中國央行副行長易綱近來的表態(tài)，為資產(chǎn)市場未來的走勢吃下了“定心丸”。這不僅意味著寬松的信貸環(huán)境將持續(xù)幾個季度，還表明宏觀調(diào)控部門對A股市場和房地產(chǎn)市場今年以來逐漸走牛的肯定。

　　4月23日，人民銀行網(wǎng)站上刊登了央行副行長易綱的文章，對市場多個熱點給以定論。易綱稱，總體而言，金融危機情況下的貨幣信貸較快增長利大于弊。其中一個有利的方面，是有利于穩(wěn)定資產(chǎn)市場，近期股指漲幅較大，房地產(chǎn)市場上房價、交易量、交易額也出現(xiàn)回穩(wěn)跡象。

　　易綱在近期與商業(yè)銀行的吹風會上也曾透露，央行短期內(nèi)尚不會出手調(diào)控信貸投放規(guī)模，將繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策，但希望2009年后三個季度銀行貸款投放更趨平穩(wěn)理性。

　　易綱的言論無疑為市場掃清了諸多不確定性。由于今年第一季度銀行業(yè)信貸暴增至創(chuàng)紀錄的4.58萬億元，已經(jīng)接近去年全年的增長額，也達到今年全年最低目標5萬億的90%以上，市場無不擔心央行接下來將調(diào)控信貸規(guī)模。此外，第一季度信貸過度傾向于政府大項目，以及富余信貸可能流向股市和樓市，都增加了市場關于監(jiān)管部門將出手整頓的擔憂。易綱的系列表態(tài)表明，央行無意調(diào)控，且將繼續(xù)推進信貸增長。

　　央行的表態(tài)將為資產(chǎn)市場的未來成長提供充足的流動性。事實上，自從2007年10月份央行開始實質(zhì)性調(diào)控市場以來，流動性轉(zhuǎn)向緊縮，這是導致A股市場和房地產(chǎn)市場大幅下挫的根源。2008年11月份以后，央行放松信貸，重新為市場注入流動性，導致A股市場和房地產(chǎn)市場不斷回暖。

　　今年一季度以來，中國A股市場已經(jīng)錄得可觀的增幅。目前，全球資本正在把目光投向中國市場，渴望中國進一步開放市場，以圖分一杯羹。未來的二、三季度，中國資產(chǎn)市場仍將延續(xù)過去半年的樂觀走勢。

　　從全球來看，美元貶值已經(jīng)在帶動全球貨幣的競爭性貶值，各個大國都在利用財政貨幣工具釋放信貸，人民幣將淹沒在全球貨幣貶值的浪潮中。中國的4萬億經(jīng)濟刺激計劃，既是啟動內(nèi)需的步驟，也是抵御外部貨幣貶值的有力工具。央行放手信貸，正是順應全球經(jīng)濟擴張之道的中國合理選擇。

　　根據(jù)對歷史上幾次資產(chǎn)市場危機的研究，在歷次最大跌幅的次年，市場均迎來前所未有的漲幅。1931年和1973年，道瓊斯的走勢都驗證了這個規(guī)律。在經(jīng)歷了2008年的大跌之后，2009年的市場是否也將如出一轍？鑒于目前中國央行的寬松政策，沒有理由不相信資產(chǎn)市場在2009年的表現(xiàn)也將大大出乎預料。(理財周報研究員 王虎)