自5月7日，大盤站上2600高點以來，在兩周多的交易日內多空之間一直在激烈搏殺，甚至在一日之內紅綠之間翻臉不斷。

　　基金好賣倉難建

　　今年以來，隨著A股市場的走強，新基金首發已經全面回暖。數據顯示，截至5月20日，2009年以來共有38只新基金完成募集，平均募集升至24.2億份。而基金營銷往往和基金投資是一對矛盾。在新基金狂發的同時卻是基金經理們對建倉的遲疑和謹慎。

　　根據慣例，一般在新基金成立一個月以后，會進入集中的一個建倉期�？墒堑侥壳盀橹�，3月中旬以后成立的新基金，倉位極低。據統計，至5月中旬新基金凈值增長遠遠低于同類基金平均水平，3月15日后成立的新基金單位凈值平均增長1.4%，4月成立的新基金單位凈值平均微長0.4%，后者單位凈值幾乎與面值同等。

　　據統計，3月份以后成立的共有16只主動基金，多數建倉顯得較為謹慎。從其凈值來看，變動很小，倉位極輕。截至5月21日，3月25日成立的興業有機增長的凈值為1.001元，一周前即5月15日凈值為1.0032。4月22日成立的融通內需驅動凈值為1.002元，同5月15日凈值相同。4月24日成立的銀河行業單位凈值為1.0050元，也與5月15日凈值相同�？梢�，三只新基金在區間內都沒有明顯的建倉動作。

　　這與兩個月之前形成了鮮明的對比。今年一月份共有三只股票基金成立，分別為長城雙動力、上投中小盤和匯添富價值。其中，上投中小盤和匯添富價值兩只基金對市場明顯樂觀，采取順勢而為大幅建倉的策略，到一季度末股票倉位已經分別達到92.35%和78.23%。

　　或許是出于對該點位的謹慎，在新基金大賣的同時，基金公司員工自購金額卻越來越少。其中，融通內需的員工自購金額為90.79萬元，銀華和諧的員工自購金額僅有5.14萬元，海富通領先成長的員工自購金額甚至只有9882.12元；東吳進取只有公司自購3000萬元，公司員工沒有參與自購。

　　2600點機構審美疲勞

　　在新基金延緩建倉的同時，一些老基金和機構也在逐漸減倉。據銀河證券測算，至5月中旬，寶盈系基金已出現了連續三周的減倉，目前平均測算倉位僅57.7%。華安基金公司平均倉位同樣出現了連續三周的下降，但幅度相對溫和，目前其平均倉位72.5%。上海的一位銀行系基金公司投資總監稱，“到了現在這個點位，大家的倉位都不會很高了�！�

　　大幅減倉的還有一些券商的自營資金。“我們的策略是1800點全倉進入，2400點堅決減倉，2600點鎖定收益。”上海一家券商的總經理日前稱。因為券商的自營業務多數都是以經營目標為導向的，一旦達到目標收益，他們就會毫不猶豫地減倉。A股從年初1800點漲至2600點，漲幅達45%。很多券商自營收益遠遠超過大盤，他們的減倉舉措自然是情理之中。

　　雖然是在減倉，但并不意味著基金對后市的看空。事實上，基金、券商、私募等對于市場的看法十分積極。甚至前期看空的一些投資總監態度也在轉變。2600點只是操作上一個謹慎的點位。

　　2600點似乎成為基金公司糾結的點位�；�金經理們在這個點位顯得異常謹慎。因此出現一個怪現象，新基金大賣，但卻遲遲不敢建倉�；�金公司員工的自購大幅減少。更有一些老基金、券商自營資金以及私募獲利了結，減倉鎖定收益。 (王小靜)