2009年上證綜指全年上漲80%，而最牛私募基金“新價值2號”卻大賺190%，大幅超過公募神話華夏大盤的116%。一年前，“新價值”在私募界還名不見經(jīng)傳，但2009年從一季度開始一路領(lǐng)跑的驚艷成績令該產(chǎn)品的投資經(jīng)理羅偉廣一戰(zhàn)成名。如果告訴你羅偉廣投資秘笈是看估值的價值投資，你會否大跌眼鏡？

　　“大家總覺得我是短線客，事實并非如此。”羅偉廣概括他的投資心得：估值是首要因素，再結(jié)合時機選擇和熱點選擇，加強階段性收益。他看似“大路貨”的投資方法卻再次印證了巴菲特曾說過“最賺錢的股經(jīng)最簡單”的名言。

　　價值為魂，波段添花

　　我的判斷都是基于一個連貫的邏輯，而踩點準確則有幸運的因素。

　　“去年的市場比較適合我，這個成績是超水平發(fā)揮了。”2009年的股市并不是一帆風順的“單邊市”，能夠在股指大起大落、熱點快速轉(zhuǎn)換的驚濤駭浪中躲過層層暗礁的投資者并不多。價值投資輔以波段操作，作為新價值投資總監(jiān)的羅偉廣將自己冠軍的成績歸結(jié)為運氣好。

　　的確，羅偉廣去年四度精準的中期波段操作如有神助。“我在底部1700點與高點3478點這兩個點位看得比較準。在1700點時，我大量買入；去年4月份轉(zhuǎn)向估值較低的銀行地產(chǎn)，到8月份股指到達3478點附近時，我將重倉股減至五成，最低時減至三成，有些產(chǎn)品幾乎空倉。”到了9月底，大盤跌至2800點，羅偉廣又開始大舉加倉。“在過去15年時間里，A股的平均估值低位就是13-16倍，也只有在股改和全球金融危機時到達過。因此，我判斷在經(jīng)濟高增長、流動性充裕、估值又低的情況下，2800點是見底了。”

　　“到目前為止，我的這些判斷都是對的。”羅偉廣強調(diào)，這都是基于一個連貫的邏輯，而踩點準確則有幸運的因素。

　　“去年一季度，大部分投資者還不敢貿(mào)然進入市場，市場流動性并不充裕，熱點很有可能從小盤股開始，因此選擇了新能源板塊。第二季度，當新能源個股漲幅巨大，天量信貸放出后，我認為估值較低的金融、地產(chǎn)板塊會有機會。第三季度，當判斷市場有可能見頂時，便降低倉位，轉(zhuǎn)入醫(yī)藥、鐵路等防御性板塊。”羅偉廣的判斷都是抓住估值和流動性這兩大因素。

　　暴利拐點法

　　當大家都盯著的時候就沒有機會了，反而是沒有人發(fā)現(xiàn)時我會潛伏進去。

　　“我的成績不是靠高換手，我的核心股票持有時間都超過了半年。而且核心股票池基本上占了股票倉位的40%-50%，換手很低。”在機構(gòu)換手普遍較高的2009年，羅偉廣表示，他的換手率與一般公募基金換手的中位水平相當。那么，憑借價值投資如何能戰(zhàn)勝公募、傲視私募群雄呢？

　　羅偉廣介紹他的投資秘訣就是看估值，在估值基礎(chǔ)上找到處在底部的股票，然后再結(jié)合波段、熱點與技術(shù)圖形高拋低吸，持股周期上定位為半年左右的中線波段投資。“我的辦法其實很簡單，估值在10-15倍時買入，到了20-25倍時賣出。”羅偉廣從1995年開始做投資，也曾經(jīng)經(jīng)過了“炒短線、聽消息”的階段，但隨后逐漸形成了自己的一套價值投資方法———“暴利拐點法”。

　　“當大家都盯著的時候就沒有機會了，反而是沒有人發(fā)現(xiàn)時我會潛伏進去。”他認為這套方法比較適合于行業(yè)選擇，“一個行業(yè)利潤往上拐時，往往是利潤最豐厚的時候。我持有的時間不會很短，這樣的做法通常比較安全，帶來的回報也是驚人的。大盤如果跌破3100點，那么另一個拐點時刻又將到來。”

　　記者采訪羅偉廣當天，上證綜指跌破3100點，羅偉廣再度加重倉位。正如他預料的，大盤再也沒回到3100點以下，兩周內(nèi)上漲超過6%。不過，羅偉廣也坦承，在2008年他的投資方法遭到嚴重挫折。“2008年我忽略了國際環(huán)境，沒想到遭受這么大的熊市，10倍估值進去，跌到了7倍、6倍，只能一直扛著。”羅偉廣說，他的方法有一個缺陷，在熊市下有可能買得太早，不過他不用杠桿不融資，只要能扛過去就會是絕地反彈的暴利。

　　“跌到2800就形同送錢”

　　無論是資金面、宏觀經(jīng)濟、估值水平，還是技術(shù)型態(tài)，各項因素幾乎同時向好。

　　談起今年的布局，羅偉廣評價自己的預期是“大路貨”。“我比較看好一季度，幸運的話今年會有兩次大的機會。”他對藍籌股尤為看好，“除非是基本面出現(xiàn)嚴重問題，否則現(xiàn)在我看不到市場下跌的理由。”羅偉廣認為目前市場平均17倍左右的市盈率、今年企業(yè)盈利預期增長30%、市場資金充裕，種種因素都對市場利好。“如果股指又跌到2800點，那就等于給我送錢了。”羅偉廣開玩笑說。他指出，無論是資金面、宏觀經(jīng)濟、估值水平，還是技術(shù)型態(tài)，各項因素幾乎同時向好。“今年的變數(shù)可能是惡性通脹導致央行加息和熱錢回流美國，但現(xiàn)在還沒看到跡象。”

　　羅偉廣預測，今年股市可能在2800-4000點區(qū)間運行，市盈率以25倍為中軸線，樂觀為30倍，悲觀為20倍，一、二季度市場可能迎來全年最高潮，前期股市下跌正是為今年一季度布局的機會。他今年看好的行業(yè)分別是金融、地產(chǎn)、鋼鐵、化工以及新能源，同時也透露了自己的倉位結(jié)構(gòu)，“我基本上會拿5成左右‘拐點’的股票，另外兩三成倉位配一點大盤，另外小兩三成作為機動。”(王晶晶 實習生 陳佳之)