近期有“財經名人”為股市走勢定調，稱“2400點是今年的大頂”，“一個長達數月的大調整又要開始了”。筆者無意對該“名人”指手畫腳，但對其深度影響了一些投資者、甚至產生了一定恐慌情緒的“斬釘截鐵”的言論，頗感擔憂。

　　近幾個交易日國內股市走出震蕩行情。筆者認為，震蕩是必然的，但“2400點是今年的大頂”、“長達數月的大調整”之類的判斷，則是武斷和缺乏現實支撐的。相反，市場進一步走好的信號卻是翩翩而來。

　　震蕩的原因主要來自兩個方面。從市場角度看，大盤探底1664點以來已反彈超過40%，不少概念股更是一飛沖天，如中兵光電、魯特高新等股價已經翻了幾番，超過大盤在6000點時的股價，獲利回吐應可以理解。這自然對股市上漲形成反向牽引力。從基本面來看，雖然破解金融危機的政策暖風不斷拂面而來，但客觀局勢仍然存在一些變數，中國經濟仍面臨出口持續下降的壓力。等待經濟回升仍需要一個過程，目前的部分復蘇信號并不能看成“全面開花”。這些因素的確影響了部分投資者的信心。

　　影響股市漲跌的一個核心因素是供求關系。從供給的品質來看，吸引力猶存，估值并不高。并且在這一輪大盤反彈過程中，一些優質藍籌如工商銀行等銀行股并尚未充分表現，這些估值較低的股票有較強的上漲欲望。作為藍籌股“代言人”的上證50ETF3月份的表現，也印證了這一點，凈申購連創新高。以上證50ETF為代表的大盤藍籌股獨領風騷，引領大盤攻城拔寨是基金等主流資金所盼望的。

　　從資金的供給看，出現了流動性“普漲”格局。最新數據顯示，銀行信貸增長仍然保持強勁勢頭：1月份全國新增貸款達到1.62萬億元的天量，2月份新增貸款總額為1.07萬億元，3月份持續放量，預計達到8000億元。

　　國內流動性增加勢頭不減，國際資本也在看好中國，暗流涌動。在美聯儲宣布施行數量化寬松政策買入3000億美元國債后，美元匯率下挫，再疊加歐美所采取的低息政策，逼迫國際資金尋找“避風港”。而基于對中國經濟的樂觀判斷，中國正在成為世界的“投資洼地”，成國際資本的最大誘惑，加倉中國的大宗商品和A股是他們毫無疑問的選擇。近日，瑞銀坦率地承認在加倉A股，去年11月開始大膽建倉，進入今年以來的加倉步伐還在繼續加快。

　　從A股市場的基本面來看，中國經濟回暖信號頻傳。周小川表示，預計中國經濟將逐步復蘇。從具體數據看，回暖跡象得到印證，發電量、制造指數均出現探底回升。而房地產市場特別是去年處在“重災區”的深圳房地產市場則出現了市場期盼已久的暖春。

　　“普漲”的流動性和“一枝獨秀”的經濟基本面構成A股堅定的支撐力量。昨日，周圍股市大跌、創業板管理暫行辦法發布，但A股市場仍然震蕩盤高，應是上述判斷的有力注腳。在這樣的暖春中，大肆唱空似乎有些不合時宜，大談指數更是沒有必要，理性分析把握市場機會，應為智者之選。張志偉