境外企業到A股上市,這個提了幾年的問題,一直都受到境外企業的高度關注。4月底以來,相關主管部門不斷傳出消息,指出符合條件的境外企業到A股上市。前日,在英國倫敦舉辦的“第二次中英經濟財金對話”結束后,在回答記者有關境外公司何時能在中國上市的問題時,證監會副主席姚剛、央行副行長胡曉煉對該問題分別進行了闡述。

　　隨著一系列政策的逐漸明朗,境外企業A股上市的步伐越來越近,境外企業A股上市會不會增加A股風險的話題也成為股民關注的話題。

　　最快有望兩年內“成行”

　　境外企業A股上市的話題已經提出了多年。2008年6月,在第四次中美戰略經濟對話中,中方同意,將按照審慎監管原則,允許符合條件的境外公司通過發行股票或存托憑證的形式在中國內地的交易所上市。至此,境外企業A股上市的話題終于明朗,剩下的只是時間問題。

　　4月底,國務院在推動上海加快建設國際金融中心的意見中,就明確提到“適時啟動符合條件的境外企業發行人民幣股票”。4月29日,國新辦在記者招待會中表示,擬擴大境外投資者對內地市場的參與,并允許境外企業發行A股,這是政策推進的重要步驟。

　　5月5日,環球金融巨擘———匯豐控股就表示,預計外資公司最快于未來兩年可以在A股上市,而匯控將爭取成為首批掛牌的外資企業。

　　在前日的“第二次中英經濟財金對話”記者招待會上,證監會副主席姚剛表示,允許境外公司到中國的證券交易所發行上市,這不是第一次提出來。境外的公司要到中國內地來上市,需要符合一定的法律條件和程序。如果發行A股的話,需要符合證券法、公司法；如果發行存托憑證,這是一個新的證券品種,存在著比如說存管行、托管行、股票和憑證之間的交換等等一些技術上和法律上的問題。“今天中英經濟財金對話中,雙方都表示愿意盡努力解決技術上、法律上存在的問題,來共同推動這件事情向前發展。現在還不能猜測哪一個品種上市快,哪個障礙先解決,哪個就可先進行。”

　　央行副行長胡曉煉指出,境外企業A股上市實際上分兩個步驟來看。一個是資本的交易階段,在這個階段,允許境外企業在內地上市。如果作為主管部門證監會,經過認真地研究,并且和各個相關部門達成共識的話,可以說在交易這個環節上可以進一步開放了；下一個環節就是匯兌的環節,一般來說,如果交易環節已經進一步開放的話,那么匯兌環節也會考慮相應地開放,以配合資本賬的進一步開放。

　　境外企業A股上市風險可控

　　境外企業A股上市的話題,遲遲得不到落實,在知名財經評論員葉檀看來,主要是基于金融風險的考慮。

　　一直以來,中國政府都在實行外匯管制,中國人民幣資本項目沒能實現全部的自由兌換。正是因為這一措施,使得中國金融與資本市場與海外市場存在著防火墻,中國才沒有在這次金融危機中受到太大的沖擊。

　　如果允許境外公司在境內上市,就面臨著一個問題:人民幣資本項下是否應該實現可兌換?如果可兌換,就相當于徹底打開了中國金融與資本市場的大門,監管部門是否有足夠的監管、風險控制能力就成為大問題。

　　葉檀指出,其實境外企業在境內上市應該問題不大,不牽涉到人民幣資本項目可兌換問題。有兩種辦法可以解決,一是發行中國存托憑證(CDR)。這種做法簡便易行,主要是針對不在發行地注冊的公司,不必進行新股上市的手續,也能夠解決證監會對很多事項進行豁免的難題；二是對匯豐等在中國境內已經注冊子銀行、有獨立法人的企業,也可以用紅籌股回歸的方式,以內地的子公司在A股市場上市,資金用于內地市場拓展。這樣可以吸引國際主要公司進駐A股市場,還能將金融風險縮到最小。

　　不過,對于境外企業A股上市可以維護A股穩定的說法,股市觀察家皮海洲則并不認同。皮海洲指出,對于不成熟的中國股市來說,外企上市或許更加激發市場的投機炒作氣氛,加上境外公司也不都是優質公司,如果發行人采取包裝上市的方式,以次充好,給A股市場帶來的沖擊將會更大。而即便是優質公司上市,因為高價發行、高價上市,它們的投資價值也都大打折扣了。“A股市場要穩定發展,關鍵還是要靠我們自己的力量,即讓國內的監管者成熟起來,讓國內的上市公司成熟起來,讓國內的投資者成熟起來。”(記者田志明)