春節期間，外圍市場漲跌互現，亞太股市總體表現好于美國和歐洲。美國股市上周前三個交易日上漲，周四、周五由于投資者對美國經濟前景擔憂加劇，道瓊斯工業平均指數下跌了148.15點，報8000.86點，周五跌幅為1.82%。標準普爾500指數周內共下跌0.7%。亞洲方面，恒指上周上漲了5.56%,日股一周上漲了3.2%。

　　　　美股先漲后跌收陰

　　　　中資港股集體暴漲

　　回顧上周外圍市場表現，分交易日看，周一美股周一震蕩劇烈，收盤小幅上揚。道指微漲0.5%，納指微漲0.8%，標準普爾500指數微漲0.6%。亞太股市周一除日本外普遍休市，日本股市受短期投資者獲利了結影響，收盤下挫,日經225指數收微跌0.8%，報7682.14點。

　　周二受美國運通與美國鋼鐵利好財報刺激，股指上漲。金融板塊上漲了3.7%，給市場帶來較強支撐。道指漲0.7%，納指漲1.0%，標準普爾500指數漲1.1%。亞太股市也普遍上揚，東京股市日經225種股票平均價格指數當天上漲378.93點,收于8061.07點，漲幅為4.93%。澳大利亞悉尼股市主要股指上漲101.3點，收于3444.0點，漲幅為3.0%。新西蘭股市NZX-50指數上漲30.11點，收于2735.85點，漲幅為1.11%。

　　周三美股在政府將建立一家“壞銀行”來購進金融機構問題資產的消息帶動下，道指漲2.5%,納指漲3.6%,標準普爾500指數漲3.4%。東京與澳大利亞股市周三均收盤上漲，日經225指數漲45.22點，至8106.29點，漲幅0.6%。澳洲股市基準的S&P/ASX200指數收盤上漲51.5點，至3495.5點，漲幅1.5%。韓國新加坡股指上漲達5%

　　周四美股出現大幅下跌。利空經濟數據以及多家公司令人失望的財報給了投資者賣出股票與獲利回吐的理由。道瓊斯工業平均指數下跌了226.44點，報收8149.01點，跌幅為2.70%。標準普爾500指數周四下跌了3.3%。

　　香港股市則迎來春節后首個交易日，恒指大幅高開，中資股集體暴漲，華能國際上周上漲19.83%，大唐發電升19.70%，鞍鋼股份升19.69%，中海集運升17.76%，中國神華升13.48%，中國國航11.70%，富力地產10.17%。金融股方面，招商銀行升11.42%，中國平安升13.01%，交通銀行漲9.75%，中國銀行升7.81%。從中可以發現，牛年首個交易周中，電力、鋼鐵、航空、地產等受益內地降息預期的板塊漲幅靠前，另外，鋼鐵、煤炭等大宗商品股漲幅也超過大盤。大盤一度上漲近千點，隨后漲幅有所回落，截至收盤，恒指上漲575點報13154點，漲幅4.58%，創十一年來新春首日最大漲幅。日經指數收市報8251.0點，漲144.7點或1.79%。韓國首爾股市綜合指數小幅上漲8.58點收于1166.56點，漲幅0.74%。新加坡海峽時報指數微漲0.64點收于1766.72，漲幅0.04%。

　　周五美股延續前一個交易日的趨勢，繼續下跌，不佳經濟數據以及拯救銀行計劃或將受阻的消息對市場造成了沖擊，截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌了148.15點，報收8000.86點，跌幅為1.82%。標準普爾500指數周五下跌了2.3%。亞太股市漲跌互現，日股重挫跌3.12%，但本周仍上漲了3.2%。港股周五午后迅速拉升，成交量放大，收盤時有所回落。截止收盤，恒指報13278.21點,漲123.78點,漲幅0.94%。

　　分析港股春節后強勁反彈的走勢，市場發現盤內領漲的個股多數為內地公司，反映出香港投資人對大陸內地經濟向好的預期趨于穩定。實際上，去年11月之后，國內股市已有不再看外圍市場臉色的跡象。如年底之前，美國股市雖有幾次暴跌，但第二天國內股市仍能走出相對獨立的行情，甚至還出現了多次指數K線收紅的情況。

　　　　中國經濟“最壞時期”將度過

　　　　內地企業盈利可期

　　我們認為，內地市場的相對獨立的走勢，與國內宏觀經濟預期逐步得到改善密切相關。在金融危機的背景下，2008年中國GDP為300670億元，比上年增長9.0%。中國9%經濟增長率在全球經濟中可以說是一枝獨秀。

　　港股的中資股如此大規模上漲，足以說明投資者看好中國企業的盈利能力。在國家統計局發布2008年經濟數據后，多數專家都表示，這些數據已經呈現出一些好的變化，中國經濟最壞時期或已過去。消費增長出現加快跡象。12月份以社會消費品零售總額為代表的消費，實際增長在加快，部分商品銷售有所回升，包括汽車、服裝、化妝品，乘用車銷量達到64.4萬輛，創月度銷量之最。

　　更為有利的是，中國政府及時出臺了一系列刺激經濟政策，這使得中國經濟有望在2009年下半年開始反彈，重現活力。有專家從宏觀經濟波動的規律判斷，2008年GDP增長呈現明顯的“前高后低”格局，今年也將相應地出現“前低后高”走勢。

　　更何況，考慮到近一個月以來中央高密度、強力度出臺的一系列政策在經過一段時期準備之后，最遲今年第二季度就將基本落在具體項目之上，第三季度開始就將明顯見效。以此看來，2009年的經濟運行中盡管依然存在著不少變數，但是走出一個明顯V型反轉的判斷基本上是鐵板釘釘的事情。

　　隨著鋼鐵、汽車等十大支柱產業的率先振興，將帶動整體經濟復蘇。加上穩中求進的外向型經濟，將構成牛年中國經濟的大亮點。

　　基本面之外，市場中一些阻礙上漲的不利因素，明顯被投資人克服。另一個側面看，前期投資者對限售股上市幾乎可以說是談之色變，但去年年底開始，一批限售股解禁的股票在二級市場明顯走強，解禁當天不跌反漲，成為投資者津津樂道的話題。如中國太保、金風科技、海通證券等。說明投資人已經走出限售股的迷津。

　　　　A股投資機會明顯增多

　　從去年11月以來，隨著4萬億刺激內需的投資計劃的實施，市場就出現了持續走強的板塊，如基建板塊、中小企業板塊、新能源板塊、醫藥板塊等。

　　海通證券在本月投資策略中認為，2月至少存在年報掘金和主題投資兩大機會。年報方面，海通證券建議一是關注2008年業績優秀，2009年業績依然較好的行業，包括通信設備制造、食品飲料、醫藥生物、部分機械子行業和部分化工子行業;二是關注2008年業績不佳，但是2009年業績預期較好的行業，如電力煤氣水和金屬非金屬行業。主題投資方面，一是政策主題，如受惠4萬億投資的工程機械、水泥、輸變電設備、鐵路設備;受益行業振興的鋼鐵、汽車、造船、石化、紡織;受益于降息的房地產;受益于創業板的券商、有創投業務的公司等。二是需求穩定且成本下降主題，如電力行業和電力設備行業。

　　另外一些研究機構如興業證券的研究員則認為會出現一波以主題投資為主的農業板塊行情。

　　由此看來，牛年A股市場似乎極有可能帶給投資者一個滿意的答復，讓我們拭目以待。 (記者 孫華）