昨日滬深兩市延續開門紅走勢，股指繼續大幅上漲，且成交金額明顯放大。新年伊始，股市良好的開局給大家帶來無限希望，但2009年還有諸多不明確因素，在政策和基本面的較量中，投資者該如何把握2009年的機會？

　　波動大、機會多

　　和2008年有所不同的是，2009年的各項利好利空呈現交錯格局，既有宏觀經濟處于下行周期、上市公司業績加速下滑的不利沖擊，也有保增長政策的不斷利好刺激；既有限售股高達近4萬億的解禁壓力，也有在適度寬松貨幣政策下流動性釋放后相對寬裕的資金格局；既有動態估值并不具備優勢的現實，同時也面臨著AH溢價大幅縮小的有利局面。總之，在一系列利好利空的交錯影響下，2009年的A股市場注定比2008年波動大、機會多，面對這種格局，投資者在選股和選時上應注意以下幾點。

　　從全球股市歷次大級別調整的時間觀察，A股市場2007年10月開始的這次調整，還沒有結束。而且自1996年之后，我國股市都是在反復震蕩筑底之后，才能產生新一輪牛市，幾乎沒有V型反轉，因此，我們認為2009年并不具備系統性上漲的機會，投資者可以把握的是在探底和筑底過程中的反彈行情。在時點的把握上，根據我國股市的運行規律，一個完整的上漲或下跌周期持續的時間大概在17-24個月之間，只有2005年6月開始的這波大牛市持續了29個月的上漲，因此此輪調整至少延續17個月以上，由此判斷，2009年4月到11月A股市場處于變盤周期，期間應密切關注政策動向。

　　筑底中關注四類行業

　　對于品種的選擇，投資者在市場的筑底過程中可以用如下四個思路積極關注。

　　首先，在短期通縮、長期通脹環境下的行業選擇。在去年底出臺的“金融30條意見”中，國務院明確了2009年廣義貨幣供應量增長達到17%左右的目標，因此目前經濟運行中通縮的狀況不會長期出現，而隨著流動性和信貸規模的擴大，未來經過一定的政策時滯之后，通脹可能在2009年下半年卷土重來。在此預期之下，物價指數和股市走勢都會呈現探底反彈形勢，在通縮、通脹轉換的格局下，可關注相關的抗通縮行業和資源行業的結構性機會。

　　第二，資源型產品價格改革之下行業變化帶來的投資機會。2008年國內部分產品價格行政管制，與國際相比存在較大差距，糧食、能源價格問題尤為突出，而在金融危機的波及下，國際大宗商品價格暴跌，給我國理順價格提供了有利的契機。目前有跡象表明價格體制改革正在推進，預計在資源型產品價格改革的大趨勢下，農業和能源行業都會受到不同程度的影響。

　　第三，體會財稅改革下的行業冷暖。財稅改革將成為2009年刺激經濟增長的重要手段，將極大的改變行業間的利潤格局，通過財政轉移的途徑，將部分行業的利潤轉移到需要扶持和發展的產業，因此我們預計煤炭、石油、有色、天然氣和水泥等將面臨從價計征資源稅的影響，而節能環保、新能源行業和部分相關替代行業則會因此而備受市場關注。

　　第四，把握擴大內需和投資下的行業機會。去年底國務院出臺了一系列的經濟刺激方案，并且陸續推出了配套方案，基建、農業、醫藥和食品飲料等基本消費品行業，將成為政策推動下比較明確而且易把握的投資機會。(馬佳穎)

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