1月15日，滬市公司中兵光電將打響第一槍，上市公司2008年報(bào)披露大幕將正式拉開。與歷年上市公司年報(bào)不同，2008年報(bào)有四大新看點(diǎn)，尤為重要的是，上市公司前三年現(xiàn)金分紅數(shù)額將出現(xiàn)在2008年的年報(bào)當(dāng)中。

　　第一，分紅政策成最大亮點(diǎn)。2008年10月9日，中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》，滬深交易所要求上市公司在此次年報(bào)中以列表方式明確披露公司前三年現(xiàn)金分紅的數(shù)額以及與凈利潤的比率，并最晚于6月30日前完成對(duì)公司章程的修訂，明確現(xiàn)金分紅政策。很明顯，上市公司披露現(xiàn)金分紅情況，并提供歷史現(xiàn)金分紅數(shù)據(jù)對(duì)比，使投資者能夠充分了解公司過往的現(xiàn)金分紅情況和數(shù)據(jù)。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，有近900家公司在2008年實(shí)施分紅送轉(zhuǎn)，超過上市公司總數(shù)的60%；實(shí)際分紅總金額2757億元，創(chuàng)出歷史新高，占到參與分紅派現(xiàn)公司當(dāng)年凈利潤的三成。其中，有67家上市公司連續(xù)三年分紅，且去年三季末每股收益跑贏A股平均水平0.3257元的就有51家，占持續(xù)分紅公司數(shù)的76.12%。另據(jù)2008年三季報(bào)數(shù)據(jù)，滬深兩市每股未分配利潤超過2元的有98家，每股資本公積超過3元的有97家，濰柴動(dòng)力、貴州茅臺(tái)、中國船舶、小商品城、南京高科、中金黃金等有分紅潛力的績優(yōu)公司最為機(jī)構(gòu)投資者看好。

　　第二，年報(bào)必須披露非經(jīng)常性損益。中國證監(jiān)會(huì)于2008年11月16日發(fā)布公告，要求上市公司編制2008年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)要對(duì)非經(jīng)常性損益進(jìn)行披露；除應(yīng)披露非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和金額外，還應(yīng)當(dāng)對(duì)重大非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的內(nèi)容增加必要的附注說明。衡量上市公司業(yè)績需剔除非經(jīng)常性損益，非經(jīng)常性損益的進(jìn)一步透明，使投資者對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力做出正常判斷。

　　據(jù)分析，造成上市公司大額的非經(jīng)常性損益有三大原因：一是在整體上市或并購時(shí)，由于合并期限不同，被合并方在合并前實(shí)現(xiàn)的凈利潤構(gòu)成非經(jīng)常性損益；二是由于資產(chǎn)重組過程中債務(wù)重組收益造成的非經(jīng)常性損益；三是由于稅率變動(dòng)導(dǎo)致的遞延稅款余額變動(dòng)較大。比如2007年盈利732萬元的ST新天，扣除非經(jīng)常性損益之后卻凈虧3.23億元。類似上市公司還有葛洲壩、海泰發(fā)展、ST金化、士蘭微、上海梅林、航天長峰等。統(tǒng)計(jì)顯示，2008年三季度末，營業(yè)外收支凈額與利潤總額比率超過100%就有74家，還有105家公司這一比率在30%以上。

　　第三，滬市“上證公司治理板塊”樣本公司、境外上市外資股公司以及金融類公司三類公司，年報(bào)披露增加內(nèi)控報(bào)告和社會(huì)責(zé)任報(bào)告。符合三類企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的滬市公司目前共269家，超過滬市公司總數(shù)30%。此舉是為倡導(dǎo)上市公司積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，進(jìn)一步推動(dòng)上市公司建立健全內(nèi)部控制制度，提高公司治理水平。

　　第四，上交所還將全面推行年報(bào)XBRL形式披露。XBRL技術(shù)提高了年度報(bào)告編制的質(zhì)量，便于監(jiān)管；還將便于投資人，尤其是專業(yè)投資者利用XBRL技術(shù)對(duì)年報(bào)信息進(jìn)行更深入的研究和分析。

　　除了上述四大新亮點(diǎn)外，投資者分析年報(bào)還應(yīng)從披露的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，然后準(zhǔn)確判斷上市公司的派送能力、盈利能力、經(jīng)營能力、償債能力。比如每股未分配利潤、每股資本公積數(shù)值越大，上市公司的派送能力就越高；凈資產(chǎn)收益率越高表示公司盈利能力越強(qiáng)；應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)率越高說明公司經(jīng)營能力越強(qiáng)等。(趙學(xué)毅)

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