14日，業內廣泛征求意見的《證券發行上市保薦業務管理辦法》和《中國證券監督管理委員會發行審核委員會辦法》正式發布，標志著創業板主要配套制度文件已基本完備。在監管層“按部就班，積極穩妥”推進創業板的原則下，創業板推出的時間路徑已經基本清晰。

　　我們看到，在3月31日創業板上市管理辦法正式公布后，4月17日證監會針對創業板的發審和保薦的特點修訂了原有的發審制度和保薦辦法，并向業界廣泛征求意見；隨后，5月8日，深圳證券交易所發布《深圳證券交易所創業板股票上市規則(征求意見稿)》，公開向社會廣泛征求意見；5月14日，發審委辦和保薦機構辦法正式發布；接下來，根據監管層的安排，合格投資者準入規定和創業板交易規定也將陸續公開征求意見，然后發布實施，同時還要進行發審委專家的組建工作；最后，推出創業板上市申請文件招股說明書。由此，創業板的相關配套規則文件也基本完備，創業板的推出也將“水到渠成”。這一切都在監管層的“掌控”之中。

　　在積極穩妥推進創業板市場建設的同時，針對創業板特點進行“量身訂做”的制度安排也讓我們看到了監管部門在推進創業板方面的謹慎。

　　與主板公司相比，創業板企業具有規模小、成長性強、業務模式新、業績不確定性大、經營風險高等特點。因此，在新修訂的發審制度和保薦辦法中，考慮到創業板企業規模小、風險大、創新特點強，在發行審核委員會設置上，專門設置單獨得創業板發行審核委員會，增加創業板發審委的人數，加大行業專家比例，明確發審委員的獨立性。而修訂后的保薦辦法則加大了保薦機構的市場約束，不僅延長了保薦機構的持續督導期限，而且還實行了保薦機構對發行人信息披露跟蹤報告制度，強化了保薦人的盡職調查和審慎推薦作用。

　　在創業板上市規則中明確，創業板將實施更加市場化、更嚴格的退市制度，實現優勝劣汰，以引導投資者強化風險意識，樹立審慎的投資理念。一是公司終止上市后，不再像主板一樣要求必須進入代辦股份轉讓系統，可直接退市；二是針對創業板公司的風險特征，構建多元化的退市標準體系，引入財務報告質量、凈資產、市場指標等方面的退市標準；三是對于部分退市情形啟動快速退市程序，加快退市進程，更好地防范對有退市風險警示公司的非理性炒作行為。

　　從創業板的制度設計可以看出，監管層提高創業板上市公司質量，降低市場風險的政策意圖以及加強投資者保護、提升市場效率、促進市場長遠健康發展為基本出發點的總體思路。

　　作為多層次資本市場中最重要的一環，創業板的推出不見關系到國家自主創新戰略的實施，而且還關系到創業型國家的建設。因此，對創業板的推出一定不要急于求成，只有“按部就班，積極穩妥”地推進，才能為創業板的推出后的長期穩定健康發展打下良好的制度基礎。(安 寧)