“打新”,這一久違的字眼,在闊別了九個月之后,昨日又回到股民身邊。

　　根據發行安排,昨日是身兼新股發行改革和IPO重啟兩大重任的三金藥業網上申購日。由于網上申購規定了3萬股的上限,很多散戶得以和機構站在了同一個起跑線上。記者調查發現,相對于散戶摩拳擦掌積極認購,基金等機構投資者則普遍冷對。

　　有機構預計,桂林三金此次將凍結資金5800多億元,市場預計桂林三金中簽率將由以往中小板的萬分之幾提高到千分之一左右。而從昨日市場表現看,除了國債指數小額下挫外,企債指數和各大A股指數均小幅上揚。市場平靜地消化了IPO重啟的沖擊。

　　【調查】

　　6成股民參與網申機構稱“沒賺頭”

　　昨日某著名門戶網站針對三金藥業網上申購做了一項調查,近3萬名股民的調查結果顯示,有59.4%的股民參與了網上申購；同時有46%的股民判斷三金上市首日股價漲幅在50%以上,更有32.6%的股民預計三金會破發；有66.38%的股民計劃若能中簽,首日就拋出三金。

　　而記者昨日走訪廣州市部分營業部發現,散戶的打新熱情確實高漲。昨日中午,在長江證券天河北營業部,記者隨機采訪了幾位營業大廳的股民,都表示參與了打新。

　　據悉,周二交易系統會進行核算、驗資和配號；周三,桂林三金保薦人和發行人將主持搖號抽簽,確認中簽結果；周四,未打中的資金將回到賬戶上。當天,又是另一只新股萬馬電纜的網上申購日。

　　除了散戶外,記者獲悉部分在3000點前減倉的私募基金經理也積極加入到了打新的隊伍中來。著名操盤手吳國平告訴記者,“我們預計近期市場會有較大調整,已經全部平倉了,錢閑著也是閑著,不如拿來打新,雖然是市場化定價,但是預計作為第一只新股,三金還是有得炒的”。而廣州著名私募小黎飛刀也建議,若有閑錢不妨積極參與申購三金藥業。

　　但記者發現,對于機構投資者來說,對三金藥業的網申表現冷淡。上海一家大型基金公司的研究總監告訴記者,“三金的發行價達到了19.8元,從市盈率來看,有點貴了,這個價格還不如買同板塊的江中和仁和”。而廣州一家基金公司基金經理則稱,“現在單一賬戶只能申購3萬股,就算能中一手500股,而且上市當天溢價100%開盤,才賺1萬元,對于20億的基金規模來說,凈值貢獻度幾乎可以忽略不計”。

　　【影響】

　　對債市影響大過股市

　　對于IPO重啟,此前一直是市場擔憂的焦點,是從實際情況來看,市場已經平靜消化了這一影響。

　　昨日交易所債市延續分化走勢,受新股發行影響,上證國債指數小幅下挫,而上證企債指數走高,已是三連陽。其中,上證國債指數開盤121.31點,這也是當日的最高點,最低探至121.03點,收報121.25點,跌0.02%。全日共成交5.89億元,比前一交易日增加近1.87億元。而上證企債指數開盤133.75點,最高探至133.83點,最低探至133.56點,收報133.83點,漲0.08%。

　　股市也再度收紅,其中滬綜指開于2930.31點,最高2976.92點,最低2918.39點,收于2975.31點,上漲47.10點,漲幅1.61%,成交額1368.98億元；深成指開于11423.47點,最高11655.26點,最低11370.10點,收于11605.51點,漲192.34點,漲幅1.69%,成交額689.81億元。

　　為了避免新股申購對資金面沖擊過大,從上周二央行暫停每周例行的正回購操作可以看出,央行保持市場流動性的意圖非常明顯。萬德統計顯示,央行此舉不僅是年內的首次,也是自2008年11月以來的第一次在公開市場操作中暫停正回購操作,相當于當天向市場注入了800億元的到期流動性。

　　交銀施羅德基金項廷鋒昨日在接受本報記者采訪時表示,IPO新政實施后,新股發行定價更趨市場化,打新收益率將因此而趨勢性降低。新股發行對股票二級市場的沖擊將因此而明顯減少；另一個重要原因是網上單一賬戶申購新股的比例限制。因此,IPO對債券市場與貨幣市場的沖擊也將明顯減少。

　　【機構視點】

　　強債型基金受益IPO重啟

　　民生加銀增強收益擬任基金經理傅曉軒昨日在接受本報記者采訪時表示,盡管從目前來看受到IPO重啟因素的影響,債市短期利率上行令部分債基凈值受到波及,但同時也意味著逢低增倉的階段性機會可能來臨。中長期而言,IPO重啟給可以參與打新的強債型基金帶來了無風險收益途徑。

　　傅曉軒認為,近期債市短期品種利率的上行,對于債券基金的影響較為復雜。“首先在凈值上,短期利率突然跳升使得債基手中所持有的部分券種價格下降,從而令凈值表現受到拖累。”

　　“以桂林三金為標志的IPO重啟,雖然預期中打新收益率難以回到2007、2008年的水平,但對于強債基金而言畢竟又增加了一條新的無風險收益途徑。”傅曉軒稱,據對2006年和2007年網下申購收益率的測算,20%的資金用于新股網下申購可以獲得的收益率約為6%至8%,但由于IPO申購制度有變,測算出新股收益率對債券基金收益率的年度貢獻約為3%。

　　是否會積極參與打新?傅曉軒表示,要根據對于IPO個股的研究與分析,在打新收益以及機會成本間作出權衡。“如果認為參與新股申購所獲得的收益有限,債券基金也可以和貨幣基金一樣,利用短期債券產品利率的上行,通過逆回購來融出資金、獲得利息。”近段時間以來,受到IPO重啟對流動性將產生影響的預期,7天回購利率從平時的近1%上漲了15-20個BP。

　　民生加銀增強收益擬任基金經理傅曉軒昨日在接受本報記者采訪時表示,盡管從目前來看受到IPO重啟因素的影響,債市短期利率上行令部分債基凈值受到波及,但同時也意味著逢低增倉的階段性機會可能來臨。中長期而言,IPO重啟給可以參與打新的強債型基金帶來了無風險收益途徑。

　　傅曉軒認為,近期債市短期品種利率的上行,對于債券基金的影響較為復雜。“首先在凈值上,短期利率突然跳升使得債基手中所持有的部分券種價格下降,從而令凈值表現受到拖累。”

　　“以桂林三金為標志的IPO重啟,雖然預期中打新收益率難以回到2007、2008年的水平,但對于強債基金而言畢竟又增加了一條新的無風險收益途徑。”傅曉軒稱,據對2006年和2007年網下申購收益率的測算,20%的資金用于新股網下申購可以獲得的收益率約為6%至8%,但由于IPO申購制度有變,測算出新股收益率對債券基金收益率的年度貢獻約為3%。

　　是否會積極參與打新?傅曉軒表示,要根據對于IPO個股的研究與分析,在打新收益以及機會成本間作出權衡。“如果認為參與新股申購所獲得的收益有限,債券基金也可以和貨幣基金一樣,利用短期債券產品利率的上行,通過逆回購來融出資金、獲得利息。”近段時間以來,受到IPO重啟對流動性將產生影響的預期,7天回購利率從平時的近1%上漲了15-20個BP。

　　鏈接 水皮稱“三金是在搶錢”

　　在昨日新浪財經金麒麟論壇“IPO重啟后的A股市場”主題沙龍上,中國政法大學教授劉紀鵬與著名市場人士水皮狂批了IPO重啟第一股三金藥業發行價問題,水皮甚至尖銳地說:“這就是在搶錢!”

　　劉紀鵬表示,三金藥業首發的市盈率的確是太高了。“我覺得應該是在15倍的市盈率,也就是價格在10塊錢,這個大家可能會覺得好一點。”“定價19塊8,直接導致它的總額超過需要額的6%,這就是搶錢!”水皮的批評更加尖銳,“以前都說圈錢,不圈白不圈,圈了白圈,白圈誰不圈?!”(賈肖明)