雖然近期多項數據顯示經濟有轉好跡象，但對二季度實體經濟是將進一步回升還是會二次探底，基金界存在一定分歧，而就市場走勢預期看，基金界人士多認為，二季度難出現大調整。而今年年初，業內人士多認為，一季度的“牛頭”行情過后市場將迎來一波較大調整。

　　國聯安基金相對較樂觀。該基金在日前發布的二季度投資策略報告中指出，中國經濟經歷2008年的快速回落后，2009年將呈現逐季環比回升的“V”型反彈格局。主要的拉動力量來自政府投資，對外圍經濟下行形成緩沖，這種情況在1998年也曾經出現過。根據相關信息，2009年中央投資9080億元，扣除一季度已經投資的1300億元，二至四季度平均每季度投資估計在2500億元。據調研，2009年一季度主要是續建項目，新建項目二季度開始發力，因此2009年全年投資有望維持強勢增長，預計投資增速的高點在二、三季度，在政府投資的拉動下，2009年中國經濟有望逐季環比回升。

　　華富基金則顯得較為謹慎。該公司在二季度策略報告中指出，在看到二季度基本面存在經濟數據向好等利多因素的同時也不可忽視利空因素，主要是原來的經濟驅動因素逐漸減弱：1.一季度流動性的增速接近最高水平，二季度流動性增速必然放緩；2.我國1-2月份投資增速達到了26.5%，已能有效抵御國家出口的下降，預計未來月份投資增速將有所放緩；3.財政政策刺激的持續性不強，有副作用，如對民間投資的擠出效應，對過剩行業繼續加大投資，為未來埋下隱患等；另外，企業二次去庫存化可能帶來市場二次筑底。

　　不過，在A股未來走勢的預期上，基金人士的分歧并不大。華富基金認為，即使二季度出現調整，幅度也不會很大，調整的原因只是對市場過高預期的修正，而非對實體經濟的否定。股指下跌的壓力主要體現在三季度，由于“大小非”解禁的壓力與經濟二次探底數據效應的疊加，大盤調整壓力較大。國聯安則認為，二季度是房地產旺季，同時也是政府投資的高峰期，屆時各項宏觀經濟指標將會全面好轉，微觀經濟也有好轉，如房地產交易繼續活躍、企業盈利得到改善，中國經濟提前復蘇，A股將孕育進一步反彈機會。基于這樣的判斷，國聯安二季度看好對經濟敏感度高的周期性行業，包括：房地產行業、大宗商品、水泥、工程機械以及受益于股市走強的證券業等。(記者 吳譚）