，ST東航已經指定國家開發投資公司或其全資下屬子公司作為吸收合并方案中異議股東的現金選擇權提供方。

　　兩家公司7月13日公告的吸收合并方案中曾指出，要對雙方異議股東提供保護機制。*ST上航今日公告顯示，行使ST東航異議股東收購請求權的ST東航異議股東，可就其有效申報的每一股ST東航股份，在ST東航異議股東收購請求權實施日，獲得由異議股東收購請求權提供方支付的按照定價基準日前20個交易日股票交易均價確定并公告的現金對價，具體價格為A股人民幣5.28元/股，H股1.56港元/股。ST東航指定國家開發投資公司或其全資下屬子公司作為異議股東收購請求權提供方，收購ST東航異議股東要求售出的ST東航股份。

　　此外，行使*ST上航異議股東現金選擇權的*ST上航異議股東，可就其有效申報的每一股*ST上航股份，在*ST上航異議股東現金選擇權實施日，獲得由現金選擇權提供方按照*ST上航的換股價格即5.50元/股支付的現金對價。ST東航同樣指定國家開發投資公司或其境內全資下屬公司為*ST上航異議股東現金選擇權提供方。 （記者 朱宇）