隨著金融風(fēng)暴的進(jìn)一步蔓延，A股上市公司尤其是中小板公司頻演業(yè)績(jī)修正。“年輕的”中小板公司正經(jīng)歷著一場(chǎng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。不過(guò)，一些非周期性行業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新、成功重組、多元經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品價(jià)格理順、國(guó)家政策重點(diǎn)支持的中小板公司有望上演一場(chǎng)年報(bào)業(yè)績(jī)“獨(dú)秀”舞。

　　預(yù)喜略多于預(yù)憂

　　據(jù)財(cái)匯信息最新統(tǒng)計(jì)，截至1月15日，273家中小板公司全部披露了2008年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中業(yè)績(jī)預(yù)增49家、預(yù)升100家、扭虧為盈3家，預(yù)喜公司合計(jì)152家，占中小板公司總數(shù)的55.68%。預(yù)憂陣營(yíng)中，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)降46家、預(yù)警36家、預(yù)減25家、預(yù)虧14家。

　　值得注意的是，目前已經(jīng)有52家公司對(duì)2008年全年業(yè)績(jī)予以修正，與首次發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告相比，上述公司中有47家修正后業(yè)績(jī)出現(xiàn)較此前下滑或虧損，所占比重高達(dá)90.2%，其中的13家公司甚至出現(xiàn)“由增變減、由盈轉(zhuǎn)虧”的業(yè)績(jī)變臉。最典型的是太陽(yáng)紙業(yè)，由于行業(yè)景氣度下滑經(jīng)過(guò)兩次業(yè)績(jī)變臉，最先是2008年10月28日公告預(yù)增50%以上，至12月12日再次公司預(yù)增幅度已減至30%以下，到了今年1月14日又一次公告業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)為預(yù)降30%-50%。

　　業(yè)績(jī)預(yù)告頻變臉

　　行業(yè)景氣度下滑、市場(chǎng)需求萎縮、產(chǎn)品價(jià)格下降是大多數(shù)公司向下修正業(yè)績(jī)的主要原因。可見，眾多中小板公司對(duì)去年四季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)估的過(guò)于樂(lè)觀，現(xiàn)在不得不面對(duì)給業(yè)績(jī)預(yù)告“打補(bǔ)丁”的尷尬局面。

　　具體來(lái)看，成本上升產(chǎn)品降價(jià)是影響業(yè)績(jī)的重要原因，此為“內(nèi)憂”。以生產(chǎn)包裝用紙為主的景興紙業(yè)在業(yè)績(jī)預(yù)告表示，2008年公司經(jīng)營(yíng)將出現(xiàn)虧損,預(yù)計(jì)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)虧損范圍在2.05億~2.30億元之間。而公司在2008年三季報(bào)中層預(yù)計(jì)公司年報(bào)凈利潤(rùn)下滑70%~90%。公司稱，第四季度公司產(chǎn)品銷售價(jià)格環(huán)比下降30%,而單位成本卻大幅上升,造成公司產(chǎn)生大額經(jīng)營(yíng)性虧損。存在成本上升產(chǎn)品降價(jià)情況的還有湘潭電化、安納達(dá)等公司，年末業(yè)績(jī)出現(xiàn)巨額虧損。

　　此外，眾多公司還將業(yè)績(jī)變憂的原因歸于當(dāng)前的金融危機(jī)，此為“外患”。主營(yíng)建材機(jī)械出口的精工科技三季報(bào)中預(yù)計(jì)年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)降50%至80%，而據(jù)最新修正公告，公司將虧損2000萬(wàn)至2500萬(wàn)元之間。公司稱，在全球金融危機(jī)的影響下，公司盈利能力相對(duì)較高的建材機(jī)械出口收入與2007年相比下降了50%左右，拖累了公司經(jīng)濟(jì)效益。不僅僅是出口企業(yè)受金融危機(jī)影響較大，處于紡織外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈上游的公司潯興股份最近也加大了業(yè)績(jī)預(yù)降的幅度，由此前的預(yù)降50%修正為70%，原因是其客戶以出口業(yè)務(wù)為主，而這些出口企業(yè)在四季度遭遇了很大困難，致使公司產(chǎn)品銷售額及產(chǎn)品利潤(rùn)水平明顯下降。

　　預(yù)增股凝結(jié)業(yè)內(nèi)六特點(diǎn)

　　分析發(fā)現(xiàn)，那些周期性行業(yè)的中小板公司在業(yè)績(jī)變臉公司中占絕大多數(shù)，而那些規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)較強(qiáng)的行業(yè)則是另一種喜人景象。

　　在業(yè)績(jī)變臉的公司中，黔源電力、南嶺民爆、天康生物、華孚色紡、奧維通信等5家中小板公司因主業(yè)收入增長(zhǎng)或得到非經(jīng)常性損益，公司2008年修正后業(yè)績(jī)較此前預(yù)告有所改善或提高。很顯然，抗風(fēng)險(xiǎn)性成為這五只股票的主要特點(diǎn)。

　　我們對(duì)152家業(yè)績(jī)預(yù)喜的中小板公司做了全面分析，發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)續(xù)增中小板具有六大特點(diǎn)，且這六大特點(diǎn)是恰是近期證券市場(chǎng)的熱點(diǎn)。

　　其一，處于防御性行業(yè)。152家預(yù)喜中小板公司中，機(jī)械設(shè)備、化工、建筑建材分別匯聚了26家、18家、14家預(yù)增股，隨后的醫(yī)藥生物、信息服務(wù)、信息設(shè)備、電子元器件、輕工制造、農(nóng)林牧漁、紡織服裝等行業(yè)預(yù)增股也超過(guò)7家。很明顯，以內(nèi)需為主的非周期性行業(yè)成為中小板預(yù)喜的一個(gè)最大特征。

　　其二，技術(shù)創(chuàng)新，尤其是有技術(shù)壟斷。青島軟控預(yù)計(jì)08年年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-80%。公司有12項(xiàng)產(chǎn)品通過(guò)高新技術(shù)產(chǎn)品認(rèn)定，擁有各類知識(shí)產(chǎn)權(quán)150多項(xiàng)。現(xiàn)已掌握了輪胎制造過(guò)程中各個(gè)工序高端生產(chǎn)設(shè)備軟硬件制造技術(shù)，是同行業(yè)中高端產(chǎn)品品種最全生產(chǎn)企業(yè)。類似公司還有三花股份(預(yù)增60%-80%)、華蘭生物(預(yù)升50%)、科華生物(預(yù)增60%)、天馬股份(預(yù)增110%)等。

　　其三，成功重組，重組題材一直是市場(chǎng)追捧的對(duì)象。比如年報(bào)預(yù)增60%-80%的三花股份，公司以向特定對(duì)象發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合方式大股東收購(gòu)制冷產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，收購(gòu)?fù)瓿珊?8年每股收益有望增至0.97元。盾安環(huán)境年報(bào)預(yù)增30%,公司定向增發(fā)募資5億元用于七個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)可累計(jì)增加年凈利潤(rùn)近2億元。此外，凈利潤(rùn)不佳的羅平鋅電、中鋼天源、中鋼天源、世博股份等公司也擁有資產(chǎn)重組概念，二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁。

　　其四，多元化經(jīng)營(yíng)。金融危機(jī)對(duì)單一經(jīng)營(yíng)的中小板公司沖擊最大，相反，擁有多元化經(jīng)營(yíng)的公司成為抵御風(fēng)險(xiǎn)的聚集地。寧波華翔預(yù)計(jì)08年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%左右，公司供貨產(chǎn)品已經(jīng)向總成、模塊化方向發(fā)展，并取得一定的突破；并且成功避免了對(duì)單一客戶的依賴風(fēng)險(xiǎn)。同樣，世博股份形成了地產(chǎn)與旅游兩大主業(yè)格局，另外還積極開發(fā)生物產(chǎn)品，具有較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　其五，產(chǎn)品價(jià)格理順。目前發(fā)改委正在逐步地理順資源型產(chǎn)品的價(jià)格，使其能夠反映資源的稀缺程度和環(huán)境損害程度。受益公司包括永新股份(年報(bào)預(yù)升30%)、露天煤業(yè)(預(yù)增30%-60%)、粵水電(預(yù)升30%)、陜天然氣(預(yù)升30%)、黔源電力(預(yù)增100%左右)等。

　　其六，國(guó)家政策支持。隨著政府各項(xiàng)扶持政策的落實(shí)，中小企業(yè)板的上市公司也必將從中受益。投資者可重點(diǎn)關(guān)注那些科技研發(fā)投入力度大、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品的科技含量高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，比如魯陽(yáng)股份(預(yù)升30%)、東華科技(預(yù)增30%-60%)、大族激光(預(yù)升30%)等。(記者 趙學(xué)毅)

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