“打新”,這一久違的字眼,在闊別了九個(gè)月之后,昨日又回到股民身邊。

　　根據(jù)發(fā)行安排,昨日是身兼新股發(fā)行改革和IPO重啟兩大重任的三金藥業(yè)網(wǎng)上申購(gòu)日。由于網(wǎng)上申購(gòu)規(guī)定了3萬(wàn)股的上限,很多散戶得以和機(jī)構(gòu)站在了同一個(gè)起跑線上。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),相對(duì)于散戶摩拳擦掌積極認(rèn)購(gòu),基金等機(jī)構(gòu)投資者則普遍冷對(duì)。

　　有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),桂林三金此次將凍結(jié)資金5800多億元,市場(chǎng)預(yù)計(jì)桂林三金中簽率將由以往中小板的萬(wàn)分之幾提高到千分之一左右。而從昨日市場(chǎng)表現(xiàn)看,除了國(guó)債指數(shù)小額下挫外,企債指數(shù)和各大A股指數(shù)均小幅上揚(yáng)。市場(chǎng)平靜地消化了IPO重啟的沖擊。

　　【調(diào)查】

　　6成股民參與網(wǎng)申機(jī)構(gòu)稱“沒(méi)賺頭”

　　昨日某著名門戶網(wǎng)站針對(duì)三金藥業(yè)網(wǎng)上申購(gòu)做了一項(xiàng)調(diào)查,近3萬(wàn)名股民的調(diào)查結(jié)果顯示,有59.4%的股民參與了網(wǎng)上申購(gòu)；同時(shí)有46%的股民判斷三金上市首日股價(jià)漲幅在50%以上,更有32.6%的股民預(yù)計(jì)三金會(huì)破發(fā)；有66.38%的股民計(jì)劃若能中簽,首日就拋出三金。

　　而記者昨日走訪廣州市部分營(yíng)業(yè)部發(fā)現(xiàn),散戶的打新熱情確實(shí)高漲。昨日中午,在長(zhǎng)江證券天河北營(yíng)業(yè)部,記者隨機(jī)采訪了幾位營(yíng)業(yè)大廳的股民,都表示參與了打新。

　　據(jù)悉,周二交易系統(tǒng)會(huì)進(jìn)行核算、驗(yàn)資和配號(hào)；周三,桂林三金保薦人和發(fā)行人將主持搖號(hào)抽簽,確認(rèn)中簽結(jié)果；周四,未打中的資金將回到賬戶上。當(dāng)天,又是另一只新股萬(wàn)馬電纜的網(wǎng)上申購(gòu)日。

　　除了散戶外,記者獲悉部分在3000點(diǎn)前減倉(cāng)的私募基金經(jīng)理也積極加入到了打新的隊(duì)伍中來(lái)。著名操盤(pán)手吳國(guó)平告訴記者,“我們預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)會(huì)有較大調(diào)整,已經(jīng)全部平倉(cāng)了,錢閑著也是閑著,不如拿來(lái)打新,雖然是市場(chǎng)化定價(jià),但是預(yù)計(jì)作為第一只新股,三金還是有得炒的”。而廣州著名私募小黎飛刀也建議,若有閑錢不妨積極參與申購(gòu)三金藥業(yè)。

　　但記者發(fā)現(xiàn),對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō),對(duì)三金藥業(yè)的網(wǎng)申表現(xiàn)冷淡。上海一家大型基金公司的研究總監(jiān)告訴記者,“三金的發(fā)行價(jià)達(dá)到了19.8元,從市盈率來(lái)看,有點(diǎn)貴了,這個(gè)價(jià)格還不如買同板塊的江中和仁和”。而廣州一家基金公司基金經(jīng)理則稱,“現(xiàn)在單一賬戶只能申購(gòu)3萬(wàn)股,就算能中一手500股,而且上市當(dāng)天溢價(jià)100%開(kāi)盤(pán),才賺1萬(wàn)元,對(duì)于20億的基金規(guī)模來(lái)說(shuō),凈值貢獻(xiàn)度幾乎可以忽略不計(jì)”。

　　【影響】

　　對(duì)債市影響大過(guò)股市

　　對(duì)于IPO重啟,此前一直是市場(chǎng)擔(dān)憂的焦點(diǎn),是從實(shí)際情況來(lái)看,市場(chǎng)已經(jīng)平靜消化了這一影響。

　　昨日交易所債市延續(xù)分化走勢(shì),受新股發(fā)行影響,上證國(guó)債指數(shù)小幅下挫,而上證企債指數(shù)走高,已是三連陽(yáng)。其中,上證國(guó)債指數(shù)開(kāi)盤(pán)121.31點(diǎn),這也是當(dāng)日的最高點(diǎn),最低探至121.03點(diǎn),收?qǐng)?bào)121.25點(diǎn),跌0.02%。全日共成交5.89億元,比前一交易日增加近1.87億元。而上證企債指數(shù)開(kāi)盤(pán)133.75點(diǎn),最高探至133.83點(diǎn),最低探至133.56點(diǎn),收?qǐng)?bào)133.83點(diǎn),漲0.08%。

　　股市也再度收紅,其中滬綜指開(kāi)于2930.31點(diǎn),最高2976.92點(diǎn),最低2918.39點(diǎn),收于2975.31點(diǎn),上漲47.10點(diǎn),漲幅1.61%,成交額1368.98億元；深成指開(kāi)于11423.47點(diǎn),最高11655.26點(diǎn),最低11370.10點(diǎn),收于11605.51點(diǎn),漲192.34點(diǎn),漲幅1.69%,成交額689.81億元。

　　為了避免新股申購(gòu)對(duì)資金面沖擊過(guò)大,從上周二央行暫停每周例行的正回購(gòu)操作可以看出,央行保持市場(chǎng)流動(dòng)性的意圖非常明顯。萬(wàn)德統(tǒng)計(jì)顯示,央行此舉不僅是年內(nèi)的首次,也是自2008年11月以來(lái)的第一次在公開(kāi)市場(chǎng)操作中暫停正回購(gòu)操作,相當(dāng)于當(dāng)天向市場(chǎng)注入了800億元的到期流動(dòng)性。

　　交銀施羅德基金項(xiàng)廷鋒昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,IPO新政實(shí)施后,新股發(fā)行定價(jià)更趨市場(chǎng)化,打新收益率將因此而趨勢(shì)性降低。新股發(fā)行對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)的沖擊將因此而明顯減少；另一個(gè)重要原因是網(wǎng)上單一賬戶申購(gòu)新股的比例限制。因此,IPO對(duì)債券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的沖擊也將明顯減少。

　　【機(jī)構(gòu)視點(diǎn)】

　　強(qiáng)債型基金受益IPO重啟

　　民生加銀增強(qiáng)收益擬任基金經(jīng)理傅曉軒昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,盡管從目前來(lái)看受到IPO重啟因素的影響,債市短期利率上行令部分債基凈值受到波及,但同時(shí)也意味著逢低增倉(cāng)的階段性機(jī)會(huì)可能來(lái)臨。中長(zhǎng)期而言,IPO重啟給可以參與打新的強(qiáng)債型基金帶來(lái)了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益途徑。

　　傅曉軒認(rèn)為,近期債市短期品種利率的上行,對(duì)于債券基金的影響較為復(fù)雜。“首先在凈值上,短期利率突然跳升使得債基手中所持有的部分券種價(jià)格下降,從而令凈值表現(xiàn)受到拖累。”

　　“以桂林三金為標(biāo)志的IPO重啟,雖然預(yù)期中打新收益率難以回到2007、2008年的水平,但對(duì)于強(qiáng)債基金而言畢竟又增加了一條新的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益途徑。”傅曉軒稱,據(jù)對(duì)2006年和2007年網(wǎng)下申購(gòu)收益率的測(cè)算,20%的資金用于新股網(wǎng)下申購(gòu)可以獲得的收益率約為6%至8%,但由于IPO申購(gòu)制度有變,測(cè)算出新股收益率對(duì)債券基金收益率的年度貢獻(xiàn)約為3%。

　　是否會(huì)積極參與打新?傅曉軒表示,要根據(jù)對(duì)于IPO個(gè)股的研究與分析,在打新收益以及機(jī)會(huì)成本間作出權(quán)衡。“如果認(rèn)為參與新股申購(gòu)所獲得的收益有限,債券基金也可以和貨幣基金一樣,利用短期債券產(chǎn)品利率的上行,通過(guò)逆回購(gòu)來(lái)融出資金、獲得利息。”近段時(shí)間以來(lái),受到IPO重啟對(duì)流動(dòng)性將產(chǎn)生影響的預(yù)期,7天回購(gòu)利率從平時(shí)的近1%上漲了15-20個(gè)BP。

　　民生加銀增強(qiáng)收益擬任基金經(jīng)理傅曉軒昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,盡管從目前來(lái)看受到IPO重啟因素的影響,債市短期利率上行令部分債基凈值受到波及,但同時(shí)也意味著逢低增倉(cāng)的階段性機(jī)會(huì)可能來(lái)臨。中長(zhǎng)期而言,IPO重啟給可以參與打新的強(qiáng)債型基金帶來(lái)了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益途徑。

　　傅曉軒認(rèn)為,近期債市短期品種利率的上行,對(duì)于債券基金的影響較為復(fù)雜。“首先在凈值上,短期利率突然跳升使得債基手中所持有的部分券種價(jià)格下降,從而令凈值表現(xiàn)受到拖累。”

　　“以桂林三金為標(biāo)志的IPO重啟,雖然預(yù)期中打新收益率難以回到2007、2008年的水平,但對(duì)于強(qiáng)債基金而言畢竟又增加了一條新的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益途徑。”傅曉軒稱,據(jù)對(duì)2006年和2007年網(wǎng)下申購(gòu)收益率的測(cè)算,20%的資金用于新股網(wǎng)下申購(gòu)可以獲得的收益率約為6%至8%,但由于IPO申購(gòu)制度有變,測(cè)算出新股收益率對(duì)債券基金收益率的年度貢獻(xiàn)約為3%。

　　是否會(huì)積極參與打新?傅曉軒表示,要根據(jù)對(duì)于IPO個(gè)股的研究與分析,在打新收益以及機(jī)會(huì)成本間作出權(quán)衡。“如果認(rèn)為參與新股申購(gòu)所獲得的收益有限,債券基金也可以和貨幣基金一樣,利用短期債券產(chǎn)品利率的上行,通過(guò)逆回購(gòu)來(lái)融出資金、獲得利息。”近段時(shí)間以來(lái),受到IPO重啟對(duì)流動(dòng)性將產(chǎn)生影響的預(yù)期,7天回購(gòu)利率從平時(shí)的近1%上漲了15-20個(gè)BP。

　　鏈接 水皮稱“三金是在搶錢”

　　在昨日新浪財(cái)經(jīng)金麒麟論壇“IPO重啟后的A股市場(chǎng)”主題沙龍上,中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬與著名市場(chǎng)人士水皮狂批了IPO重啟第一股三金藥業(yè)發(fā)行價(jià)問(wèn)題,水皮甚至尖銳地說(shuō):“這就是在搶錢!”

　　劉紀(jì)鵬表示,三金藥業(yè)首發(fā)的市盈率的確是太高了。“我覺(jué)得應(yīng)該是在15倍的市盈率,也就是價(jià)格在10塊錢,這個(gè)大家可能會(huì)覺(jué)得好一點(diǎn)。”“定價(jià)19塊8,直接導(dǎo)致它的總額超過(guò)需要額的6%,這就是搶錢!”水皮的批評(píng)更加尖銳,“以前都說(shuō)圈錢,不圈白不圈,圈了白圈,白圈誰(shuí)不圈?!”(賈肖明)