股權(quán)結(jié)構(gòu)改變是治標(biāo)不治本的做法。如果在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟的國(guó)家，這種改變有望幫助企業(yè)走出困境，但由于中國(guó)的情況比較特殊，難以解決的問(wèn)題很多

　　最近，國(guó)美電器好消息不斷。繼6月22日宣布融資32億港元之后，7月8日晚，國(guó)美電器發(fā)布公告稱，終止運(yùn)行半年多的董事會(huì)特別行動(dòng)委員會(huì)。這標(biāo)志著去年11月專門(mén)為應(yīng)對(duì)危機(jī)而設(shè)立的董事會(huì)特別行動(dòng)委員會(huì)圓滿完成了任務(wù)，公司正式告別因黃光裕事件而引發(fā)的危機(jī)。

　　國(guó)美電器還推出了我國(guó)家電業(yè)最“誘人”的高管激勵(lì)計(jì)劃：將向公司部分董事及雇員授出認(rèn)股權(quán)，可認(rèn)購(gòu)國(guó)美電器發(fā)行的3.83億股、面值為0.025港元的新股份，該購(gòu)股權(quán)的有效期將自2009年7月7日至2019年7月6日，行權(quán)價(jià)為1.90港元/股。其中陳曉等11名高管共獲其中的1.255億股，其余將分配給其他93位管理人員。根據(jù)其激勵(lì)方案，受激勵(lì)人員一年后可開(kāi)始分批行使購(gòu)股權(quán)，每年可行使25%，計(jì)劃分4年完成。

　　即使在黃光裕“出事”前，眾多國(guó)美功臣都沒(méi)能獲得股份激勵(lì)。這一計(jì)劃似乎印證了國(guó)美總裁陳曉的話，“國(guó)美電器已度過(guò)最艱難時(shí)期。希望管理層‘忠于’公司，努力貢獻(xiàn)。”

　　國(guó)美是否已揮手作別“危機(jī)時(shí)代”了呢？持悲觀態(tài)度的人也不少。

　　“我對(duì)國(guó)美持悲觀態(tài)度。”世代律師事務(wù)所民商法律師吳向明直言不諱。

　　“股權(quán)結(jié)構(gòu)改變是治標(biāo)不治本的做法。如果在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟的國(guó)家，這種改變有望幫助企業(yè)走出困境，但由于中國(guó)的情況比較特殊，難以解決的問(wèn)題很多。”吳向明說(shuō)：“黃光裕長(zhǎng)期在灰色地帶游走，法律問(wèn)題很多；而且‘黃光裕事件’直接導(dǎo)致國(guó)美電器喪失公信力，即使企業(yè)短期再度崛起，也難以持久。”

　　國(guó)美電器的“不確定因素”還來(lái)自人事方面。有關(guān)“陳曉萌生退意，欲辭去總裁一職”的消息流傳甚廣。雖然國(guó)美電器新聞發(fā)言人何陽(yáng)青一再表示：國(guó)美管理層穩(wěn)定。然而7月7日晚，國(guó)美電器發(fā)布公告稱，陳曉將國(guó)美7000萬(wàn)股轉(zhuǎn)給女兒，陳曉名下所持國(guó)美電器股份由6.97%降至1.91%。陳曉還解散了2006年國(guó)美收購(gòu)永樂(lè)時(shí)成立的永樂(lè)信托公司。種種市場(chǎng)行為似乎說(shuō)明陳曉“退意漸濃”。

　　人事方面的不穩(wěn)定因素不僅僅來(lái)自高層。一業(yè)內(nèi)人士透露，目前國(guó)美電器全國(guó)范圍內(nèi)的人員變化比較大。

　　此外，貝恩資本入股新國(guó)美電器之后，其在資本結(jié)構(gòu)上是否會(huì)繼續(xù)“去黃”，依然是國(guó)美電器今后不得不面臨的重要問(wèn)題。(記者傅光云)