未來兩個月的國際油價將遭遇基本面和流動性真正博弈的階段。在當前流動性因素仍占上風的情況下，國際油價在站上70美元之后，有進一步創出09年以來高點的可能，80美元/桶或許是下一個目標。

　　油價炒作成分多

　　目前的NYMEX原油期貨近遠期合約價差仍屬于正向價差，即明顯表現為近低遠高。筆者發現，今年以來國際原油市場絕大多數情況下處于近低遠高的格局，僅在三、四月份出現過幾天近遠期合約價格幾乎相同的局面，而隨后油價就一路震蕩走高。從歷史上看，過去幾年由于需求的旺盛，供應又屢屢受制于颶風、減產等多方面因素，供需矛盾十分突出，使得NYMEX原油期貨市場絕大多數情況下呈現的是近高遠低的格局。因此，當前近低遠高的局面很可能意味著原油的真正消費需求并沒有完全啟動，市場對未來的炒作仍多過當前市場的實際供需。

　　而從最新公布的美國數據來看，失業率數據仍是壞消息多過好消息，盡管消費方面有好轉跡象，但其他各個經濟數據顯示的依然是不太樂觀的一面。5月份中國已公布的部分經濟數據表現還是不錯的，比如汽車產銷量繼續保持強勢，然而，10日最新公布的5月份CPI和PPI則出現了不同程度的滑落，尤其是PPI，同比下降幅度高達7.2%，顯示企業的生產經營壓力依然較大。也就是說，從實體經濟領域還沒有發現很快進入通脹的跡象，而這也驗證了我們前面的擔憂，目前的原油市場，盡管供需方面出現了回暖跡象，但市場炒作成分仍多過對實際供需的數據體現。

　　80美元或成下一目標

　　接下來的一個問題又回到了前面我們所提到的，既然油市炒作的成分偏多，那么油價在70美元是否會就此遇阻回落呢？

　　現在已進入美國傳統夏季用油高峰，金融危機雖然打消了美國人的一些消費愛好，但較低的油價仍促使美國人加大汽車用油方面的消費，美國汽油價格不斷攀升的數據即可佐證。另一方面，夏季又是颶風多發季節，尤其是美國墨西哥灣，往年七、八月都是容易炒作颶風的季節，油價在此期間相對易漲難跌。中國前5個月汽車產銷兩旺的局面隨后帶來的實際上也是成品油消費的提升，因此，基于市場出現的炒作態勢就認為油價將下滑并不可取。

　　筆者認為，如果說前期油價上漲是由超跌反彈帶動的，那么，未來兩個月的國際油價將遭遇基本面和流動性真正博弈的階段。在目前流動性依然占上風的情況下，國際油價仍有進一步創出高點的可能，80美元或許是下一個目標。然而，作為更長遠的投資者而言，也需要警惕基本面逐漸發揮的作用，尤其是來自夏季消費高峰是否能夠有異于往年更好的表現，以及颶風季節是否能夠帶來真正足夠影響原油供應的颶風，都應該成為我們下一步判斷油價是否會進一步維持升勢的主要關注點。此外，美元指數在78附近出現的反復也應引起投資者重視。這一系列因素中任何一個出現與預期不相符的變化，都有可能引發國際原油出現一波調整行情。(東證期貨 林慧)