CPI連續低迷，電價上調一觸即發。

　　而此前一直風傳的電價改革，也隨著夏季用電高峰臨近，有了推進的契機。

　　但具體何時上調，市場依舊充滿了疑惑。而背后的資源要素價格改革，更引發坊間各種猜測。

　　供需趨緩醞釀調價良機

　　目前，宏觀經濟正處于回暖階段，但重工業及重化工原材料等行業回暖跡象仍不明顯，使得用電需求難以增加，而供暖期的結束，高耗能優惠電價的取消以及節能減排政策推進，減少了用電量。

　　根據統計局的數據，2009年4月份的發電量同比降低3.55%，這種下滑的態勢在去年10月份就已經出現了，當時，同比降低了4%。而自2009年以來的4個月里，除2月份同比增長5.9%外，1~3月份，分別同比下滑了11.8%，1.32%和3.5%。

　　電力需求疲軟且短期反彈無望，恰是電價上調的良機。

　　截至2008年底，全國發電裝機容量達到7.92億千瓦，而在2002年的時候，這一數據僅為3.53億千瓦。也就是說，在2002年“廠網分家”至今，全國發電裝機容量翻了一倍。這使當前電力供給基本上處于飽和狀態，供給過剩的情況下，電價上調所引起的波動相對較小，因此，近期為調價的時機。

　　未來，4萬億投資將逐漸落實，由于這些項目多以基礎設施建設為主，耗電量不容小覷。而且，4萬億投資帶動下，宏觀經濟也將回暖。那時，在各行業復蘇的背景下，用電量都將有所回升。若到那時再調整電價，對經濟產生的負面影響將超過近期。

　　通縮預期下電價也該調

　　有觀點認為，若調整電價，可能會引發新一輪的通脹，但事實并非如此。2009年2月份以來，CPI(消費者物價指數)、PPI(生產者物價指數)同比雙降，至今兩者仍都負增長，且4月份兩指標下降速度都加快，分別達到-1.5和-6.60。而央行一季度貨幣執行報告中更是首次提出了“通貨復脹”的說法，預示未來通脹預期增強。

　　回顧以前水價上調等調價事件，并未引起此前市場所恐慌的通脹，也并未對經濟的發展產生負面影響。

　　退一步而言，即使下半年通脹真的來臨，基本上還是在政府的可控范圍之內，也大可不必擔憂過多。

　　以往的歷史經驗表明，經濟減速期正是調整產業結構、淘汰落后產能之時，而資源價格的改革便是較為有效的方法之一。

　　近期調價利于電企減虧

　　2008年，五大電力集團總體虧損達400億元。這與2008年經濟下行，用電量下降有關。但更為重要的原因，是因為煤炭價格的上漲。

　　以山西大同優混煤為例，2008年1月初的平倉價為555元/噸，到了2008年7月份，曾一度沖高至1065元/噸的高位，增長92%。對于火電企業而言，煤炭在其成本中的占比達到60%，因此，煤價此番暴漲，給電力企業帶來了巨大的成本壓力。

　　眼下即將進入6月份，用電高峰期已悄然臨近。雖然一季度電力企業的盈利有所好轉，但用電高峰期的逼近，如果電價仍保持不動，用電量越高，電力企業的虧損也就越高。

　　因此，搶在用電高峰期前或者期間上調電價，有利于減輕電力、電網企業的虧損。6月份正是上調單價的好時機。

　　上網電價上調空間2.37分

　　《投資者報》測算，當前，電價仍有將近2.37分錢的上漲空間。

　　因為2006年7月1日，第二次煤電聯動啟動，上網電價每千瓦時上調1.174分錢。而當時煤價水平，處于相對低位。以大同優混煤為例，2006年8月28日的平倉價為450元/噸，時至今日，經過幾番漲跌，山西大同優混煤穩定在620元/噸的位置，與450元/噸的價位相比，每噸上漲了170元。

　　綜合多家券商測算標準，一般認為，上網電價每上漲1分錢，可抵消煤炭價格28元的漲幅。據此測算，2006年7月至今，上網電價每千瓦時理應上漲6.07分錢。

　　而實際上，自2006年7月至今，上網電價僅在2008年調整過兩次，第一次是在2008年7月1日，每千瓦時銷售電價上調2.5分錢，分到電企約為1.7分錢；第二次是在2008年8月20日，上調上網電價2分錢。兩次合計上調上網電價3.7分錢，與電價理應上調6.07分錢的目標差了2.37分錢。

　　調價僅是電價改革的起點

　　上調電價僅是電價改革的第一步。實現了電價上調，樂觀預計，或許可以暫時彌補電力企業的虧損，但是煤電價格循環上漲的可能性還存在。要從根本上改變煤電企業之間的頂牛局面，關鍵在于理順煤電價格機制。

　　一方面需要電價競價上網的推行，使其在市場化的運作機制下，提高電力企業的談判能力。另一方面，電煤合同指導價也有放開的必要，讓煤電企業在完全市場化的環境中運作，在競爭和協作中共同前進和發展。

　　此外，對于電力企業來說，近期以來的海外尋煤是遠水解不了近渴的事，且隨著全球經濟一體化進程的加快，國際煤價和國內煤價的價差也會逐漸減小，所以，電力企業投資控股煤礦也是辦法之一，國投電力等公司試圖開展的煤電一體，值得推行。(分析員 李靜)