近期全球股市大多在經濟危機陰霾下愁云密布，惟獨A股市場“牛氣沖天”：春節過后，滬深股市量價齊升，做多激情快速釋放。以滬指為例，截至昨日收盤，春節長假后的11個交易日累計漲幅已達到20%。那么，A股市場緣何風景獨好？反彈能否持續，空間還有多大呢？

　　是中國經濟已經擺脫了全球經濟危機的影響了嗎？數據顯示，今年1月，我國進出口同比下降29%，其中出口下降17.5%，進口下降更達43.1%，分別創下1996年和1993年以來的最大跌幅，特別是進口，由于我國進口產品中約有6成用于加工貿易，進口大幅下降，表明加工貿易正在急劇萎縮，顯示經濟尚未明顯改觀。

　　是困擾股市的解禁限售股不減持了嗎？根據Wind數據，截至2月12日，2月解禁限售股日均減持市值為4.33億元，限售股日均減持股份數量和減持市值為近一年以來的新高，環比增長高達63.40%。根據自2008年2月以來的減持數據統計，這樣的日均減持股份數量和減持市值均為階段內新高。

　　那么，究竟是什么原因促使股市出現短期逼空走勢呢？從市場運行情況來看，政策是首要的一個重要因素。從“4萬億”到“10大產業振興計劃”，是政策鼓舞了市場對于經濟復蘇的信心，是政策刺激了市場中相關板塊的上漲。市場已經不再特別關注年度同比數據，而開始關注季度的利潤環比數據，市場普遍預期在政策拉動下，2009年第一季度比2008年四季度相關的數據會好一些。

　　充裕的流動性是市場走強的另一個重要原因。中國人民銀行12日公布的金融數據顯示，1月份人民幣貸款大幅增加1.62萬億元，同比多增8141億元。當月，廣義貨幣供應量(M2)增速繼續回升，同比增長18.79%；但更能反映經濟景氣度的指標———狹義貨幣供應量(M1)增速回落至1997年有統計數據以來的最低水平，當月同比增長6.68%，增幅比上年末低2.38個百分點。貨幣信貸規模的激增和MI、M2之間形成巨大的剪刀差意味著流動性已經較為充裕。

　　同時，從技術角度看，中期市場正處在一波暴跌后的修正過程中，反彈空間仍在。波浪理論分析，滬指目前正處在3-(2)-B浪階段，已知A浪歷時54周，調整幅度達72.81%，按照幅度測算和時間配比原則，B浪反彈仍處在初級階段，未來還有投資機會。而且，因為A浪是5浪延長的走勢，也就意味著B浪將是陡直的———目前的市場正在驗證這種預期。不過，B浪反彈后市場還會遭遇C浪下跌，投資者對此也要有清醒的認識。

　　操作策略上，結合B浪的特點，投資者應該更多地關注部分低價股和藍籌板塊的補漲機會，同時要結合消息面變化，從政策角度入手，努力把握板塊之間的輪動。　(恒泰證券黃志鵬)