按照民間的說法，創(chuàng)業(yè)板一定是一個銜著金鎖玉佩出生的天命幸運兒。它出生的第一天，就宣告了115個億萬富翁的誕生，一個月來的攀升走勢也是讓人跌破眼鏡，專家們看不懂要撞墻，股民們心驚肉跳感受極速體驗。就以12月9日收盤的價格來算，創(chuàng)業(yè)板28只股票平均122.27倍市盈率的泡沫能維持多久？有人站出來說了，持續(xù)兩三年不成問題。

　　看來這場華麗的盛宴，瘋狂的舞曲還在繼續(xù)，至于有沒有人突然間在狂歡的人群中絆倒就不知道了。現(xiàn)在，第二批8家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布了招股說明書，不久也要閃亮登場了。

　　之所以設立創(chuàng)業(yè)板，是想培育中國的“微軟”、“谷歌”，是想培育有知識產權的創(chuàng)新型中小企業(yè)，培育新經濟的領頭羊。但就目前情況來看，給人的感覺并不樂觀。

　　就從成長性來說，創(chuàng)業(yè)板公司的成長性被各方所期待，但從首批28家公司看，很多是傳統(tǒng)產業(yè)企業(yè)。有關預測稱，未來3年28家公司的凈利潤平均復合增長率21.44%，復合增長率超過20%的15家，約占一半，高成長性需打折扣。2008年除了青島特銳德和安科生物外，其余公司的凈利潤增速均大幅放緩。凈利率近3年連續(xù)下降的有大禹節(jié)水、新寧物流、網宿科技等。中金研究報告指出，“業(yè)績高度依賴單一業(yè)務”與“應收賬款占比過高”成為創(chuàng)業(yè)板公司未來兩大隱憂。

　　更有甚者，第一撥創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)業(yè)者們已經有人在變現(xiàn)了。

　　有媒體爆出，包括華誼兄弟在內的一些創(chuàng)業(yè)板原始股東，在股價接連高升之際，以“股權質押”名義，有變相拋售公司限售股的嫌疑。好不容易擠進來，撈一把就趕緊撤，如果真是這樣，真是中國創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的悲哀，創(chuàng)業(yè)板本來是前景看好企業(yè)成長的搖籃，不想卻成了某些人造富的直達電梯。

　　再看《創(chuàng)業(yè)家》雜志做的一組有趣的比較：同樣是源自中國的創(chuàng)新型中小公司，創(chuàng)業(yè)板30家和美國納斯達克30家的創(chuàng)始人有什么不同？

　　納斯達克30家和創(chuàng)業(yè)板30家的創(chuàng)始人，是同一代創(chuàng)業(yè)者，卻本質上是不同商業(yè)哲學的產物。納斯達克30家創(chuàng)始人以海歸為主，基本上都深受美式新經濟商業(yè)理念的影響，他們都創(chuàng)業(yè)5年左右快速上市，做大規(guī)模然后考慮盈利，像“奔馬”。創(chuàng)業(yè)板30家創(chuàng)始人則更多地依賴于各方面資源關系的積累，逐步從量變到質變，像“駱駝”。

　　納斯達克30家，迄今已有50%的公司股價破發(fā)，40%的創(chuàng)始人已經被迫離開公司。經歷殘酷優(yōu)勝劣汰剩余的少數(shù)幾家，如百度、盛大、網易、攜程等，資源進一步向其集中，有望奔向國際一流公司。創(chuàng)業(yè)板30家中的大部分企業(yè)能夠比較輕松地滿足創(chuàng)業(yè)板規(guī)定的條件生存下來。這讓人擔憂，創(chuàng)業(yè)板30家將更難出現(xiàn)人們期盼中的可以代表中國的國際一流公司。

　　納斯達克也曾批量造富，不過它嚴把上市門檻和嚴厲的監(jiān)督機制尤其是退市機制值得中國的創(chuàng)業(yè)板學習。2001年,網易僅僅因誤報2000年度收入而未能按時提交合格的財務報表(并非故意造假而是由于疏忽)，就遭受納斯達克調查，被美國法院判決賠償中小投資者435萬美元，并險被摘牌。有如此嚴厲的監(jiān)督機制，等于將可以轉嫁到投資者身上的風險被提前扼殺在了搖籃之中，同時，促使企業(yè)嚴格遵守規(guī)則，認真經營企業(yè)，回報投資者。

　　創(chuàng)業(yè)板是成長性中小企業(yè)的希望，也應該是中國一流企業(yè)接受歷練的“黃埔軍校”。如果他們是中國經濟發(fā)展的孩子，對于他們的愛不該只是嬌生慣養(yǎng)，給予他們足夠的營養(yǎng)，也應該讓他們嚴格遵守市場規(guī)則接受市場風雨的歷練。

　　創(chuàng)業(yè)板為誰設立？到底哪些企業(yè)應該走上這個舞臺，也許把門的人該認真討論討論。(汪東亞)