美國及亞太股市近期大漲，A股卻相對疲軟。

　　被寄以厚望的銀行、地產等藍籌股周前有大量資金流入，可是最近表現卻不盡如人意。

　　熱點渙散，均線纏繞，成交萎縮，人氣低迷……基金經理們稱，局面雖變得更加復雜。但藍籌仍然是后市的焦點。

　　一度跌破2100點

　　美國道瓊斯工業指數在3月10日、11日、12日連續三日大漲。受其影響，亞太各指數也在3月11日和12日紛紛上揚收高。

　　然而，國內A股卻在這幾日震蕩不停。從3月9日至3月12日，連續四個交易日中3跌1漲。上證在3月12日早盤曾一度失守2100點。本文3月13日上午截稿時，兩市高開卻一路震蕩上下不斷，多空爭奪劇烈。

　　3月12日,兩市早盤低開低走，滬指縮量跌1.85%失守2100點。上證綜指早盤收報2099.38點，跌幅1.02%；深證成指收報7774.31點，跌2.11%。

　　早盤兩市行業板塊幾乎全線飄綠，僅燃氣水務和航空制造逆勢上揚，家用電器、煤炭、鋼鐵等板塊跌幅居前。

　　金融類股早盤走勢較弱。個股中，東北證券、國元證券跌幅超過3%，長江證券跌2.88%。地產板塊早盤表現也不佳，萬科A下跌近2%，中華企業跌3.83%，金地集團、招商地產等主流地產股跌幅都超2%。

　　下午，多頭開始拉升，下午3點小幅收跌。全日看來，船舶制造板塊領跌，收盤跌2.47%，煤炭、釀酒也跌幅居前，分別跌1.12%和1.26%。前期比較看好的金融行業也跌了0.17%。

　　相較而言，供水供氣板塊漲幅為4.56%領漲大盤。物資外貿、水泥行業、房地產行業也漲幅居前。但是各個板塊領漲的個股基本上還是小盤股，例如水泥領漲個股為福建水泥(600802)，房地產則是中國武夷(000797)漲幅最多。

　　下跌四大因素

　　“A股下跌和外圍市場關系不大。”國海富蘭克林基金公司研究總監、正在發行的富蘭克林國海成長動力擬任基金經理潘江對理財周報記者說。“近期震蕩盤整是因為前期A股漲幅過大。”

　　“前期外圍市場不好，A股不是也走出一波獨立的上漲行情嗎？”潘江反問。

　　富國副總經理、兼富國天益基金經理陳戈也認為，美國的反彈大漲屬于正常，因為前期跌得比較厲害。

　　理財周報收集了一些機構和市場人士對A股近期柔弱的分析，大致有四大方面的原因。

　　一是近期沒有后續政策利好的支撐，多頭不敢發力；

　　二是經濟數據不佳打壓了市場人氣，特別是海關總署3月11日公布的數據顯示，2月份當月中國外貿進出口總值為1249.5億美元，比去年同期下降24.9%。其中出口649億美元，下降25.7%，進口600.5億美元，下降24.1%；

　　三是滬指2200點上方密集的套牢盤有效地阻擊了市場主力，依靠目前的量能大盤完全不可能穿過套牢區；

　　四是地產、銀行兩大板塊表現不如樂觀預期，雙重打壓了指數和市場信心。因為地產股在近期一直有資金流入，且擁有銷售數據漸次復蘇的特征。但股價走勢多日不振，側面說明人氣散淡。

　　“3、4月份是數據集中披露期。這會影響股指的表現。”陳戈對理財周報記者稱。

　　與陳戈相同，潘江也感覺股指無法上揚的主要因素是市場對經濟數據的擔憂。“對年報的擔憂倒是其次，大家更擔心的是一季度報。”因為一季度報反映的是對金融危機后的一種經濟狀況。特別是政府和公司在采取一定措施之后的狀況。

　　基金以靜制動

　　盡管A股萎靡不振，基金似乎沒有大量出倉或者砸盤的跡象。

　　從3月9日到3月12日開放式基金的凈值表現情況來看，其間漲幅最大的股票型基金金鷹中小盤漲幅為2.25%，而跌幅最大的也只是微跌0.66%。有383只實現了正收益。其間大盤從2118點漲至2133點，漲幅為0.7%。基金總體略微跑贏大盤。

　　從上交所和深交所披露的數據來看，基金也沒有過多的表現。除了3月12日，對漲停的兩只個股百大集團(600865)和洪城水業(600461)分別有機構席位賣出了600萬和買入了748萬元。其余均是證券營業部的操作，總體量遠遠大于機構。

　　藍籌是后市焦點

　　“藍籌是風向標。”潘江稱。“我們在密切地觀察。”

　　盡管一部分市場人士認為目前的市場環境日益復雜，熱點渙散，均線纏繞，成交萎縮，人氣低迷，似乎本輪行情已基本進入尾聲。但是另一部分分歧人士則認為近期以銀行、地產為代表的藍籌股頻頻異動，不僅支撐了指數，也帶來了某種行情深入演繹的預期。

　　日信證券3月12日發布的觀點認為，銀行股在大規模政府投資刺激下，1月份銀行新增貸款創下1.62萬億的天量。以增量貸款彌補息差縮小的做法，能夠在很大程度上保證2009年銀行股業績增長。

　　數據顯示，工商銀行(601398)1月份增量貸款高達2500億元，建設銀行(601939)則將類似擴張規模中的40%投向了基礎設施建設。有消息稱，即將公布的2月信貸增長可能超過1萬億元，如此看來，至少今年一季度的銀行業績增長是比較確定的。對比其不足10倍的PE和明顯落后市場的漲幅，短期銀行股估值回升有足夠實力維持指數穩定和市場繁榮。

　　“藍籌會相對好一些，前期漲幅較小”，陳戈也大致上認同藍籌的積極面。

　　但是，他也不認為藍籌股會漲得太離譜。“從基金的角度來看，藍籌股的市值還是太大，基本面得不到良好的支撐。”這樣即便是基金有意做多恐怕也會力不從心。

　　從整個大盤來看，陳戈認為近兩個月基本上會處于上上下下震蕩行情。

　　而對市場熱議的IPO，潘江則表示目前關注的并不多，“等到市場穩定下來再說吧。”(記者 王小靜)