中新網7月1日電(高雪松)中國A股在2009年上半年最后一個交易日雖然以小跌收盤，但仍以逾六成的漲幅榮膺09年上半年“全球最牛股市”。回望上半年，A股持續走“牛”的背后實際上是在全球率先復蘇的中國經濟，而有關監管部門上半年的改革舉措頻頻也推動了股市的持續健康穩定發展，使股民更具投資信心。

　　A股“領跑”上半年全球股市

　　2009年年中收官之日，上證綜指收盤報2959.36點，跌幅0.54%；深證成指收盤報11566.61點，跌幅0.34%。自此，上證綜指前六個月間從1840多點漲至近3000點，漲幅已經超過60%，從前四個月的題材股輪動到五六月間權重股開始發力，A股市場在全球股市疲軟中漂亮地走到中場，“領跑”上半年全球股市。

　　至29日收盤，而美國道瓊斯工業指數、標準普爾指數、日經225指數、法國CAC40指數、德國DAX指數今年以來的漲幅分別為-2.65%、3.17%、10.43%、-2.72%、-0.7%。而新興市場盡管受到了全球資金的青睞，但六月份以來均走入調整行情，俄羅斯股市六月份后甚至出現新一輪下跌。

　　兩大利好料為股指反彈主要動力

　　在深幅下跌的2008年，A股市場曾因一年累計跌幅超過60%而被評為全球最差。而今，A股卻“領跑”上半年全球股市。這其中，兩大利好料成為本輪反彈行情的主要動力。

　　利好一 中國經濟最有可能率先復蘇的預期

　　中國股市風景獨好，很大程度上來自中國經濟最有可能率先復蘇的預期。舉例來說，國家統計局綜合司郭同欣近日在國家統計局官方網站發表署名文章指出，無論從GDP、工業生產增長情況，還是從鋼材生產量、發電量等實物指標看，中國經濟已經在去年第四季度見底，目前中國經濟已經開始回升。文章指出，從GDP運行走勢看，根據4、5兩個月主要經濟指標的表現及走勢分析，今年二季度GDP預計可能接近8%，呈現出較為明顯的止跌回升之勢。而從GDP季度同比情況看，此輪經濟的底部應該在去年四季度和今年一季度。該文章發表后很快得到市場積極響應。

　　此外，國際上對中國經濟盡快復蘇也抱有很大信心。世界銀行《2009年全球發展金融》報告說，受國際金融危機影響，今年世界經濟將負增長2.9%。而中國經濟2009年預測將增長7.2%，2010年將增長7.7%。該《報告》公布拖累當天周邊主要股市普跌，A股市場卻走出一輪獨立上揚行情。

　　利好二 監管部門上半年動作頻頻

　　監管部門上半年動作頻頻。每一項利好都將直接刺激股市。而近期新的制度創新更是層出不窮。討論十年的創業板各項準備工作基本就緒，新股發行制度改革沉默良久后出臺，IPO重啟首單即將掛牌，國有股轉持社保基金規定出臺，醞釀已久的股指期貨、融資融券也有望推出。對此，有分析指出，監管部門力推多項措施正當時機，其目的有三，一是均衡股市資金供需，維護股市穩定，讓投資者有信心，二是打通股市融資渠道，為經濟刺激計劃做出貢獻，三是進行制度創新，改變中國股市制度的沉疴。

　　比如，對于新股發行制度改革和IPO重啟，目前大部分機構認為這不會是阻礙行情趨勢的決定性因素。據統計顯示，過去六次IPO重新開閘時，大盤在發行重啟首日往往微跌，但重啟一個月后，盤面整體表現則以上漲為主。此外，國聯證券分析報告指出，新股發行制度改革涉及到新股發行“去行政化”、定價“市場化”和“去泡沫化”以及利益分配“公平化”等諸多證券市場建設的根本性問題。在實體經濟環境向好的背景下，無論是市場制度改革的成功還是新的上升趨勢形成都會是“水到渠成”的事情。

　　貨幣政策微調未來或將進入視野

　　回顧上半年的行情，政策鼓勵、流動性充裕和持續存在的復蘇預期助推股市一路走好。展望2009年的后半場，A股市場反彈至3000點關口附近，那下半年行情將作如何演繹，未來將會有哪些政策預期呢？

　　據《經濟參考報》引述國投瑞銀專家觀點認為，下半年A股市場將延續上行趨勢。專家指出，去年以來，以4萬億投資計劃為核心的一系列經濟刺激政策產生了強大的累積效應，股市的底部將隨著下半年經濟形勢的進一步好轉而逐步抬高并愈加穩健；同時，隨著2008年底開始的中國經濟增長驅動因素內向化和產業轉型所致的技術提升的進展，2009年下半年股市投資價值的成長將是穩健的，可長期持續的。

　　而據《證券日報》援引中信證券的中期研究報告也表示，A股市場下半年仍將震蕩向上。報告根據海外經濟和中國經濟復蘇預期以及流動性的判斷，研究表明，市場的二次探底一般源于經濟的二次探底，因此，A股市場二次探底的風險較小。

　　政策預期方面，中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開例會指出，當前經濟運行出現積極變化，但回升基礎尚不穩固，下一階段要落實適度寬松的貨幣政策，引導貨幣信貸合理增長。而管理層近期密集調研已傳遞出從“保增長”向“調結構”轉變的信號。此外，隨著CPI走勢漸高，通脹預期已經襲來，貨幣政策微調或將進入視野，通常貨幣政策對股市影響更大。