周二兩市大盤走出了先抑后揚的走勢，上證指數最低下跌40點，但在買盤推動下探底回升。市場總體表現強勢，鋼鐵板塊、醫藥板塊、金融板塊以及機械等板塊周二表現良好。鋼鐵上漲的直接原因在于寶鋼提高鋼鐵價格，而金融股的上漲，則是受到昨日大幅上漲以及中投繼續增持中行、工行和建行的影響。房地產、家用電器以及餐飲旅游板塊則有小幅下跌。

　　股市環境明顯好轉

　　春節前僅有3個交易日，鼠年即將過去，牛年即將到來。2008年帶給投資者更多的是痛苦記憶，股指也創下了歷史上最大的年度跌幅。不過，自去年11月份以來，隨著各項政策的出臺，經濟狀況開始有所好轉，尤其是政策面利好消息不斷出現，股市環境逐漸趨好。

　　首先是政策的連續推出有利市場企穩。2008年底中央連續推出刺激經濟的政策和措施，先是推出4萬億投資規劃，接著提高出口退稅范圍和力度推動出口，再次提出振興“十大”產業的目標和措施。在這些措施和政策的推動下，A股市場投資者信心明顯恢復，大盤也在1664點之后逐步走強。行業振興政策的出臺，更是極大提振了周期性行業個股的人氣。鋼鐵、汽車、化工、機械、3G等行業均出現明顯的報復性反彈。從近期政策出臺對資本市場的影響結果看，這些政策將會強力推動相關板塊的上漲，從而促成市場的大規模反彈。在行業振興計劃中，最先推出的是汽車和鋼鐵產業調整振興規劃，預計石化、輕工業和裝備制造業將會先后推出，今后仍不斷有刺激經濟增長的政策出臺。

　　其次資金面逐漸寬裕。雖然出口和生產的數據依然令人憂慮，但是2008年12月M1、M2數據顯示市場資金面有快速回暖的跡象，M1、M2的同比增速均比11月大幅度增加。12月份M1、M2同比增速分別為9.06%與17.82%，雙雙改變了自去年5月份以來增速持續下滑的不利局面，12月新增貸款更是達到了7700億元以上，遠遠超出了此前市場的普遍預期。造成這種結果的原因，在于國家加大貸款供應量和放松貨幣政策，兩者疊加導致基礎貨幣供應量的快速增加和貨幣乘數的大幅提高。充沛的資金會對資本市場短期走勢形成非常大的正面效應，這也是A股大盤自12月以來相對抗跌的重要因素。隨著更多資金的進入市場，必然對大盤形成明顯的支撐作用。

　　短期不確定因素仍存

　　從A股大盤的技術面來看。形態上，A股走出底部不斷抬高的走勢，技術形態逐漸好轉。近期市場熱點輪動，投資機會逐漸增多，為資金創造了較合適的投資氛圍。以海通證券、中國太保和金風科技為代表的解禁股走強現象，顯示場外資金已經對解禁的擔憂明顯減輕，大資金介入跡象極為明顯。從資金流向來看，部分基金加倉明顯。

　　2008年的大熊市給投資者財富帶來重大負面影響，不過，熊市也是一筆重要的財富，它讓我們充分認識到市場的風險。2009年，在國內刺激經濟的系列政策影響下，在國際共同抗擊金融危機的努力下，A股市場投資機會將明顯增加。不過，具體到短期市場而言，市場不確定因素依然存在。操作上，倉位較重的投資者可考慮在節前減持倉位以輕松心態過好春節以戰來年，倉位較輕的投資者可考慮適當增加持股以防范踏空風險。具體投資品種方面，建議從價值投資角度配置動態估值水平較低且基本面逐漸改善的品種。 　(華泰證券 陳金仁)

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