隨著金融風暴的進一步蔓延，A股上市公司尤其是中小板公司頻演業績修正。“年輕的”中小板公司正經歷著一場嚴峻的考驗。不過，一些非周期性行業、技術創新、成功重組、多元經營、產品價格理順、國家政策重點支持的中小板公司有望上演一場年報業績“獨秀”舞。

　　預喜略多于預憂

　　據財匯信息最新統計，截至1月15日，273家中小板公司全部披露了2008年業績預告。其中業績預增49家、預升100家、扭虧為盈3家，預喜公司合計152家，占中小板公司總數的55.68%。預憂陣營中，年報業績預降46家、預警36家、預減25家、預虧14家。

　　值得注意的是，目前已經有52家公司對2008年全年業績予以修正，與首次發布的業績預告相比，上述公司中有47家修正后業績出現較此前下滑或虧損，所占比重高達90.2%，其中的13家公司甚至出現“由增變減、由盈轉虧”的業績變臉。最典型的是太陽紙業，由于行業景氣度下滑經過兩次業績變臉，最先是2008年10月28日公告預增50%以上，至12月12日再次公司預增幅度已減至30%以下，到了今年1月14日又一次公告業績轉為預降30%-50%。

　　業績預告頻變臉

　　行業景氣度下滑、市場需求萎縮、產品價格下降是大多數公司向下修正業績的主要原因。可見，眾多中小板公司對去年四季度經濟形勢預估的過于樂觀，現在不得不面對給業績預告“打補丁”的尷尬局面。

　　具體來看，成本上升產品降價是影響業績的重要原因，此為“內憂”。以生產包裝用紙為主的景興紙業在業績預告表示，2008年公司經營將出現虧損,預計歸屬于母公司的凈利潤虧損范圍在2.05億~2.30億元之間。而公司在2008年三季報中層預計公司年報凈利潤下滑70%~90%。公司稱，第四季度公司產品銷售價格環比下降30%,而單位成本卻大幅上升,造成公司產生大額經營性虧損。存在成本上升產品降價情況的還有湘潭電化、安納達等公司，年末業績出現巨額虧損。

　　此外，眾多公司還將業績變憂的原因歸于當前的金融危機，此為“外患”。主營建材機械出口的精工科技三季報中預計年報業績預降50%至80%，而據最新修正公告，公司將虧損2000萬至2500萬元之間。公司稱，在全球金融危機的影響下，公司盈利能力相對較高的建材機械出口收入與2007年相比下降了50%左右，拖累了公司經濟效益。不僅僅是出口企業受金融危機影響較大，處于紡織外貿產業鏈上游的公司潯興股份最近也加大了業績預降的幅度，由此前的預降50%修正為70%，原因是其客戶以出口業務為主，而這些出口企業在四季度遭遇了很大困難，致使公司產品銷售額及產品利潤水平明顯下降。

　　預增股凝結業內六特點

　　分析發現，那些周期性行業的中小板公司在業績變臉公司中占絕大多數，而那些規避風險較強的行業則是另一種喜人景象。

　　在業績變臉的公司中，黔源電力、南嶺民爆、天康生物、華孚色紡、奧維通信等5家中小板公司因主業收入增長或得到非經常性損益，公司2008年修正后業績較此前預告有所改善或提高。很顯然，抗風險性成為這五只股票的主要特點。

　　我們對152家業績預喜的中小板公司做了全面分析，發現業績續增中小板具有六大特點，且這六大特點是恰是近期證券市場的熱點。

　　其一，處于防御性行業。152家預喜中小板公司中，機械設備、化工、建筑建材分別匯聚了26家、18家、14家預增股，隨后的醫藥生物、信息服務、信息設備、電子元器件、輕工制造、農林牧漁、紡織服裝等行業預增股也超過7家。很明顯，以內需為主的非周期性行業成為中小板預喜的一個最大特征。

　　其二，技術創新，尤其是有技術壟斷。青島軟控預計08年年報凈利潤同比增長50%-80%。公司有12項產品通過高新技術產品認定，擁有各類知識產權150多項。現已掌握了輪胎制造過程中各個工序高端生產設備軟硬件制造技術，是同行業中高端產品品種最全生產企業。類似公司還有三花股份(預增60%-80%)、華蘭生物(預升50%)、科華生物(預增60%)、天馬股份(預增110%)等。

　　其三，成功重組，重組題材一直是市場追捧的對象。比如年報預增60%-80%的三花股份，公司以向特定對象發行股份與支付現金相結合方式大股東收購制冷產業相關資產，收購完成后08年每股收益有望增至0.97元。盾安環境年報預增30%,公司定向增發募資5億元用于七個項目建設，預計可累計增加年凈利潤近2億元。此外，凈利潤不佳的羅平鋅電、中鋼天源、中鋼天源、世博股份等公司也擁有資產重組概念，二級市場走勢強勁。

　　其四，多元化經營。金融危機對單一經營的中小板公司沖擊最大，相反，擁有多元化經營的公司成為抵御風險的聚集地。寧波華翔預計08年凈利潤同比增長30%左右，公司供貨產品已經向總成、模塊化方向發展，并取得一定的突破；并且成功避免了對單一客戶的依賴風險。同樣，世博股份形成了地產與旅游兩大主業格局，另外還積極開發生物產品，具有較強抗風險能力。

　　其五，產品價格理順。目前發改委正在逐步地理順資源型產品的價格，使其能夠反映資源的稀缺程度和環境損害程度。受益公司包括永新股份(年報預升30%)、露天煤業(預增30%-60%)、粵水電(預升30%)、陜天然氣(預升30%)、黔源電力(預增100%左右)等。

　　其六，國家政策支持。隨著政府各項扶持政策的落實，中小企業板的上市公司也必將從中受益。投資者可重點關注那些科技研發投入力度大、擁有自主知識產權、產品的科技含量高、市場競爭力較強的優勢企業，比如魯陽股份(預升30%)、東華科技(預增30%-60%)、大族激光(預升30%)等。(記者 趙學毅)

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